锦桥月评：棉价“扎猛”下潜 行情“熊气”上升

    ①价格数据为平均价格。②T/C纱、布的原料配比都是65/35混纺。
    棉花：六月份的国内棉花市场行情，在震荡中加快了“回归”的步伐，售价大幅度的急剧下降。特别是中旬以后，降幅加速加大。细绒棉1～4级各个品等原棉的售价都有大幅度的下降，降价额度都在2150元/吨以上，降价幅度都在11%以上。(参见表一)本月棉价大跌的原因主要有以下几个方面：
    一是宏观上国家紧缩性的货币政策仍将继续，纺织行业发展受控，造成涉棉企业还贷压力加大，资金紧张的状况日益加剧，且在近期内难以改善。因而生产企业用于购棉的资金受到限制，导致国内棉花市场有效需求不足。
    二是追加棉花进口配额后，进口棉花的大量到岸，使得国内棉花资源的供求关系由前期的供给缺口转化为基本平衡。据海关统计数字，5月份国内又进口棉花22.7万吨，本年度累计进口151万吨。若按6月份再进口25万吨，7、8月份再各进口5万吨计，年度进口量将接近190万吨。而据国际棉花咨询委员会(ICAC)的统计，2003/04年度中国棉花进口185万吨，较2002/03年度增长了172%。
    三是纺织品出口退税政策调整后的负面影响继续凸现，初级纺织品出口受阻，转而挤占国内市场，使得国内纺织品市场销售疲滞，缺乏拉动和支撑原棉消费的力量，造成生产企业产品库存增加，特别是二季度产成品库存逐步增加，量少则20天左右，量多的达到2 个月以上。由于资金运作困难，纺纱企业只能采取降低配棉比例以减少用棉量、现用现买少量采购原棉维持生产等应对措施。
    四是国际棉价自春节后一直是盘整下降的走势，特别是五月中旬后，降幅加大，下跌了近10美分/磅，约合人民币2380元/吨。美国期货市场10月和约仅为51.55美分/磅，仅合人民币11000元/吨。6月1日开业的郑州棉花期货价格不断创下新低，市场看空。国外棉花期、现货市场行情的低迷，影响国内棉价也随之下降，进入低价区运行。
    五是2004/2005棉花年度我国棉花播种面积达8890万亩，增幅为16.02%，且长势良好。美棉播种率也达95%，现蕾率高于往年同期。这使新棉上市价格的预测盘桓在12000～13000元/吨的较低价位上，影响现货棉价的“回归”下降。
    六是限电停电、物流受阻、能源供应不足等其他因素的影响，使得生产能力的运转率下降，减少了纺用原棉的消耗量。
    国内棉价的震荡，牵动着纺织行业化纤、纺纱、织造、印染、服装，家纺、外贸、纺机、纺器等诸多企业的生产经营活动，也关系着棉农和棉花企业(商)等涉棉企业的直接利益，因而其走势就必然引起各方的关注。那么目前众多人士预测的棉价底线，或是新棉上市价格将在12000元/吨的低价位上的说法，是否有道理呢。我们可以参照下面的数据自己做一下分析预测。 内地主产棉区棉农今年植棉的硬成本约在9000元/吨左右，加上人工等费用，合计总成本在11000元/吨(新疆棉区的总成本要比内地低1000元/吨左右)。折算成籽棉收购价格，约是2.4元/斤左右。而棉农对新棉收购价的预期可能要在2.7元/斤以上。按照2.4～2.7元/斤的籽棉收购价格计算，加工后的皮棉价格最低要在12200～12800元/吨左右。我国的纺织工业运行必须与国际市场接轨，那么按现阶段国际棉价运行在63～66美分/磅(在国际市场上属于一个低价区域)，折算成人民币则在13500～14000元/吨左右。也就是说GB328B现货棉价只要运行在13500～14000元/吨左右，就是纺织行业应该能够接受和承受的国内市场原棉价位。

