供需失衡 纺织行业景气度回升尚待时日

[编辑:Qsj]  [发布时间:2015-07-08]  [纺织服装周刊]

　　2015年上半年，纺织市场行情波动较大，整体仍呈现弱势。国内纺织市场存在三大特征：涨少跌多、化纤市场“冷热”各不同，以及棉花市场跌势明显放缓。
　　比如，共监测的21个商品中，环比上升的商品共6种，其中涨幅5%以上的商品共3种，分别是人棉纱(8.56%)、粘胶短纤(8.10%)、PTA(华东)(5.86%)；环比下跌的商品共15种，跌幅在5%以上的商品共12种，其中跌幅前3的产品分别为丙烯腈(-35.03%)、腈纶短纤(-14.54%)和氨纶(-11.32%)。
　　此外，粘胶、涤纶市场涨势良好，锦纶、氨纶均有小幅下滑，特别是腈纶，对比2014年全年涨跌榜，由榜首直线下滑至当前半年度涨跌榜的榜尾。
　　棉花市场跌势放缓，2014年上半年皮棉跌幅超10%，而今年上半年跌幅仅1.85%、棉纱下跌4.08%。
　　爆炸事故频现“点燃”PTA产业链
　　今年上半年PTA产业链上涨是万万没有想到的，PTA价格的上涨主要原因是成本支撑及自身利好导致，关键是得益于4月份的两次爆炸。4月初福建古雷腾龙PX项目爆炸后，该月下旬南京扬子石化厂区又发生爆炸，其PTA装置随即停车。通过两次的爆炸，PTA价格从4月份开始疯狂上涨，短短一个月的时间涨幅逼近20%，下游也随即跟涨，POY(18.96%)，FDY(18.60%)，DTY(13.63%)，短纤(16.44%)。但由于终端采购力度减弱，下游聚酯行业因库存高企及利润亏损拖累，5月开始行情走弱，但PX供应相对偏紧，成本端仍有支撑，所以跌势相对震荡缓慢。
　　再说说粘胶市场，由于原料棉浆部分厂家受环保因素的影响，开工不高，同时粘胶短纤新产能增速减缓，粘胶短纤价格自3月份以来出现转好迹象，3、4俩月份涨幅超过8%。5月份开始，由于缺乏需求支撑，行情进入平稳。
　　说完涨的再说跌的，化纤市场跌的最惨的要数腈纶产业链了。从去年10月份以来丙烯腈受自身供应压力增加，价格开始一路下跌，4、5俩月受原料丙烯涨价带动和自身工厂检修出现小幅反弹，后又继续下跌至今年最低点，总体跌幅超过37%，腈纶跌幅超过18%。和去年的“风光”相比，今年该产业链明显有“打入冷宫”的节奏。
　　内外环境偏弱棉市依旧“软绵绵”
　　上半年棉花市场行情整体处于下跌态势，3、4月份市场炒作棉花面积减少以及纺织品服装传统旺季，行情呈企稳态势。随后行情又继续回落，特别是近期市场普遍反映，随着纺织品旺季的渐行渐远，下游纱厂采购更加稀少。纺企对原料的态度，依然保持“随用随买”，专等抛储和配额政策。同时受到外棉纱冲击，2015年(2015.1-2015.4)我国累计进口棉纱80.61万吨，同比略增了16.11%。同期我国累计出口棉纱12.34万吨，同比减少24.2%。此外国际方面，美国种植面积下降、库存降低、出口良好等因素对棉价形成支撑，但印度库存依然较大、全球需求回升缓慢，对国内棉价形成压制。
　　“一带一路”政策推动出口存增长预期
　　在“一带一路”政策的推动下，纺织出口存在增长预期。纺织品服装出口连续三个月下跌，但降幅逐步收窄。据海关总署发布的数据，1-5月，按美元计价，纺织品服装累计出口1030.4亿美元，下降3.5%，其中纺织品出口434.5亿美元，下降1.3%，服装出口595.9亿美元，下降5.1%。产量方面，1-5月纱线1512.6万吨，同比增长2.1%，布产量269.1亿米，同比增长3.7%，化纤产量1885.0万吨，涨幅11%。
　　分析师认为，下半年行情走势整体预计还是偏弱为主，相对走势平滑些，在9、10月份或迎小幅反弹。具体来看：
　　供需失衡棉价弱势不变
　　2014年，中国棉花产量630万吨，加上89.4万吨1%关税进口配额，总供给量在719.4万吨，加上1000多万吨的国储棉，供应压力不容小觑。外纱冲击，在配额有限的情况下，2015年外棉大多转化为纱线进入中国市场，估计2015年外纱进口将创新高。同时消费依旧低迷，市场估计本年度中国纺纱用棉在650-700万吨之间，较上年度略增。但目前国内纺企开工率仅维持在70%左右，大量的中小企业倒闭。6月份，国家棉花市场监测系统对国内产销存预测数据显示再次调减消费量6.8万吨至764.1万吨。
　　但值得乐观的是：我国植棉面积减少，美国、印度等国家植棉面积也处于下滑状态，今年我国植棉面积降幅约在20%，且产量也有所下降，下年度国内产量预估为520万—550万吨。同时有市场预测去年已是棉花历史最大库存，从明年开始，新的去库存周期开启。明年政府可能继续对进口配额严加管控，以配合国储棉的抛售工作。近期需关注国家抛储政策，总体预计棉价仍将继续下跌，但跌幅将逐步趋缓。
　　多重利空发酵化纤行情仍存走弱风险
　　对于PTA产业链，产能过剩依旧是突出的问题，截至2014年年底，国内PTA产能为4324万吨左右，预计2015年国内PTA新增产能在665万吨左右，总产能达到近5000万吨，PTA的产能增长率依然高达15.3%，因此PTA价格难以得到实质性上涨，即使在漫漫熊市中的上涨，也多为阶段性反弹而已。同时长期来看，原油保持供大于求的局面，同时PX下半年有160万吨新产能预计投产，原料依旧有下行预期。下游聚酯企业销售压力增加，加工亏损扩大，采购积极性受到影响。同时当前行业淡季将延续，需求减弱明显。三季度末受传统消费旺季带动，行情或迎小幅反弹。
　　粘胶行业由于2015年则基本没有新增产能，供需格局进一步好转，加之当前工厂涨价意向强烈，预计下半年粘胶行情维持相对稳定。但像锦纶、腈纶、氨纶等化纤产品随着成本走弱、需求不足、产能集中释放等各种利空影响，仍存在走弱风险。
　　从整个宏观面来看，截止6月26日，生意社发布的中国大宗商品供需指数(BCI)初值为-0.35，均涨幅为-1.17%，反映该月制造业经济较上月呈收缩状态，经济有下行风险。但从长远看，国家“一带一路”的方案，无论是从开拓海外需求市场，加速过剩产能消化角度还是从物流运输成本降低，都会对纺织品服装的发展前景带来深远的影响。
　　综上所述，纺织市场行情下半年继续走弱的可能性较大，最高点810点，最低点在770-780点。