2011年三季度数据解析（五）

　　国际市场篇

　　全球消费信心指数普遍滑落

　　我国纺织出口数量增速锐减

　　据测算，2011年1～9月，我国纺织品服装出口价格同比提高了22%。若仅从出口数量来看，剔除涨价原因，2011年1～9月我国纺织品服装出口数量仅增长2%左右，增速比上年同期有大幅回落。在今年以来的纺织品服装出口增长中，出口数量的增长贡献仅为10%，比2010年的贡献度显著下降。可见，国际市场对我国纺织品服装的进口需求疲乏势头明显。

　　从国际市场需求来看，2011年年中以来，世界经济负面消息频传，美欧经济活动弱于预期、日本经济连续三个季度负增长、欧洲主权债务危机加深、美国主权信用评级遭下调、发达国家高债务风险凸显、各国通货膨胀压力加大、国际金融市场剧烈振荡等。在这些重大不利因素冲击下，世界经济复苏的不稳定性明显上升。我国纺织品服装出口也受到全球消费低迷的影响而表现乏力。

　　【美国】消费情绪下滑

　　进口需求减缓

　　美国国内市场消费低迷，必然会影响其对进口产品的需求。2011年1～9月，美国从全球进口纺织品服装同比增长11.33%，增速较上半年减缓了1.5个百分点，更低于一季度进口增速1.7个百分点。其中从中国进口纺织品服装同比仅增长7.89%，远低于同期美国从全球及印度、越南、巴基斯坦等主要竞争对手国的纺织品服装进口增速。　

　　美国作为全球消费的第一大国，如今正在自食“过度消费”的惯性经济发展模式的恶果。人们正在重新审视超前消费和举债消费模式，而与此同时，美国的国家财富信誉也受到了质疑。美国国际评级机构标准普尔在8月5日将美国长期主权信用评级由“AAA”降至“AA+”，这是自1917年以来美国政府信用评级首次被下调，也引发了世界对美债危机的担忧，增加了全球市场的不确定性。

　　近日，美国商务部公布数据显示，经通货膨胀因素调整后，2011年三季度美国国内生产总值(GDP)折合成年率增长2.0%，尽管增速稍快于前两个月，但仍低于此前2.5%的初步数据，显示了美国经济增长缺乏原动力。另据美国劳工部数据显示，10月份，美国失业率为9%，比上月下降0.1个百分点，但仍居于高位水平。

　　在美国经济增长乏力、失业率高企的情况下，美国居民的消费情绪下滑显著。据有关数据显示，10月份美国消费者信心指数从9月的46.4降至39.8，为2009年3月份以来最低水平。美国消费者联合会也于近日公布了与全国信用社协会联合开展的全国节假日消费调查报告。数据显示，有37%的受访者认为财务状况不如去年，比去年高出7个百分点；有41%的受访者表示将在即将到来的节假日购物季减少开支，而从2000年到2007年，这一比例通常在30%以下。

　　在居民消费情绪低落，节俭蔚然成风的形势下，美国零售市场增长缓慢，而服装店销售更是创下2010年12月以来最大降幅。另据美国著名服装零售商GAP公司的财务数据报告显示，三季度该公司的利润下降了36%,并指出公司面临的挑战将持续至假日购物季。可见，无论从宏观的数据资料，还是从微观的企业报告，都能让我们感知到美国纺织服装市场“消费低迷，需求不足”的事实。

　　从我国的海关出口数据来看，我国纺织品服装对美出口增速的确够不上乐观。据我国海关数据统计，2011年1～9月，我国对美累计出口纺织品服装299亿美元，同比增长12.3%，远低于同期我国对全球纺织品服装的出口增速11.7个百分点，也低于上半年我国对美纺织品服装出口增速（13.8%）1.5个百分点。

　　【欧洲】深陷危机窘地

　　消费难现曙光

　　受欧洲纺织品服装消费需求下滑影响，我国对欧盟的纺织品服装出口增速也呈现趋缓走势。据我国海关数据显示，2011年1～9月，我国纺织品服装对欧盟出口428亿美元，同比增长25.8%，增速较上半年下滑2.5个百分点。　

