郎咸平：中国目前应坚持相对固定的汇率政策

香港中文大学教授、经济学家郎咸平先生日前在香港《太阳报》上发表文章指出，中国完善人民币的汇率形成机制需要相当长的时期。因此，在各项制度改革没有到位的情况下，中国应该坚持相对固定的汇率制度。郎咸平主要从以下三方面阐述了这一观点。 　　一、从世界范围看，实行固定汇率制度的国家居多，浮动汇率制度并非是主流。 　　郎咸平指出，全世界１６７个国家和地区所采行的汇率制度主要分成固定汇率制度、管理型浮动汇率制度和浮动汇率制度三种。其中固定汇率制度包括了香港的联系汇率，中国目前实行的盯住一种货币的制度，以及盯住一篮子货币的制度。管理型浮动汇率制度包括了根据原则干涉汇率和根据酌情权干涉汇率两种。 　　１９７０至１９９９年的３０年间，全世界有６５．４％的国家和地区采取固定汇率制度，有２０．４％的国家和地区采行管理型浮动汇率制度，但只有１４．２％的国家和地区采行浮动汇率制度。以此数据看来，全球采行固定汇率的国家和地区还是占了大多数，但采行较为浮动制度的比例有逐年上升的趋势。 　　（１）在前十年（１９７０年至１９７９年）全世界有８４．８％的国家和地区采行固定汇率制度，而此比例在中十年（１９８０年至１９８９年）和后十年（１９９０年至１９９９年）分别降至６８．４％和４６．６％。 　　（２）在前十年全世界有１１．０％的国家和地区采行管理型浮动汇率制度，而此比例在中十年和后十年升至２２．５％和２６．４％。 　　（３）在前十年全世界有４．３％的国家和地区采行浮动汇率制度，而此比例在中十年和后十年上升到了９．１％和２７．０％。 　　观察这些数据可以得出一个比较有趣的结论，即以前十年的数据来看，世界有８０％以上的国家和地区采取固定汇率制度，而采取管理型浮动汇率制度的国家只有一成多，采取浮动汇率的国家不到半成。但以后十年的资料来看，世界上有一半国家和地区采取了固定汇率制度，而另外一半国家和地区则采取了管理型浮动汇率和浮动汇率制度，因此世界汇率制度的主流并不是浮动汇率制度。 　　二、人民币汇率如果调高将会损害国内的经济目标。主要的结果是： 　　（１）外贸出口会受到影响，净出口下降。如果顺差下降，对外汇储备会造成一定影响，关键是净出口下降不仅是一部分国内生产总值的丧失，而且会减弱对国内相关产业的拉动作用。 　　（２）进口增大，农业将受到严重冲击。农业是比较脆弱的部门，由于目前中国农业已经对外开放，汇率下降带来的农产品进口量增加，会对内地农业产生很大的冲击，会影响到“三农”问题。 　　（３）失业率上升，劳动力价格上升。出口部门的生产会受影响，也会影响到这些部门的就业率，而失业率是中国当前最棘手难题之一。 　　（４）中国银行业将遭受重大打击。在近期有关汇率调整预期的影响下，不少中国市民已经开始结清自己手中的美元。另外，企业结售汇意愿增强。远期结售汇业务十分活跃，交易量逐月上升。其中，３个月期限以上的远期结汇合同所占的比重较大。如果银行持续被迫从个人和企业手中取得美元，那么一旦人民币升值，汇率风险会立刻转嫁给银行。对已经脆弱的中国银行体系来说，这个打击是严重的。因此，在金融改革还没有完成之前，贸然改变人民币汇率是危险的，最起码中国银行业是承担不起的。 　　（５）国有企业改革陷入停顿，危机加重。中国的国企改革仍然是国家的攻坚之战。国企改革顺利需要金融业的配合，假如汇率变动剧烈，金融风险加剧，那么对于高负债的国企来说，无异于雪上加霜。 　　三、如果政府调高人民币汇率的话，已经流入中国的热钱将立刻受惠，中国政府将败于国际炒家之手。索罗斯当初袭击港元之时，香港有好多家外商银行即同时参与炒作。历史经验令人怀疑，这次又是另一次联合大炒作。中国一旦宣布调高人民币汇率，热钱的压力将使得政府没有回旋余地，只能以继续提高汇率来应付，结果将造成人民币汇率的混乱，严重损害国内经济目标。而且此例一开，今后热钱将蜂拥而至，使中国政府更穷于应付。 　　郎咸平认为，中国现阶段应该继续执行相对固定的汇率政策，不要轻易改变人民币币值。同时，应该多花力气在完善人民币汇率形成机制上。但完善人民币汇率机制的目的，不在于将来为升值奠定基础，而是为了帮助中央银行拥有更强的宏观调控手段，增加汇率政策的效力，为经济建设提供一个更加稳定的发展环境。同时，也要持续给国际社会善意的信号和积极的举措，平息或减轻他们对人民币汇率的政治压力。