尼龙：上涨中止，下跌开始？

　　　最近一月，尼龙行业在成本支撑下总体延续小幅向上态势，其中尼龙切片市场因己内酰胺市场总体上移而仍相对表现强势，一个月可涨200元/吨，半光切片相对良好，而有光切片因近期己内酰胺开始低迷而稍走低，涨幅已经回收。下游锦纶市场近一个月底部向上，尽管终端纺织品处于淡季状态，但锦纶企业积极减量，总体价格向上，主要长丝FDY、POY、DTY一个多月小涨200元/吨，目前仍坚挺。展望后市，尼龙市场似乎不太明朗，一方面原料价格上冲态势中止，随着近期原油纯苯及己内酰胺行情稍走低，尼龙跌价预期开始回升，市场出现看淡气氛；而下游市场上，锦纶产能依旧过大，目前终端经济形势反复，总体需求跟进缓慢，厂家信心依旧不足，涨价信心开始不够。而笔者认为，尼龙价格基本上处于历史低位，企业前期跟涨并不充分，近期控产自律增多，后市不必过多担忧行情。

　　从原料方面看，市场气氛不是太好，近期大宗石化原料的原油价格开始走低，纯苯价格近期开始稍弱使尼龙行业向上气氛开始犹豫，从实际价格上看，国内纯苯价格上月从9700元/吨水平回跌至9400元/吨，低端己内酰胺开始回落至17500元/吨6月承兑，尼龙市场成本面的支撑似乎越来越小；从供需形势看，短期原料市场检修多，企业供货还尚紧张，产销问题不大，不过己内酰胺新厂天辰耀隆月初20万吨装置已经开工，浙江巨化10万吨，中石化石家庄20万吨可能在9月投产或逐步加入市场，所以后市风险或可能逐步增大，市场担忧情绪近期重新回升，但切片市场销售已不强劲，完全消化有难度。总体看，原料市场上，市场气氛已经开始谨慎看淡。

　　从尼龙供应情况来看，因市场需求跟进不足和产能扩张，聚合行业和锦纶纺丝企业在8月的开工呈现不断下降态势，其中尼龙切片开工率只74%水平，回落8个点，主要生产厂商福建大厂锦江、江苏大厂高分子、瑞美福、海阳等均小幅减量10%～15%不等，一些小聚合如远程化纤甚至检修，企业原料压力和销售阻力下，近期开工较为保守；锦纶市场开工情绪从4月份就一直处于走低态势，近期已经从上月的66%就回落至62%水平，主要是进入8月份，锦纶销售依旧不足，客户欠账太多，经营难以为继，库存也继续高位。从趋势上看，由于长丝FDY、POY、DTY常规产品继续亏损和一些大企业在后期仍有10万吨以上的扩能，总体行业竞争将进一步白热化，预计开工率将回落至6成以内。总体看，尼龙行业受经营效益不高影响和客户压力，短期仍将低位开工，新产能的投放预计也不会太积极，以达到限产保价的要求。

　　从市场需求上看，在经历了几个月的低迷行情后，随着尼龙价格处于低位，在8月，一些客户的补货需求小幅回升，不过总体看，多数企业因产能过剩，产销仍难见明显积极趋势。而据最新海关数据，下游终端纺织品出口近期订单仍处于3.8%的低位水平，反映锦纶主要产品低迷的现状，各家锦纶企业库存平均继续达到30天左右高位，难见回落。另外，由于货币政策偏紧，整个锦纶市场资金依旧紧张，客户2个月的欠账现象依旧非常普遍，使总体需求跟进严重不足。不过随着国内经济开始保增长，纺织品形势最坏时候可能已过去，一系列微刺激动作在三季度增多，预计后市国内资金紧张局面可控或逐步缓解，9月后纺织品消费形势或将小幅回升。

　　综合看，在原料价格重新走淡态势下，尼龙行业近期小幅回升的势头持续缓和，继续上涨可能性不大，整个市场气氛也重新恢复谨慎。不过，在近期尼龙企业保守开工、严控库存回升的措施和未来市场经济、需求底部回升的积极心态下，笔者认为尚不必过多担忧尼龙行业走势。