　　近些年来欧洲经济极度疲弱，没有明显的支撑点和增长点，无法支持欧洲国家庞大的债务规模。在金融危机爆发，经济发展停滞甚至负增长的情况下，社会福利支出并未相应降低，致使本就不够富裕的政府财政更加恶劣，财政赤字猛增，导致了债务危机。

　　从近期欧盟统计局发布的数据显示，欧洲经济增长已经停滞。据数据资料显示，欧盟经济增长率今年第三季度环比增长0.2%，增幅与前一季度持平，远低于第一季度的0.7%。从不同国家来看，第三季度，德国经济增长0.5%，法国经济增长0.4%，西班牙和比利时经济陷入停滞，而荷兰经济下降0.3%，葡萄牙经济下降0.4%，塞浦路斯经济下降0.7%。更糟糕的是，前述欧盟经济增长率数据的统计未包括意大利和希腊这两个深陷债务危机的国家，而这两个国家的危机在10月愈演愈烈。部分分析人士认为，欧元区已出现衰退信号。据有关欧盟委员会报告称，经济在较长时间内陷入停滞的可能性非常高，且无法排除经济陷入深度持久衰退及市场继续动荡的可能性。

　　为刺激经济增长，欧洲央行11月3日宣布下调利率0.25个百分点至1.25%，意味着欧洲央行已决定扭转今年4月启动的加息势头，但此举也无法从根本上解决欧债危机，且高通胀还将继续抑制居民消费。悲观的经济数据，以及持续加深的债务危机，使得欧洲消费者信心不断降低。据欧盟委员会统计，欧元区11月消费者信心指数降至-20.4，10月为-19.9,已连续第6个月下滑。欧盟的商品零售业也受到了较大影响。据统计数据显示，2011年9月，欧盟27国零售额同比下降0.8%，环比下降0.3%，其中纺织品服装类的零售额同比下降了1.2%，环比下降了1.3%，下降幅度更为明显。

　　【日本】通货紧缩困扰

　　景气预期低迷

　　今年以来，尽管我国对日本纺织品服装出口保持较快的增长速度，但从总体走势来看，日本纺织品服装的进口需求确然有趋缓走势。据我国海关数据显示，2011年1～9月，我国对日本纺织品服装出口总额为206.1亿美元，同比增长25.5%，增速较1～8月下降了0.06个百分点。

　　在日本大地震和海啸发生8个月以来，该国经济出现“井喷式反弹”，有超越美国的趋势，有很多分析人士认为日本经济开始复苏。据统计，日本第三季度国内生产总值(GDP)环比年率为成长6.0%。然而，喜悦是短暂的，日本财务省11月21日公布的10月份贸易数据显示，10月该国出口同比下滑3.7%，进口同比增幅17.9%，为连续第22个月上升。今年10月，日本的消费者物价下滑，为过去6个月以来首次，导致日央行对该国经济将走出通缩周期的预期受到质疑。日本国家统计局在对外发布的一份数据报告中，在不计入新鲜食品的情况下，10月消费者物价较上年同期下跌0.1%。可见，日本经济仍受到通货紧缩的困扰，更糟糕的是，日本债务急速累积，也埋下主权债务危机的隐患。同时也造成了日本国内纺织品服装需求一度回暖，而后低落的现状。

　　据日本有关机构针对纺织时尚行业景况的调查问卷显示，夏暑及灾后特殊需求高峰过后，消费情况再度陷入低谷。该调查问卷参与行业包括纤维面料厂家、面料加工厂、纺织商社等23家，服饰厂家及批发企业43家，时尚配饰企业12家，零售、开发商47家，共计125家企业。问卷显示，认为三季度时尚消费与二季度相比“有所上升”的不足40%，认为四季度将“有所上升”的仅占整体问卷的25%。对于整体景气指数，企业认为三季度比二季度“有所上升”的占40.3%。半数以上的回答者认为此前或今后景气指数呈现“低迷”甚至“没有变化”。对消费景气指数持悲观看法的企业占据了多数。6成以上的企业认为，四季度的时尚消费与上季度相比不会有太大变化，这些企业中的35%认为三季度的恢复势头将会持续下去。

