PTA厂商议新一轮限产 近月合约易涨难跌

　　记者近日获悉，国内8家精对苯二甲酸(PTA)工厂日前已开会商议新一轮限产，约定限制开工率在70%以下。此前，国内三家PTA龙头企业就曾联盟减产，此次范围扩大至8家表明生产商限产挺价的意愿进一步升级。

　　分析人士认为，该举措将对PTA现货价格形成推动，结合当前现货升水的价差格局，近月1409合约后市易涨难跌，高持仓下空头将面临较大风险。

　　“除了外资有销售量的国内PTA企业基本都到了，8家企业已经达成协议限产70%。还特意找了第三方监督，协议各方都被要求缴纳一定比例的保证金。”有知情人士向记者透露。生产商此举旨在稳住现货价格，另有消息称，几家企业还约定严格控制现货流入期货交割库。

　　华泰长城期货程霖表示，自PTA三家联盟以来，PTA开工负荷的确一直维持在低位，直到上周末方回升至7成上方，对于聚酯涤纶7成负荷来说，动态供应开始过剩。若按目前负荷测算，9月合约交割前PTA过剩量预计在30万吨以内。从持仓来看，届时期货升水概率较大。亚洲三季度对二甲苯(PX)检修与投产基本持平，预计CFR中国价格围绕1400美元/吨盘整，国内PTA成本按公式PX*0.66+720测算为7500元/吨，减去利息返佣等，现货价格估计在7200-7300元，因此1409合约在7200元下方持续时间有限。

　　“PTA联盟扩大至8家，且设定高额惩罚金不允许进行交割，对1409合约来说后期强势确定性更高些。不过，从联盟成立以来的情况来看，PX利润迅速恢复，PTA微利、聚酯行业亏损；由于新装置成本更低，盈利将吸引PX与PTA新装置投产，远期合约在此压力下，PTA难以长期维持7000元以上的价格。”程霖认为。

　　回顾PTA近期走势，受供应端龙头企业主动减产影响，5月初至今期价已上涨20%，近月合约表现尤为强势。昨日，PTA期货主力1409合约收报7280元/吨，上涨90元或1.25%，期价逼近本轮反弹前高。值得注意的是，往年早已换月的多空资金，目前仍扎堆近月，1409合约持仓高达59.8万手。

　　从持仓情况看，市场对近月合约分歧很大，结合当前形势，空头的处境会比较尴尬。“9月合约后期可能会进入软逼仓的节奏，其实就是持仓和仓单量的关系，持仓量这么高，空方很难找到足够的仓单，持仓越高对近月多头越有利。”某聚酯企业期货部负责人称。加之现货总体偏紧，维持对期货升水，空方因此非常被动，后期逸盛可能部分工厂停产，BP也要检修，在他看来，9月空头没有任何胜算。