蕴藏上升潜力--纯棉纱行情后市分析及预测

进入5月份以来，国内市场纯棉纱整体行情经历了蠢蠢欲上和盘整两种态势，市场动态显示，钱清市场5月16日纯棉纱代表产品21S、32S、40S针织用纱（普纱）及精梳32S中心报价依次在22000元/吨、23000元/吨、24000元/吨、27500元/吨，与一周前5月9日的价格22000元/吨、23000元/吨、24000元/吨、27500元/吨同比，变化不大，未能承接5月1日—8日价格上升态势继续上扬。21S、32S、40S针织用纯棉普纱重心反而还稍有下移，为何纯棉纱行情在经过2个多月时间向下调整后，社会资金刚刚准备抄底介入，整体行情蠢蠢欲上之势迅速夭折呢？对此分析认为主要有以下两点： 一是银根收紧，企业资金紧张。两年多来，随着我国加入WTO后纺织业综合竞争优势的体现，国内棉纺业扩张非常迅猛，根据有关资料介绍，2000年以来，我国棉纺细纱锭增加约2250万锭，在原有的基础上翻了一番还多，棉纺业的高速发展带来的一些相关问题的突出，诸如资源、能源、电力、低水平重复建设等问题引起了国家的高度重视，纺织行业包括棉纺行业信贷开始受控，信贷受控的直接后果是棉纺厂家普遍反映资金周转难度增加，一些企业为解燃眉之急，如付电费、发工资等只好降价销售纯棉纱，山东某厂5月6日刚刚将纯棉32S普纱送到钱清市场价从22500元/吨升至22800元/吨，还不到一周，因资金紧张，该厂驻钱清办事处收到厂方指令，可将32S普纱报价再降至原料水平，尽快走货。 二是棉花行情再度步入不稳定态势。今年以来，由于国内棉价较长时间比国际市场棉价高出1500-2000元/吨，致使棉纺织企业生产成本增加，外贸出口综合竞争力下降，现经过2个多月向下调整后，国内外棉价差距明显缩小，特别是进入5月份后，随着广交会外贸订单的陆续下派到织厂，下游需求放大明显，业内人士及市场人士对棉花及纯棉纱信心开始加强，然而由于国家银根收紧，棉花企业资金压力也明显加大，多数棉花企业考虑到目前的销售价尚能保本或微利，出货意愿较强，因为若不趁早出售，每天仓储及银行利息就使得棉花成本不断上升，那时难免会产生亏损，棉花销售企业的出货意愿使得国内棉价再度从相对稳定态势转入下跌态势，以329级标准棉为例，目前国内自提中心价在16800元/吨，基本又回落五一节前的水平。 由此可见，造成近期国内市场纯棉纱行情从蠢蠢欲上步入盘整期的主要原因是棉花、棉纺企业资金紧张及棉价不稳所致，并不是下游实际需求削减所致，它是一定的特种环境下企业行为所致，不能完全反映纯棉纱行情的真实状况，其后市走势又如何呢？分析认为纯棉纱后市行情短期内以盘整为主，后市仍然不排除上升可能，理由如下： 一是棉花价格下跌空间有限。由于种植面积所限，全球的棉花产量增产已相当有限，相反下降的可能性反而逐年增加。专家介绍，再过20年，全球的棉花产量将会大幅度减少，有消息披露，近期外棉对我出口报价明显减少，而我国棉纺企业65%以上的产量是以生产纯棉纱为主，因此对棉花的需求量相当大，常年缺口在150万吨以上，而供求关系是决定价格的关键所在，因此棉花紧缺今年乃至今后将长期困扰国内棉纺企业，再加上国内棉花销售企业前期收购成本较高，国际、国内棉价基本接轨。国内棉价下跌空间非常有限，因为大额度亏损和长期亏损任何企业包括国内外棉花企业，例如329级标准棉市场中心价在16500元/附近将会企稳。 二是绝大多数棉纺企业尚处在保本边缘或亏本境内。5月下旬，外棉经销商对CAM1.3/32（相当于国内328级）中国主港平均报价为78.30美分/磅，折合人民币为16474元/吨，与国内目前328级标准棉自提中心价16800元/吨相差仅326元/吨，幅度较小。在这种情况下，国内棉纺企业考虑到质量及交货及时方便性等因素，采购国内棉花的积极性将会有所提高，即使按我们预计的棉花328级标准棉中心价下滑到16500元/吨计算，国内棉纺企业生产32S纯棉针织（普）用纱到钱清市场中心成本价=16500X1.1+120X32+500=22490元/吨，若再加上农业税，棉花加工或棉纱后增值税率的价差，32S纯棉针织用纱棉纺厂家到钱清市场中心成本价至少在22600元/吨，而目前钱清市场32S纯棉针织用纱中心报价在23000元/吨，实际成交价在22800元/吨附近，两者对比可见，即使棉花价格下跌，棉纺生产企业仍然不具备大幅下调纯棉纱出厂价的可能，棉纺企业后市唯一选择只有加大减停产力度，才能从根本上走出困境。 三是下游需求只增不减。由于纯棉纱价格自去年9月份以来大幅度上升，再加上今年国家出口退税平均下降3-4个百分点，使得纺织企业生产成本大大增加，刚结束不久的广交会众多参展出口商死守价格底线，以往竞相杀价的场面反而不存在了，多数参展商开口就是实价，没有还价的余地，致使本届广交会不少产品尤其是棉制品价格上涨，并且所接订单明显增加，据有关资料介绍，本届广交会纺织服装成交价普遍提升10-15%，少数高达30%，总之，本届广交会棉制品成交价稳中有升已成定局。外贸订单的量价齐升，自然使得下游对纯棉纱需求放大，钱清市场统计测算数据显示，上周5月9日-16日纯棉纱日均成交量相比五一节前增加两成左右。其中纯棉21S、32S精梳32S、40S销势较好。 中国棉纺织协会理事长徐文英先生说得好，棉价高并不可怕，只要国内外棉价基本保持一致，就是公平竞争，中国棉纺织就是竞争力，现在国际、国内棉价已经基本接轨，纺织业再展雄风已为时不远，近期织厂新接外单明显增加就是最好的例证。 综上所述，由于相关因素的变化，特别是资金面的变化，对纯棉纱行情短期内影响较大，但随着时间的推移，不利因素的消化，致使纯棉纱行情进入盘整状态，纯棉纱整体行情蕴藏的潜在上升动力仍会向上发起总攻。