羊绒原料价远高于成品价

　　一般来说，原料价基本低于成品价。让不少投资者不解的是，近几个月，渤海商品交易所的交易品种——山羊绒宏业的交易价格，一直远远高于羊绒纱线德爱尔。而山羊绒是羊绒纱线的上游，羊绒经过加工可以制成纱线。

　　为何会出现如此咄咄怪事？记者就此展开了调查。

　　投资逻辑被颠覆

　　今年六七月份山羊绒宏业、纱线德爱尔分别在渤海商品交易所挂牌。两个品种一直保持相对平稳的契合度，山羊绒宏业价格低于羊绒纱线德爱尔。

　　但情况在四季度发生了变化。12月12日，渤商所投资者何先生（化名）向记者反映：2013年11月1日纱线德爱尔从最高价1303元跌到当日的992元，跌幅为23.86%；而同期山羊绒宏业却从1054元涨到当日的1233元，涨幅为16.98%。

　　以12月12日收盘价计算，作为上游产品的山羊绒宏业价格反而高于作为下游产品的纱线德爱尔241元/公斤。但以昨日的最新收盘价来看，山羊绒宏业价格为995元，纱线德爱尔价格为1001元，价格逐渐走到正常轨道上。

　　让何先生同时难以理解的是，近期山羊绒宏业和纱线德爱尔经常大幅偏离现货价格。仍以12月12日为例，当日山羊绒现货报价为800元/公斤，纱线德爱尔现货报价为950元/公斤。而当天山羊绒宏业渤海收盘价为1054元（含税价格），纱线德爱尔渤海收盘价为848元（含税价格），与现货偏离价格分别达到254元/公斤、102元/公斤。

　　何先生对记者称，由于原材料价高于成品价格，普通投资者会考虑到在这两个品种上做套利交易，即做空山羊绒宏业、做多纱线德爱尔。但以2013年12月11日的交收信息数据分析，当天山羊绒宏业买方申报交割24.9万手，纱线德爱尔卖方申报交割是60万手，以吨为单位分别为249吨和600吨。

　　渤海商品交易所官方网站公开资料可见，纱线德爱尔公司的纱线年产量为200吨。

　　“纱线德爱尔年产量才200吨，怎么可能交割出600吨？由于这两个品种不按常理出牌，正常的投资逻辑被颠覆，导致很多投资者损失惨重。”他对记者说。

　　山羊绒涨得离谱

　　记者联系上了天津渤海商品交易所。产品部赵经理表示，“实际情况与投资者反映的有一定出入，记者可以向相关企业进一步了解情况。”

　　羊绒纱线德爱尔、山羊绒宏业的上市企业分别为保定蒙域王子羊绒纺织有限公司、河北宏业羊绒有限公司。昨日，保定蒙域王子羊绒纺织有限公司负责人刘万卿表示，今年纱线价格一直偏低，近期现货价格一直在950元-1100元/公斤的区间波动，“所以，虽然有短时的偏离，但渤商所交易价格与现货偏离并不严重。”

　　他指出，公开资料中“公司纱线年产量为200吨”这一数据有误。实际年产量应该达到1100吨左右，其中公司河北总部年产量为七八百吨，另在天津的精纺羊绒厂也有三四百吨年产量。

　　对于投资者的诸多质疑，刘万卿认为，一方面是今年山羊绒价格确实涨得离谱，相比往年涨了50%；另一方面，在天津渤海商品交易所这一平台上，“参与的外行比内行多，很多投资者是靠交易波动来逐利、挣钱的，导致价格被炒作。”

　　“我们是顶级羊绒”

　　昨日，河北宏业羊绒有限公司负责人冯子宏则对记者解释，山羊绒质量不同，价格也截然不同的。公司长年从内蒙古阿拉善牧区直接收购山羊原绒，针对的客户群体是诸如爱马仕、LV等奢侈品牌客户，可以说生产的是顶尖的山羊绒。而德爱尔纱线是粗纺纱线，宏业羊绒与德爱尔纱线并非对应的原料关系。

　　此外，他解释，每年5-8月份山羊绒会上市交易，其他月份是无货供应的。原料供应最充足的时候，恰是山羊绒价格最便宜的时候。过了9月份，尤其是12月和来年1月份，出口外单激增，这个时间段是山羊绒原料供应最紧张的时候，冲着这样的预期，价格肯定是往上涨的。“最近几个月山羊绒宏业价格高于纱线德爱尔并不奇怪。”

　　冯子宏坦承，公司上市没有多久，对现货交易平台并非特别熟悉，“山羊绒在盘面上的价格波动，是资金博弈的结果，公司方面不会也很难操纵市场。”

　　对于两家公司的回应，何先生仍然难以苟同，“即便公开资料有误，但以保定蒙域王子羊绒纺织公司的实力和体量，交割达到600吨也是难以置信的。此外，既然宏业山羊绒为顶级羊绒，为何前期价格与羊绒纱线德爱尔存有几百元的差距？”