储备棉轮出发布 进口纱或将“近强远弱”

[编辑:KK]  [发布时间:2016-04-20 10:04:22]  []

　　4月15日下午，发改委的储备棉轮出公告终于在市场的千呼万唤中应声发布，一时间棉花和纺织圈内到处在奔走相告，棉花多空双方也进行了激烈讨论。18日上午郑棉期货以涨停姿态对此作出回应，以多头开门红收场。棉花现货也出现大规模调高报价，有的贸易商调高300元，有的则干脆囤货“居奇”，停止对外报价。

　　此轮棉花涨价原因除资金生拉硬拽外，企业补库需求也是一个影响因素，尤其是好资源确实不足。原料成本上升也推动纱线价格上涨，国产纱高配32S报价19500元/吨左右。进口纱现货同样上涨200-300元，32S与国产纱价差200元以内。部分纺企反映下游已接受这一涨价，国产纱与进口纱现货销售均较畅通。进口纱现货甚至出现供不应求局面，拿货基本要提前一周预定，主要原因一是因受储备棉轮出预期影响，本月到港进口纱量偏低；二是下游需求略有转好。现在各港口进口纱库存均不多，21S缺货最明显，广东赛络纺销售转好。

　　上周受国内外棉花持续上涨、需求转好和卢比升值等因素，外盘报价节节攀高，涨幅可达6-8个美分，采购商称最夸张时1天内报价连涨3次，因此之前签订的合同也多有要求提高2-3个美分，不然可能会推迟交期。即使15日储备棉轮出公告发布，外商依然在高位挺价，下游多难以接受，买盘不多，双方各自“僵持”，为后续进口纱价格走向留下更多不确定性。

　　那么储备棉轮出到底会对进口纱带来多大影响呢？短期内影响不大。因短期内价格受供求关系影响，4月是纺织传统旺季，进口纱已出现供不应求，而国产纱则受制于棉花涨价和棉商惜售，有些纺企面临“手中无粮”的尴尬境地，只能尽量以低库存维持企业运转，等待储备棉“解渴”。

　　长期来看，储备棉轮出对于进口纱仍会造成一定冲击。因储备棉由于质量和强力较低，多适合纺32S以下的纱线，与进口纱的主要市场不谋而合。由于储备棉轮出将促进一部分国内中低端纱线产能恢复，因此在棉纱消费未出现大幅上升前提下，原料竞争将日趋激烈，呈此消彼长之势。这个“分水岭”可能会在5月下旬出现。5月3日储备棉正式轮出，包包检验会增大出货的难度和时间，因此暂且将拍货到送到的时间估计为2周，那么预计从5月下旬开始，储备棉生产的低价国产纱将与进口纱正面“交锋”。

　　按照储备棉轮出均价机制，以上周(4月11-15日)价格计算，3128B级标准价格应该在11548元/吨，如果按照市场传言的主体贴水800-1700元/吨，则起拍价约在9848-10748元/吨左右，再加上毛公重差异，暂取平均价10600元/吨左右，如果暂且以起拍价计算价格，那么生产21S和32S的棉纱成本价可能在16160元/吨和17600元/吨，比进口纱现货低1500-2000元/吨，价格优势明显。

　　当然以现在的储备棉轮出价格与现在的进口纱现货价格来估算，结果是实际价差很可能要小于或大于这个幅度。一是如果棉花涨价持续，必然会拉高拍储起拍价；二是实际成交价必然要高于起拍价；三是几个月轮出过程中，棉花价格波动区间未知；四是进口纱价格变动仍是变数。

　　但不论怎样计算，由于储备棉轮出价格采取国内外联动，与国际棉花价格接轨，因此国产纱与进口纱在原料价格上将差异不大，那么储备棉大幅贴水必然将使得国产纱成本大大降低，相对于进口纱有较大价格优势。且据纺企以往经验，贴水将主要集中在颜色级上，强力等指标不会下降太多。

　　因此从5月底到8月的轮出期间，在国产纱“来势汹汹”下，进口纱生存空间将较艰难，预计也将使得进口纱品种上出现一些变化：1.对强力和品质要求不高的低支赛络纺纱及低支气流纺纱和环锭纺纱可能会大幅减少进口；2.对强力要求较高的喷气纺纱，如32S喷气纱进口量可能基本维稳；3.由于国内棉花出现两极分化，好棉花库存较低，价格可能将维持在高位，进口纱在低品质纱“阵地失守”后，或许将转为从40S及以上的纱线出口上收复一定失地。

　　近几年来印度纺纱产能快速发展，其生产的32S以下纱线从最初因质量问题屡屡被中国买家投诉到现在已被国内纱厂全面认可，质量稳定性不断提高，精梳纱和高支纱产能也不断拓展，如上海展会上一些印度厂家表示已可以将纺纱支数提高到80S。储备棉轮出对纺企复苏是一个好机会，也将促进我国中低端纺纱产能恢复，同时一些生产中高端纱线的企业受需求和原料影响，有可能转向中低端产品。然而真心希望国内的纺纱产业在复苏中低端产能时，能够依然稳固好中高端纱线产业这块我国的传统高地，不要被其他国家“趁虚而入”。