尚福林：中国从四方面改革资本市场

中国证券监督管理委员会主席尚福林在19日举行的“2004北京国际金融论坛”上表示，我国资本市场还是在经济体制转轨过程中发展起来的新兴市场，由于市场建立初期制度设计上的局限，目前还存在一些问题和结构性矛盾，今后会通过资本市场的制度改革，积极稳妥的解决存在的问题。 　　第一，围绕融资体制改革，不断优化上市公司结构，支持国民经济的稳定增长和结构调整。一是要进一步完善证券发行、上市各种体制，提高融资效率，使资本市场成为行业龙头企业的会聚地，提高上市公司的整体质量；二是要推动已上市的公司进行以市场为主打的有利于公司持续发展的并购举措，不断改善上市公司的结构；三是要进一步完善再融资体制，支持优质上市公司利用资本市场做优做强。 　　第二，围绕金融制度创新，不断完善金融产品结构。结合多层次资本市场的建设和债券市场的发展，系统整合市场交易、登记和结算体系资源，逐步建立统一互联的证券市场，同时要理顺货币市场、股票市场、债券市场、保险市场以及金融衍生品之间的关系，构筑起金融市场多个子市场之间有机结合、协调发展的互动机制。目前我国资本市场的产品结构还比较单一，基本上还是以股票为主，不仅固定收益类证券产品比重很低，而且缺少组合投资所必需的金融衍生产品，各类投资者行为趋同，容易形成市场的单边运行。随着利率逐步市场化，金融机构和客户都将更大程度的面临利率风险，建立以市场主导的产品创新机制，进一步完善资本市场的产品结构，有利于提高市场效率，同时有利于完善宏观政策的传道机制。 　　第三，围绕大力发展机构投资者，完善投资者结构。近年来，在大力发展机构投资者政策的促进下，我国证券投资基金取得了长足的发展，截至2004年4月底，我国已经有证券投资基金124只，发行规模已经达到了2487亿份，基金净值已经达到2595亿元。随着我国证券市场规模的逐步扩大，还需要在进一步改善机构投资者运作条件的基础上，积极扩展保险基金、社保基金、企业年金、补充养老金等机构投资者的入市渠道，规范发展境外投资力量，使机构投资者逐步占有我国资本市场的主导地位。 　　第四，围绕提高资源配置效率，逐步建立多层次资本市场体系。在规范和发展主板市场的基础上，分布推进创业板市场的建设，当前首先要建设好中小企业板块，为具有较好成长性和较高科技含量的中小企业增加融资渠道，更好的发挥产业提升功能，提高我国经济增长的活力和竞争力。