纺织 理论增加税前利润220亿

　　距离2月初上调出口退税率1个百分点至15%尚不到2个月，纺织服装出口退税率便迎来年内第2次上调。国务院常务会议决定从4月1日起提高部分纺织服装出口退税率。

　　业内分析，本次出口退税率一步到位上调到17%可能性较大，理论上将使行业增加220亿元税前利润。

　　退税率可能提至17%

　　银河证券马莉表示，整体上看此次上调出口退税率的速度和决策超出市场预期，2月份出口快报数据急剧恶化是本次上调的直接诱因。

　　数据显示，1-2月我国纺织品服装累计出口219.03亿美元，同比大降14.54%。2月当月我国纺织品服装出口66.75亿美元，环比减少56.17%，同比减少35.19%。

　　东方证券施红梅表示，此次上调出口退税率反映政府对行业严峻形势的关注。

　　关于具体上调幅度，业内此前纷纷猜测是17%。

　　不过中国纺织工业协会会长杜钰洲3月26日在出席中国国际服装服饰博览会时接受采访时表示，上调至17%是媒体的误导，至于具体提高多少，要等国务院相关规定。

　　马莉分析，上调出口退税率至16%还是17%具有不确定性。目前纺织品服装出口退税率是15%，从历史情况看很少见到16%的双位数退税率档次，上调至17%可能性较大；但是由于目前国家财政较紧张，不排除具体退税率仅上调至16%的可能。

　　施红梅判断，此次上调出口退税率一步到位至17%可能性较大。

　　自2008年8月1日至今，纺织服装出口退税率已经上调4次（包含本次），上调前纺织服装出口退税率均是11%。

　　此外对于业界关注的纺织振兴规划实施细则，杜钰洲表示，细则出台要在规划实施中根据具体问题慢慢推出。

　　行业税前利润增加220亿

　　不过业内认为，外需不振是出口下降主要因素，出口退税率影响有限，不可期望过高，出口仍然将低迷。

　　根据测算，假设2009年全行业出口同比下降10%，利润下降5%，行业出口退税率上调1个百分点，增加全年行业利润11.30亿美元左右，行业利润总额提高6.80%左右。如果2009年在2008年基础上共上调3个百分点，共计可增加行业税前利润220亿元左右。

　　不过施红梅表示，这仅是理论测算，并未考虑外商分享利益部分，不少公司因为加工制造属性，议价能力不强，很多出口退税利益主要由外商分享。

　　杜钰洲认为，出口退税率提高，外商在合同谈判中会把价格相应压低，把增值税减免反映在产品价格上。

　　同时马莉分析，纺织服装出口型上市公司股价短期内会对此有所表现，将形成一定交易性机会。但是由于导致出口下滑主要原因是国际市场需求下降，国家政策仅起到“蓄水池”作用，采取提高出口退税方式只能部分缓解这种压力，而难以彻底弥补这种不利影响。

　　具体到上市公司方面，施红梅指出，对一般贸易出口比重高、议价能力强的企业受益最大，辅料类公司受间接利好，内销品牌企业基本不受影响。

　　马莉则认为，纽扣、拉链、发制品、玩具等轻工业品原来执行的大多是13%的所得税税率，如果此次直接上调与纺织品服装同档次退税率，即直接上调3或4个百分点退税率，受益幅度较大。