原油降价 PTA大面积减产

　　欧佩克11月27日不减产的决定导致油价暴跌。至11月28日，美国西得克萨斯轻质原油（WTI）价格与11月26日收盘价相比，暴跌近10%，跌破67美元/桶，创5年新低。在原油价格与PTA关联度更紧密的当下，PTA产业大面积减产应对价格波动。目前已停车的PTA装置为逸盛大化75万吨装置、恒力220万吨装置等，国内PTA实时开工负荷降至65％以下。

　　自今年五六月份PTA工厂改革结算机制后，结算价格按照原料PX成本加上700元/吨重新定价。PX的价格直接影响PTA行情，从而使得PTA与原油的关联性一定程度上增强。

　　逸盛、恒力、翔鹭11月PTA合同结算价出台在5950元/吨，较上月下调150元/吨。而近日恒力石化、远东石化12月PTA合同挂牌价出台，均在6100元/吨。实际上，原油价格暴跌，导致PTA企业降低了12月出的合同价格。中纤网分析师赵城表示，原本这些企业的定价在6300元/吨，原油降价消息一出，他们调低了价格。赵城认为，接下来公布的价格还有可能降低。

　　目前，尽管原油下跌，但是PX企业集中度高，位置强势，在产业链上拥有更多话语权。今年只有两个月PX与PTA产业达成了PXACP倡导价，其他月份两行业分歧较大。原油价格持续疲软为PTA的采购带来变数，虽然有利多因素，但是PTA显然还得适应这一变化。比如，今年10月，PTA与PX达成价格协议后，原油在国庆节后价格进一步跌落，导致PTA企业利益受损。

　　原油价格遭遇滑坡式下跌，多位分析人士认为，这导致PX的价格可能还将进一步下跌。PX由于需求减少，原油价格降低，再加上今年供应增加，价格易跌难涨。12月亚洲PX供应依旧充裕，其利润难以大幅上升。由于PX的拖累，PTA上涨空间有限。因此，PTA目前的开工率可能还将调整，业内有传言多家PTA企业可能还将减产。卓创资讯高帅认为，PTA价格因成本面下陷而大幅下跌，短期内看PTA或受原油价格下跌拖累维持弱势，但中期看，PTA存在减产预期支撑，跌势或有收缓。但是，对于刚好转的聚酯企业来说，PTA的限产涨价会使聚酯开工率下降，对PTA企业也将产生不利影响。而对PTA与聚酯企业来说，原油暴跌，可能并非坏事。原油价格下跌，带动整条产业链相关产品价格出现不同程度的下跌，但是大跌后的高利润空间被打开了。

　　赵城认为，总体而言，今年纺企是赢利的，聚酯企业赢利较为明显。如果实体企业扎扎实实做产业，而不冒险投机期货、金融等领域，今年整体会相对不错。那些效益遭受重创的企业，大都被投机思维所害。当前，“现金为王”成为PTA企业生存指南第一条。赵城表示，几家企业对于现金流的控制加强。一家PTA企业代表也表示，企业的现金流指标成为衡量企业运行质量的重要指标。