多重因素阻碍纺织股持续走强

　近期纺织股在消息面的冲击下走出了类似过山车的走势。在传出了中欧达成了关于纺织品贸易的初步协议以后，纺织股是否可以说成否极泰来、前途一片光明呢？周一大批纺织股涨幅居前，是否进一步印证了纺织股中线走强的趋势？我们认为，消息面上不会平静，并由此对上市公司业绩产生不利影响，中长期持续性走强的条件暂时还不具备。 　　纺织品出口增速放缓 　　据海关统计，今年４月，全国纺织品服装进出口１０４．４亿美元，同比增长１５．３％。其中出口８８．７亿美元，增长１６．６％；进口１５．７亿美元，增长８．７％。１～４月全国纺织品服装累计进出口３６３．９亿美元，其中出口３１２．７亿美元，同比增长１８．４％；进口５１．１亿美元，同比增长１％。进入２００５年后，我国纺织品服装各月的出口在一季度发生了戏剧性的变动，由于设限预期和春节等因素影响，３月份一反前两个月３０％左右的快速增长势头，当月仅增长了３．４％。４月份出口也仅增长１６％，使前４个月的累计出口增幅比一季度末时又下降了近１个百分点。进口单月增幅逐步扩大，４月份进口１５．７亿美元，同比增长接近９％，使累计进口扭转了自２月份以来的下降局面，恢复１％的增长。此举说明了纺织行业出口增速有“见顶”之忧，业绩将受到一定影响。 　　消息面一波三折 　　随着纺织品配额的全面取消，近期关于纺织品的消息逐渐增多起来，但不全是好消息。在配额取消之后，我国纺织行业出口出现了跨越式的发展。面对着我国出口激增的局面后，欧美各国有些坐不住了，纷纷大加指责。本着自我约束的善意，财政部于５月２０日发布消息，中国决定自６月１日起大幅度提高７４种纺织品出口关税税率，多数纺织品的税率提高为原来的５倍。但此举并未得到欧美各国的回应，施压声仍是此起彼伏。在这种情况下，政府一改以前偏软的作法，突然宣布停止征收１４８项纺织品中的７８项产品出口关税，原定于６月１日提高或降低部分产品出口关税的计划同时取消。在中国的“强硬”姿态下，欧盟代表风尘仆仆来到上海与商业部部长薄熙来会面。经过１０小时的紧张会谈，终于达成了初步的谅解意向。 　　然而，事情远未结束，其一，作为西方重要国家的美国依然未松口，中美之间爆发纺织品冲突的可能性仍然存在。其二，就算是已经达成协议的中欧之间，也不排除以后发生类似的摩擦。因为根据中欧双方达成协议的条款，直到２００８年才是真正的全面开放。从现在开始到２００７年，中欧双方将就中国纺织品出口共同制定一些过渡性的“增长幅度”，以保证２００８年向中欧纺织品“全面自由贸易”平稳过渡。这就说明了这不是一个一劳永逸的协议。 　　基于这样的考虑，纺织品消息面不会平静，由此将对市场上纺织股产生较大的冲击，也带来了很大的不确定性。 　　对于近期我国与欧美发生的纺织品贸易争端和纺织行业政策的频繁变化，使纺织企业深感前途难卜。而政策的不确定性也将对国内纺织类上市公司的业绩带来不确定性影响，并有可能使２００４年以来刚刚出现转机的中国纺织业再次陷入困境。综合来看，纺织股暂不具备持续性走强的条件，投资者应保持谨慎。