棉纱是否已触底 是否会续跌？

　　进入2014/15年度以来，国内棉纱可谓跌跌不休。跌幅有多大，以山东滨州部分纺企的普梳32s来说，11月4日报价22500-23000元/吨，9月4日报价24400元/吨，2个月下跌24400-23000=1400元/吨，跌幅5.7%。去年同期普梳32s价格27000元/吨，跌幅已在27000-23000=4000元/吨，跌幅15%左右。
　　众所周知，纺企利润一般仅3-5%，纱价如此下跌已使很多企业吃不消。那么，棉纱是否已经触底，是否会继续下跌？笔者观点仍有下跌空间，理由：
　　一、下游消费仍未见好转。第116届广交会于11月4日闭幕，本届广交会国内企业再次“折戟沉沙”。第一，数据显示，本届广交会出口成交金额1792.03亿元人民币，比2014年春交会下降6.1%（扣除汇率波动因素）。且3个月以内短单占47.5%，3-6个月中单占35.6%，6个月以上长单仅占16.9%。第二，采购商人数出现下降。数据显示，本届广交会采购商到会186104人，比115届广交会减少1.07%。广会会成绩不乐观，表明当前形势仍不乐观，纺企产品销售压力仍很大。
　　二、国内原料价格继续下跌。进入11月，新疆棉价持续下滑，其中11月5日阿克苏白棉二、三级站台提货价14600-14800元/吨，根据二级棉占比不同存在差异，价格有所不同，运抵内地厂家成本在15800-16000元/吨，相较10月底下跌300-400元/吨。随着新疆机采棉大量上市，棉企纷纷调低籽棉收购价，预计新疆现货近期仍有跌幅。电子盘更是跌跌不休，续上周郑棉1501合约累计跌200余元/吨之后，进入本周郑棉更是涨少跌多，表明市场对棉花悲观心态。
　　三、内外纱价差较大。近期全棉纱价格弱势平稳，11月5日，山东某厂精梳32s股线价29000元/吨、40s价30000元/吨，高配32s价25800元/吨，均较上月初下滑1000元/吨左右。河北某厂家纺用常规全棉纱出货尚可，价格弱势，普梳32s出厂价22500-23000元/吨、40s价24000元/吨，无库存。进口纱价格前期持续下滑，最近外盘报价有上调，和1个多月前相比普梳21s因库存较多跌幅较大，现20000元/吨左右，32s、40s价格略下跌，现A级32s价22000元/吨。内外纱比较来看，其价格在700-1000元/吨，个别在1200元/吨左右，相比之下，外纱仍具价格优势。
　　综上所述，由于上游原料支撑偏弱，加之产品销售阻力重重，在外纱冲击之下，国产纱仍有下跌空间。那么，这个下调幅度该有多大呢？笔者的看法是，大跌可能性不大，应以缓慢小幅下调为主。