粘胶和氨纶类产品公司业绩出现上升态势

　　按照申万行业分类的28家化纤上市公司中报已全部披露完毕，上半年行业整体业绩同比出现下滑。分季度看，一季度业绩累计为亏损，而二季度在产品价格上涨和下游需求的带动下盈利出现好转并覆盖一季度的亏损。业内分析认为，7、8月份化纤表现出"淡季不淡"的特征，三季度粘胶、氨纶企业的业绩有望进一步提升，化纤行业复苏已经比较明确，其中粘胶短纤已经步入较高的盈利区间，而氨纶业绩在出口的带动下还将有较大的增长空间。

　　二季度景气回升

　　根据WIND资讯的数据统计，剔除营业收入与净利润均为零的*ST华源和主业发生变更的ST有色，26家公司上半年实现营业收入21649742492元，同比下降23.9%;净利413106220.5元，同比下降10.26%。受国际金融危机影响，今年一季度化纤行业延续了上年四季度的颓势，26家公司整体亏损达328574328.3元，尽管二季度业绩好转并覆盖一季度的亏损，仍无法扭转业绩同比向下的结果。26家公司中，上半年业绩同比实现增长的公司仅有10家，占比不足四成;增长1倍以上的仅有5家。个别公司如湖北金环业绩骤增，原因也并非主业出现爆发式增长，公司净利润同比增长20倍，主要原因是减持长江证券获利1.89亿元。

　　分析人士指出，二季度化纤产品由于一季度限产和进入消费旺季价格开始走强，行业开始走出低谷，其中，粘胶的复苏走在了其他品种的前面。华泰证券研究员高国表示，二季度粘胶短纤的毛利率为24%，已经接近07年行业最好时的27%。安信证券研究员谭志勇表示，涤纶的业绩弹性不大，但是二季度的表现也超出预期。

　　三季度继续向好

　　进入三季度后，7、8月份是传统的纺织淡季，而化纤表现出"淡季不淡"的特征，其中尤以粘胶、氨纶表现比较"抢眼"。分析人士认为，在量价双轮驱动下，三季度化纤业绩环比上涨是大概率事件。

　　粘胶方面，粘胶短纤价格表现出略跌高涨的走势，目前价格约为17000元/吨，在淡季创造年内高点，业内人士预计价格有望上涨至18000元/吨。伴随着涨价销售从7月底、8月初也开始提速。谭志勇表示，主要粘胶生产企业已在满负荷生产，行业库存仅有2天。高国表示，粘胶价格和棉价存在一定的比价效应，粘胶价格走高与棉花减产预期和棉价走高有关。中国农业部和棉花协会预测，2009年中国棉花种植面积减少13%左右。6月份以来，棉花价格呈现上涨态势。氨纶方面，分析人士表示，进入淡季后价格跌幅较小，氨纶最低仅跌至46000元/吨，从8月末开始氨纶价格已经开始进入上涨区间，目前价格为48000元/吨。氨纶行业的库存为10天，预计还将继续减少，而往年淡季合理库存为1各月。国信证券研究报告指出，市场往往高估氨纶的产能过剩而低估下游需求的复苏，今年三季度至10年氨纶供给增速将低于需求增速，在淡季主要企业已在满负荷生产，9月份价格可能上涨5000-19000元/吨。谭志勇表示，由于在纺织品中氨纶用量较少，因此下游厂商对价格上涨的敏感性不强。从环比数据看，氨纶的出口在逐月好转，7月份出口3000多吨，同比上涨33%、环比上涨32%。氨纶企业业绩还有较大的增长空间。

　　分析人士表示，化纤见底和启动的时间要先于比纺织服装业早，从环比数据看纺织服装的出口已经显现好转迹象。随着外需的逐渐好转，预计化纤行业四季度还将保持较好的态势。财富证券研究报告显示，1-7月，我国织品、纺织品服装累计出口891.7亿美元，同比下降11.15%，出口状况符合原来预期，但是单月的环比数据好于预期。7月份，我国出口纺织品服装共计163.76亿美元，环比上升21%。高国表示，尽管纺织服装的盈利状况不好，但是产量的增长拉动了对于化纤的需求。东海证券研究员张先萍表示，1-7月份我国服装产量为127.24亿件，同比增长4.8%;纱产量为130万吨，同比增长10%;而内需的同比增速为15%-20%。