资本风潮再袭中国服装业

　　相较2007年资本蜂拥进入服装业以及企业扎堆上市的现象，此次服装企业携手资本进行品牌扩张，合作双方都多了几分理性与谨慎。

　　继2007年PPG、ITAT凭借商业模式成功吸引大量风险投资的创富神话之后，沉寂一年之余的各路资本，再次将目光锁定占据消费市场主力的服装行业。自2008年底以来，已有歌力思、巴布豆、匹克三家各具代表性的优质企业先后宣布已获机构投资。

　　相关人士认为，相较2007年资本蜂拥进入服装业以及企业扎堆上市的现象，此次服装企业携手资本进行品牌扩张，双方都多了几分理性与谨慎。而随着服装产业市场与资本市场的日益融合，也将进一步改写产业竞争格局和规则。

　　逆市投资

　　随着中国服装市场近年的高速发展和逐步成熟，各种风险投资也开始强势介入这个传统行业。特别是2007年，以PPG、ITAT为代表的服装经营新商业模式企业成功吸引到大量风险投资，一度实现超常规的发展速度，曾对业界形成强烈冲击。

　　然而，来势汹汹的金融危机席卷全球，致使此前异常活跃的投资机构也开始谨慎小心。远离高风险领域、看重长期回报这一理念，成为这一阶段众多投资机构的选择。一直被视为传统行业的服装业也开始进入投资者的视野。

　　2008年12月31日，童装品牌巴布豆宣布，公司获得由富鑫国际主投、江苏高科技投资集团跟投的800万美元投资。“从2007年他们就开始接触了，一直到2008年12月才正式确定投资，前后大概一年多时间。目前，该资金已全部到位。”巴布豆创始人兼董事长林启东说。

　　而这一年也是国内资本市场以及股权投资市场异常动荡的一年，因此双方对巴布豆的估值过程也一波三折。无独有偶，知名女装品牌歌力思也拥有相似的经历。

　　2009年3月25日，凯雷宣布旗下的凯雷亚洲增长基金宣布(CAGP)已向深圳歌力思服装实业有限公司(Ellassay)投资1.5亿元人民币，并结成战略合作伙伴。

　　据悉，凯雷与歌力思的接触始于2007年，横跨中国资本市场的牛市和熊市。这也是凯雷今年在中国的第一个动作，投资业界对此并不看好，甚至有观点认为，在资本市场仍然处于冰封的时刻，凯雷此时逆市投资似乎充满了悬念和挑战。

　　对于此次一掷“亿”金投资歌力思，凯雷投资集团董事总经理兼亚洲增长基金主管祖文萃表示，随着金融危机的延伸，服装时尚产业的价值洼地优势充分裸露出来，凯雷敢于在冬天里玩大手笔投资，除了对企业前景的看好外，更大的信心来自于对所投资项目自身价值的判断。

       “这是我这辈子投过的案子里面离平常所投产业最远的一个。”富鑫国际合伙人刘坤灵这样评价对巴布豆的投资。刘此前擅长的是半导体、通讯及消费电子领域的投资。事实上，这也是富鑫国际首次涉足传统行业的投资。

　　近日，运动品牌福建匹克集团也宣布获得来自红杉资本中国基金、建银国际与联想投资三家私募基金投资机构共计近6000万美元的投资。据悉，本次融资是匹克获得的第三轮投资。红杉中国和优势资本在2007年就对匹克公司进行了第一轮投资,而匹克又在2008年初引入了建银国际、深圳创新投资等私募基金的第二轮投资。

　　红杉中国创始及执行合伙人沈南鹏表示,此次逆市投资匹克公司,除了受到该公司优异的盈利能力、快速成长性等方面的吸引外，所看重的就是匹克多年来坚持的专业化战略，以及今后发展预期。

　　需求对接

　　事实上，资本对接服装产业同样是对双方是否情投意合的一种考察，更多的结果可能是擦出短暂火花，但最终难以开花结果。

　　谈到服装业和资本的关系，七匹狼品牌负责人周少雄曾做过一个妙喻，他说，这二者就如同谈恋爱，服装业如小伙子，资本就像一个大姑娘，小伙子喜欢女孩子，可能心里喜欢，但不太敢主动，突然有一天，女孩子对小伙子变得主动了，让小伙子心里发虚。

　　对于金融危机冬天普遍囊中羞涩的PE(私募股权投资)来说，投资不仅仅比拼的是勇气，更是对甄选项目能力和眼光的一种考量。

　　英国某投资公司项目经理Kevin分析，从过去风投的发展历史来看，对于服装这种传统产业的喜好，是那些有突破性的技术以及对传统产业具有颠覆性技术应用的领域。例如，商业模式是否具有扩张性？是否利用不同国家的成本价值和不同产品的服务？两个传统领域在交汇处是否碰撞出一个新的模式？

　　富鑫国际投资投资经理、该项目具体负责人王大鹏坦承，富鑫早已看中中国儿童市场，“我们认为这个市场在未来3-5年内会有一个爆发式的增长，基于这个判断，我们接触了一些中国儿童用品公司，巴布豆是我们看下来资质最好的公司之一。”