纺织服装业高成本时代两极分化加速

　　纺织服装行业一季报陆续公布，大部分公司盈利同比保持良好增长势头。而在原料及用工成本大幅上升的背景下，涨价也已成为纺织服装行业的一个关键词，而提价能力的不同也决定着企业盈利能力的强弱。在未来高成本时代，行业内两极分化的趋势会更加明显，具有品牌、渠道、产品及综合竞争优势的龙头企业将赢得更多的市场份额，业绩也将稳步提升。

　　一季度增长势头良好

　　Wind数据统计显示，截至4月27日，申银万国纺织服装行业已有54家上市公司公布2011年度一季报，超过七成公司盈利同比保持良好增长势头，仅有4家公司净利润亏损，另有10家公司业绩同比出现下滑。净利润同比增幅在50%以上的公司则有19家。

　　一季报显示，在国内外经济均明显复苏的背景下，无论是出口还是内需市场都呈现出良好的势头，也给纺织服装行业营造了良好的运营环境，行业向好态势在未来一段时间有望继续保持。

　　今年一季度纺织服装出口金额大幅增长超出预期。海关数据显示，一季度我国纺织品服装累计出口486.27亿美元，同比增长23.96%。其中，纺织品出口201.65亿美元，同比增长32.71%，服装及其附件出口284.61亿美元，同比增长18.42%。

　　业界认为，在原材料价格、劳动力成本不断上升的环境下，国内出口企业纷纷提高出口产品价格，出口产品价格每月环比均在不断提高，幅度在5%-10%左右，致使出口金额也大幅度增长。

　　同时，内销市场也不甘落后。统计局数据显示，一季度我国限额以上企业（单位）服装鞋帽、针纺织品零售总额达2014亿元，同比增长22.3%，增速大大超过社会消费品零售总额16.3%的增速，既显示出内需市场旺盛的需求和活力，又标志着行业中中大型企业的竞争优势进一步加强。

　　由于国内外纺织市场需求回暖，公司产品价格同比上涨、毛利率上升、同比基数低等原因，常山股份（000158）一季度净利润同比增幅高达81倍，公司同时预计上半年净利润为1600万元-2000万元，较上年同期增长99.61%-149.51%。

　　原料及用工成本的上升成为目前纺织服装企业面临的主要压力，而一些具有规模、质量、研发和产业链配套等综合竞争力的企业的成本转嫁能力也超过了市场预期。老牌纺织企业鲁泰（000726）一季报显示，公司实现净利润达到2亿元，同比增长40.17%。公司销售收入的增长主要来自于主导产品面料和衬衣销量的增加以及产品价格的提升，其中价格的提升作用对一季度影响更大。

　　提价或成盈利增长动力

　　由于不少纺织服装企业都是依订单生产，从一些品牌企业的春夏订货会情况来看，订单同比增速都基本在30%以上，业界因此预计2011年纺织服装行业平均净利润增速可能超过40%。

　　不过，日益走高的CPI对于大众纺织服装的消费也有一定的挤出效应。申银万国证券王立平表示，在今年CPI较高背景下，由于成本上涨带动产品价格上涨，国内整体服装零售终端的销量增长不会很大。在此背景下，更看好提价能力强、单价高、客户对价格较不敏感的中高端商务休闲男装和家纺，这些企业盈利的增长更多靠提价带来毛利率的上升。

　　在出口方面，光大证券李捷认为，在国际国内经济形势的双重影响以及中国庞大的外贸基数下，继续扩展原有市场空间面临“天花板”问题，预计2011年纺织出口增速将降至10%-15%左右，提价将成为出口增长的主要拉动者。

　　2011年原材料及人工费的大幅上涨等不利因素将使行业中企业出现两极分化态势，“订单向大企业集中”使得龙头企业更看重订单质量，而更多的中、小企业或将退出市场竞争。高成本时代，纺织产业结构调整也成为必然，优势资源将加速向大企业流动。行业内具有一定品牌优势、渠道优势、产品优势的龙头企业将赢得更多的市场份额。