　　【发展中国家】消费信心强劲

　　市场需求充裕

　　据我国海关数据，2011年1～9月，我国对东盟纺织品服装出口额为144.3亿美元，同比增长41.32%，增速较上半年加快0.45个百分点；对非洲出口102亿美元，同比增长24.6%，增速较上半年加快4.93个百分点。

　　在主要发达经济体受到经济发展乏力，债务压力困扰的同时，发展中国家的消费信心显得十分强劲。据尼尔森公布的2011年第3季全球消费者信心指数显示，在56个受调查的经济体中，消费者信心指数最高的国家为印度，指数为121；南非排第2位。前10位中，除了印度、中国大陆和香港外，还包括印尼、菲律宾、泰国、阿联酋及马来西亚。可见发展中国家的消费市场信心充裕。

　　猜想：外单需求有望改善？

　　当前全球经济未脱离艰难复苏的轨道，且正在遭遇新的挑战。世界经济面临的主要风险包括：欧洲债务危机可能会时有激化；银行资产负债表的问题愈演愈烈；更多的企业因消费疲软减少库存；发达国家的失业率居高不下等。这些不利因素在短期内难有改善，将继续阻碍世界经济的复苏和全球贸易的增长，也为我国纺织品服装出口增长制造了阻力。

　　据英国共识公司预计，四季度美国GDP环比折年率增长2.0%，比上季度放缓0.5个百分点；欧元区GDP环比增长0.1%，比三季度预测值放缓0.1个百分点；日本GDP环比增长0.6%，比三季度放缓0.9个百分点。部分发展中国家经济增速回落。据国际货币基金组织（IMF）预计，四季度，俄罗斯GDP同比增长4.0%，比三季度预测值回落1.6个百分点；据共识公司预计，四季度印度尼西亚GDP同比增长6.2%，比三季度回落0.3个百分点；马来西亚GDP同比增长4.7%，比三季度预测值回落0.3个百分点。

　　而国际市场订单乏力，更能反映我国纺织品服装对外贸易的真实景象。据统计，第110届广交会我国商品出口成交达379亿美元，比第109届增长3%，其中欧美市场成交锐减，新兴市场则相对活跃。据广交会有关负责人介绍，110届广交会欧美到会采购商有所增长，但观望询价较多，实际成交分别下降19%和24%；6个月以内的中、短订单占比达到88%，这反映了国际市场预期谨慎，不敢下长单，国内企业担心原材料价格、汇率波动，不敢接长单的现实忧虑，也印证了我们对出口增长疲乏的趋势判断。

　　内需市场篇

　　物价上涨深层矛盾短期难消除

　　二、三线城市消费潜力待挖掘

　　中国物流与采购联合会发布的10月份中国PMI指数意外降至50.4%，环比回落0.8个百分点，并创下2009年3月以来的最低点。无论是主动调控的结果，还是受全球经济疲弱的拖累，增长步履放缓已成不争的事实。今年以来，我国重点大型零售百货服装销售量增速呈现逐月回落的态势，也反映了我们的国内消费形势并不十分乐观。而观察我们内需消费的结构数据更可以总结出“上中下游传导不畅”、“东中西部差距明显”的特点。　

　　今年以来，我国宏观经济环境受到了电荒、钱荒、加息、通胀等多重因素的影响和挑战，而呈现出趋缓的表现。据我国统计数据显示，在今年的一季度、二季度、三季度GDP增速分别达9.7%、9.5%和9.1%，从而就经济增长角度给我国绘画出一条缓慢下行的曲线，也成为我国经济实现“软着陆”的重要数据表现。

　　在经济增长减速的同时，我国居民所经历的通货膨胀压力依然很大。虽然近期有数据表明，我国的通货膨胀压力有所减弱，CPI指数从7月的6.5%，降到8月6.2%，再降到10月5.5%，物价涨幅走低势头已经明确，但推动物价上涨的深层次矛盾短期内难以得到根本消除。通货膨胀给我们带来的第一生活体会就在于生活成本的上涨，这打乱了我们正常的消费支出节奏，也抑制了人们的需求欲望。

