2012年棉纺织行业形势和2013年预测分析

　　受外部需求萎缩和国内外棉花价差悬殊等因素的影响，2012年我国棉纺织市场延续弱势下跌格局，2011/2012年度遭遇了罕见的“腰斩”行情，部分产品最高跌幅达六成，企业收益一落千丈，亏损加大。这除了挤出泡沫效应之外，更多的依旧是为2010年的过度透支埋单。那么，2013年市场又将如何演绎，是继续下探还是反转，3年前的大涨行情会否重现？

　　2012年

　　价格振荡探底

　　企业亏损加剧

　　众所周知，2010年11月初国内棉花、棉纱和坯布等产品价格纷纷创出历史新高，2011年春节过后国内棉价继续惯性上涨、刷新了前期高点，而下游棉纱和坯布价格均未超逾之前的高位，折射出上下游供需关系和市场环境已发生质的变化，致使2011年2月底3月初之后棉价出现“雪崩式”的下跌，直至9月8日19800元/吨的棉花临时收储政策支撑，棉价有所企稳，而棉纱和坯布价格虽然跌势大幅减缓，但并未因棉价走稳而完全止跌，价格继续寻底。

　　2012年上半年由于市场需求遇阻，棉纺织价格持续单边下行，6月底7月初棉花、棉纱和坯布等主要产品价格陆续达到此轮调整的低谷，后受国储棉收购价格提高600元至20400元/吨、成本推动和传统的纺织旺季预期影响，8月份以后才企稳回升，价格重拾涨势，年底在棉花抛储压力和下游需求乏力下有所走弱，国内标准三级棉现货价格总体围绕19500元/吨一线起伏，原料成本高企和市场需求萎缩的双重挤压让多数纺织企业不堪重负，不少企业利润降幅达80%以上，全年亏损加剧。

　　2013年

　　修复性行情为主

　　呈“前低后高”走势

　　在需求给力和资金助推下，2010年棉纺织市场出现了罕见的牛市行情，产品价格借力创出历史新高。2011/2012年在资金外逃和市场回归理性之后，价格触顶大跌，市场至今依然元气大伤。因此，从技术角度和成本趋势分析，2013年继续出现单边涨跌的可能性不大，将以修复性行情为主，整体形势略好于2012年，但仍难以复苏。

　　分析其主要原因，一是因为投资驱动，2013年经济形势略好于去年。当前经济结构转型的关键是由投资推动转化为内需驱动，中央经济工作会议定调2013年将着力扩大国内需求，其动力核心在于城镇化，在此框架下，短期依靠投资来拉动GDP难改，稳增长就是稳投资。另据中国物流与采购联合会数据，2012年8月制造业采购经理指数(PMI)为49.2%，之后触底回升，预示经济增长有所恢复，但整体仍处于荣枯分水线附近，增速减缓信号明确。世界银行集团（以下简称世行）预测大幅下调，2013年全球经济增长预期至2.4%，低于去年6月预测的3%，略高于2012年2.3%的经济增长率，其中，世行报告预测，2013年在财政刺激和大型投资项目加快推动下中国经济增速预期达8.4%，将实现温和增长。

　　二是纺织出口恢复性回升。尽管今年欧洲债务危机过度悲观的气氛好转，但短期仅是缓解并未解决危机。据欧盟统计局发布的报告显示，欧元区经济衰退推高了其失业率。2012年9月份失业率当时创下纪录，达到11.6%，10月份又创新高至11.7%。欧洲第一大经济体德国失业率为5.4%，法国达10.7%，债务危机重灾区西班牙和希腊两国的失业率均超25%，经济衰退、失业率高企致使主要国家购买力下降。2012年我国纺织品服装出口大幅滑坡，其中，对欧盟出口470.87亿美元，下降11.90%。今年受春节长假因素影响（1月工作日比去年多出5天），推动全国外贸出口有较快增长，1月纺织品服装出口246.9亿美元，增长14.7%。若在欧债危机不继续恶化和美国财政问题不爆发的情况下，预计2013年纺织出口市场将出现恢复性上升，但后劲不足。

　　三是棉花及纱布内外价差长期存在，但有望收窄。2011年9月8日以来连续两个年度的敞开收储只是暂时转移和缓解了阶段性的供应压力，但无形拉大了内外棉价差，也并未真正扭转上下游之间的供需关系。截至今年2月1日，收储累计成交约615万吨，占本年度棉花产量740万吨左右的约83%，突破650万吨大关指日可待，加上2012年3月底收储的313万吨和国储库进口棉百万吨以及结转库存，减去2012年8月份抛储的近50万吨和截止今年2月22日的近52万吨，本年度国储棉库存居于历史高位，若以每月65万吨左右的消费量核算，后期库存库容压力大，同时市场中高等级资源匮乏，而在进口棉配额被爆炒之下，纺织企业40%完全关税通关外棉多见，因此，后市抛储总量、价格和下一年度的收储问题将是市场关注的焦点。

　　在保护棉农收益和维护市场稳定的收储初衷之下，预计2013年在进口棉配额发放从紧（2012年我国累计进口棉花513.7万吨，同比增长53%）以及本年度巨量收放储政策下，上半年棉价将以19000元/吨为轴心上下千元内箱体运行，下半年有阶段性反弹机会。有鉴于此，今年内外棉价差有望收窄，但仍将保持较大的距离，部分纱布出口订单转移，棉纱和坯布等进口加速，尤其是印度、巴基斯坦等中低支纱和坯布对中国市场冲击较大。因此，2013年棉纺织市场将以修复性行情为主，难现单边走势。

　　2011年9月8日和2012年9月10日先后启动了19800元/吨和20400元/吨两轮棉花临时收储政策，尽管敞开收储，力度空前，对维护棉农利益和稳定用棉企业市场预期发挥了关键的作用，但仍未完全扭转市场颓势。2013年在进口棉配额发放从紧和在本年度巨量收储、放储的政策角力下，棉价难以顺利展开反弹，预计2013年以修复性行情主导，整体呈“前低后高”态势。