45.3亿投资己内酰胺 兰花科创公告姗姗来迟

　　前天，兰花科创(600123)以正在拟议重大项目投资为由宣布停牌，该重大项目今日揭晓，公司拟投资45.3亿元涉足锦纶上游原料己内酰胺，成为第4家介入此行业的A股上市公司。记者发现，4月7日，兰花科创已举行项目奠基仪式，投资金额、项目前景、建设期等细节皆被曝光。

　　投资项目前景明朗

　　兰花科创今日公告，公司拟斥资45.3亿元投建年产20万吨己内酰胺项目，该项目副产环己烷5万吨/年、30万吨/年硫酸铵。

　　资料显示，己内酰胺主要用于生产锦纶6切片，并进一步用于制造锦纶6纤维、尼龙6工程塑料等；其中，锦纶6纤维消费量占比约为58%。近些年，我国己内酰胺对外依存度一直超过50%，2009年～2011年净进口量达59.97万吨、63.08万吨、62.54万吨。

　　对此，分析师王倩向记者解释，己内酰胺合成工艺极其复杂，设备投资巨大，核心技术仅少数公司掌握。2011年国内总产能仅58.5万吨，生产企业有4家，分别为巴陵石化、帝斯曼东方、石家庄化纤以及巨化集团，年产能各为20万吨、20万吨、16万吨以及2.5万吨。其中，巴陵石化、石家庄化纤、帝斯曼东方三家，皆由中国石化(600028)控股。

　　2011年，己内酰胺下游锦纶6切片年产能约为150万吨。2012年锦江科技、福建力恒等公司均有扩能计划，预计年底锦纶6切片产能可达200万吨；以八成开工率计算，对己内酰胺的需求量约为160万吨。

　　国内己内酰胺新增产能则为62.5万吨/年。其中，山东海力一期10万吨/年项目已于3月投产，二期10万吨/年装置开车时间未定；巨化集团2月停产检修，4月底复产后产能将增加2.5万吨/年；恒逸石化(000703,股吧)(000703，收盘价21.12元)与中国石化合作建设的20万吨/年装置预计5月下旬投产；7月山东方明的10万吨/年产能将释放；10月巴陵石化扩产的10万吨/年装置投产。

　　至今年年底，我国己内酰胺总产能将达121万吨。

　　项目先奠基后公告

　　己内酰胺近40万吨缺口需要通过进口填补，该产品毛利率究竟有多高？

　　王倩透露，目前国内己内酰胺生产厂家中，除石家庄化纤采用甲苯法外，其余装置皆为纯苯法，“目前纯苯价格约为8500元/吨，纯苯至己内酰胺生产成本大致为9000元/吨～10000元/吨，可见，己内酰胺生产成本在18000元/吨上下”。

　　数据显示，4月，巴陵石化的己内酰胺挂牌价为21300元/吨，与石家庄化纤相同，帝斯曼东方为22600元/吨。据此推算，国内己内酰胺厂家的毛利率超过15%。

　　兰花科创的项目前景还算勉强，唯独信息披露有点延迟。

　　4月7日，据包括人民网(603000)等在内的多家媒体报道，兰花科创年产20万吨己内酰胺项目在山西晋城奠基。报道称，该项目以苯为原料，采用氨肟化、液相重排技术生产己内酰胺。项目预计总投资45.3亿元，建设期2年，达产后可实现年销售收入45.5亿元，年利税10.7亿元，年利润7.86亿元。

　　但是，兰花科创直到4月17日才宣布停牌，18日公告，中间间隔11天。

　　对此，有投资者在股吧中表示：“重大投资没有相应审批流程、不及时公告，对各种质疑不采取任何说明，是何道理？”直指公司信披违规。记者曾致电兰花科创寻求回应，无奈电话无人接听。