　　【市场价格】

　　上中下游传导不畅

　　近年来，棉花作为国际初级产品队伍中的重要一员，其金融属性也越发明显。今年以来，在人们对经济低迷持忧虑态度，下游消费需求逐渐减弱，以及部分避险资金的流出等因素的共同作用下，国内外棉花资源也上演了几轮“过山车式”的价格轨迹。据有关市场数据显示，我国国产328级棉花从年初的27516元/吨，冲上3月10日的年内高点31288元/吨，又跌到8月16日的年内价格谷底19059元/吨，之后继续振荡调整。同期，涤纶短纤和粘胶产品的价格也受到棉花价格振荡调整而有所起落，使得人们对原料的价格走势都难以把握，成本控制的风险不断加大。尽管在今年年内，我国纺织行业主要原料价格都有振荡调整迹象，但仍明显高于上年同期。据国家统计局数据显示，2011年9月，我国工业生产者纺织原料的购进价格指数同比增长了11.9%。

　　原料价格的上涨必须通过产业链传导，才能逐层消化。而对比同期，衣着类工业品出厂价格指数却上涨缓慢。2011年9月，我国衣着类工业品出厂价格指数仅为104.5。虽然有分析认为这与原料到成品的传导周期密切相关，但纺织工业生产企业的利润受到原料成本上涨的挤压也是不争的事实。不妨反思一下价格传导链条是否有脱扣的环节，单纯关注生产环节的价格传导已经不能完全反映产品市场面变化的局势。

　　【区域结构】

　　东中西部差距明显

　　尽管从整体来看，我国的消费信者信心指数仍然位居全球前列，但由于我国自身区域经济结构存在差异化特点，使得我国的消费市场结构也由相差较大。

　　根据尼尔森调查，中国消费者信心水平的稳定来源于对就业前景的坚定信心，69%的受访消费者对未来一年就业情况持积极态度；同样，超过六成（64%）中国消费者对未来的收入预期也保持乐观情绪。东部沿海和中部地区的消费者是对未来就业预期最为乐观的群体。其中，71%的沿海消费者认为未来一年的就业前景“好”或者“非常好”，持这一态度的中部地区消费者占受访者比例接近八成（78%）。

　　从消费者信心调查情况来看，东部地区和中部地区的消费信心更高，而从具体的商品零售公司的销售数据来看，却呈现出东部一线城市回落较快，中西部二三线城市回落相对较缓的特点。据资料显示，在经历前三季度高增长后，10月开始多地零售公司销售增速环比显著回落，一线城市回落至个位数增长区间甚至负增长，中西部二三线城市增速则多回落至10%-20%区间。这一方面显示了我国消费市场受宏观环境降温影响而整体有所回落，另一方面也反映出我国二三线城市的消费潜力空间更大。

　　猜想：内需消费继续受制？

　　整体来看，虽然中国经济增速已经连续三个季度放缓，但经济增速回落主要是政策主动调控的结果。而投资和进口等数据表现仍然强劲，表明国内经济增长的内生动力仍然充足。预期年内经济增速可能略有放缓，但幅度不会太大。据有关研究机构预测，我国全年经济增速仍将保持在9%以上。

　　从国内来看，尽管目前国内通货膨胀压力有所缓解，但近期公布的最新数据来看，我国的工业增加值及消费增速等指标均回落，国内经济增长四季度放缓趋势正在继续强化，国内市场的消费需求也将继续受到抑制。

　　猜想年底，在国内外经济增长减速大环境下，国内外市场需求减缓、综合成本上涨压力等问题仍将持续，而年内我国的货币政策调整要全面转向的概率也不大，企业融资压力难有放松。在多方压力仍将持续的条件下，预计我们行业运行走势趋缓势头或不能有效改善。

　　所幸，在国家宏观调控政策调控灵活度增强的同时，产业指导步伐也在不断加快。去年年底行业就发布了《纺织工业“十二五”科技进步纲要》，今年行业的“十二五”规划及品牌、可持续发展、人才等纲要内容也将陆续发布，将对我国纺织行业保持良好的运行发展势头进一步发挥引导推动作用。