发改委酝酿油价改革方案 油价更贴近市场

据有关报道，近日发改委召开内部会议。价格司、财政金融司、经贸司和能源局等９个司局共同对国内石油市场的改革方案进行讨论。会议听取并讨论了由价格司起草的石油成品油定价改革方案的汇报工作。因此，国内石油成品油定价改革方案的初稿将基本成型。另外，据闻７月２日，发改委将邀请中石油、中石化和中海油等几大石油公司，对国内石油市场改革方案的具体条款提出具体意见并进行现场讨论，其中包括对定价机制改革方案的讨论。 　　我们判断，目前发改委对国内石油市场的方案可能包括三个方面，即原油定价、成品油定价和石油期货的推出。 　　目前国内原油价格由原油基准价格和贴水或升水两部分构成。原油基准价格由政府根据上月国际市场相近品质原油离岸价加关税确定（现关税已为零）。在正常情况下，国内原油到厂成本应略低于进口原油到厂成本。总体来看，原油价格基本与国际价格相当，但时间滞后一个月。另外，由于国内主要是中石油、中石化和中海油垄断市场，原油价格改动社会牵涉面不太广。 　　发改委根据亚洲、欧洲、北美三地市场价格按进口到岸完税成本为基础，并按平缓波动等原则制定各地零售中准价。中石油和中石化集团公司在８％浮动幅度内确定具体零售价格。 　　２００４年１月－６月国际市场布伦特原油现货均价为３３．６８美元／桶，同比上升１６．８６％。布伦特与９５号汽油价差相应提高了１６２％。２００４年３月３１日发改委上调汽油零售中准价格８％。５月１８日上调柴油零售中准价格８．４％。目前，汽油和柴油全国平均零售中准价同比分别上升１０．５％和９．０８％。因此，目前调价幅度低于原油价格升幅，并远低于国际成品油价格升幅。 　　因此，发改委的平缓油价波动策略降低了国内炼厂利润，中国石化（０３８６）、中国石油（０８５７）、镇海炼化（１１２８）、上海石化（０３３８）和吉林化工（０３６８）炼油业务的炼差受到压制。但干扰供求规律往往造成成品油供应紧张，如２００３年底的华东、华南和华中的油荒。然而，供应紧张通常也是发改委滞后上调成品油价的最后时限。目前，中国石化和中国石油通过上调出厂价来保证炼厂生产积极性和利润，转嫁损失到成品油批发和销售企业上。此举大幅缩小了非中石油中石化系统的石油产品经销商的利润空间，甚至出现亏损。由此造成了一定的社会矛盾。 　　目前传闻的成品油价改革方案有三种：（１）政府设定出厂价和到岸价，批发价、调拨价和零售价放开；（２）政府设定零售价，在国际国内批发价一定变动范围内保持不变；（３）政府对军用、民航、铁路、林业、水利和国家储备等领域油价实行管理，其余价格则放开。 　　我们认为，三种可能的改革方案都会令国内油价更贴近市场，从而令价格波幅增大。２００３年国际原油价格受美伊战争影响，布伦特现货全年均价为２８．８５美元／桶，同比上升１３．３４％。２０００年和２００１年均价分别为２８．４２美元／桶和２４．８４美元／桶。２００４年１月－５月均价为３３．３７美元／桶，同比上升１５％。国际市场剧烈的原油价格波动同样引至剧烈的成品油价格波动。国内由于政府调价政策的保护，基本顺利抵抗住了本轮不寻常的油价升跌给社会带来的冲击。中石油和中石化控制了国内９０％以上的成品油市场，牺牲了部分利润，行使了部分政府职能。从国外成熟资本市场来看，价格波动越剧烈，垄断集团获利越丰厚。如油价更贴近市场，两公司盈利都应有所提高。同样，含炼油业务的镇海炼化（１１２８）、上海石化（０３３８）和吉林化工（０３６８）同样受益。 　　对于化工行业，原料油价波动加剧会引起下游产品价格波动幅度加大。但短期内，由于下游价格转嫁有所滞后，可能令目前行业毛利有所下降。从长远来看，则会加大产品价格波幅，毛利则达至合理市场水平。产品链适应市场机制后，则有利于行业的健康发展。上海石化（０３３８）、北京燕化（０３２５）和吉林化工（０３６８）的化工业务将更市场化，有利公司长远发展。 　　国内自１９９３年以来成为石油净进口国。２００３年进口原油９１１２万吨，占表观消费量的３６．１２％，２００４年１－４月份则占４２．２４％。原油的高进口依存度，应可对国际油价产生影响。 　　早前有传闻上海石油交易市场即将成立。但日前则宣布将在７月由上海期货交易所推出石油期货的一个品种——燃料油期货品种，原油和其他种类成品油则没有进一步的推出时间表和方案。本次改革方案可能包括有关石油期货推出的政策。 　　本次新的油品定价机制的讨论是原来的改革部署进程的一步。在原油价格短期升幅过高和宏观调控的大背景下，由于ＣＰＩ升幅敏感，我们认为改革的步伐也许不会太快。但国内市场化改革的深化，油品定价机制方案的出台将是不可避免。