    六月份国内棉价与五月份相比，129级细绒棉的价格下降了2200元/吨(企业购棉均价 下同)，降幅为11.83%；229级细绒棉的价格下降了2150元/吨，降幅为12.25%；329级细绒棉的价格下降了2600元/吨，降幅为15.12%；328级细绒棉的价格下降了2700元/吨，降幅为16.27%；429级细绒棉的价格下降了2650元/吨，降幅为16.57%；428级细绒棉的价格下降了1800元/吨，降幅为12.00%；截止6月30日，129级细绒棉的企业购棉均价为16400元/吨，229级细绒棉的企业购棉均价为15400元/吨，329级细绒棉的企业购棉均价为14600元/吨。328级细绒棉的企业购棉均价为13900元/吨，429级细绒棉的企业购棉均价为13350元/吨，428级细绒棉的企业购棉均价为13200元/吨。(参见表一、图二)
         Cotlook A/B指数(折人民币)与Cncotton A/B指数对比表
        表二                                      单位：元/吨

    六月份国际棉价是在盘整中大幅下降的运行走势，进入了低价运行区。与五月份相比，本月Cotlook A的价格下降了7.65美分/磅，降到了61.20美分/磅(折合人民币为13045.33元/吨)，降幅为11.12%，而Cotlook B的价格则下降了8.65美分/磅，降到了56.75美分/磅(折合人民币为12118.59元/吨)，降幅为13.23%。六月份国内棉价也是在盘整中大幅下降的运行走势。本月Cncotton A与Cncotton B分别下降了1744元/吨与1252元/吨，分别降到了14378元/吨与13123元/吨的价位，降幅分别为10.82%与8.71%。至月底，Cncotton A的价格比Cotlook A的价格高出1333元/吨，价差与上月相比有所减小；而Cncotton B的价格则比Cotlook B的价格高出1004元/吨，价差与上月相比有所扩大。(参见图一和表二)

    化纤：六月份涤纶短纤的价格，是在疲软低迷的态势中，蹒跚摇曳的支撑着，才没有大幅度的跌落下滑。究其原因，是棉价剧降的压抑、下游淡季纺织品市场疲滞低迷行情的牵制、资金紧缺的制约等诸多方面的因素“造就”了涤纶短纤价格的软弱无力。与五月末相比，涤短价格是略有下滑的运行态势，降价额度为100元/吨，降价幅度为0.96%。六月底涤纶短纤的价格运行在10350元/吨(到厂均价)左右的价位上。涤纶短纤的销售不畅使得生产厂家的库存继续上升。十方报价对7月份涤纶短纤的最低指导价格已经出台，为10600元/吨，与六月份的报价相比降低了100元/吨。照目前的市场走势，7月份十方报价能够维持运行的难度较大。(参见表一和图二)
    六月份粘胶短纤的价格是纺织原料中表现最为坚挺稳定的品种，销售价格基本保持不变，一直稳定的运行在16500元/吨(到厂均价)的价位上，只是在30日才有50元/吨的下降，降幅为0.31%，其30日的运行价位在16450元/吨(到厂均价)。粘胶短纤的价格能够在棉价大幅度回归下降的压力下保持稳定，主要是因为夏季的应季产品——人棉布的销售比较平顺。另外部分T/R 仿毛面料提前入市，也是支撑粘胶短纤价格不至于随势下滑的一个原因。六月下旬人棉布销量已经出现萎缩的迹象，后市粘胶短纤的价格在棉价剧降的压迫下，将会是适度回落的走势。(参见表一和图二)
    纱线：六月份的纱线市场是销售疲滞的走势在唱主调，售价也是低迷下降的疲软颓势。特别是纯棉纱线的售价在棉价剧降的压迫之下，跟着节节下降。虽然降幅小于棉价的幅度，但大多数品种的纱线价格降价额度已在千元以上。从动态走势看，上旬针织用纯棉纱线C32SD、JC30SD、JC32SD等的销路相比梭织用纱的销路要好一些。 OEC10SD纱的销势也较好，但梭织用纱的价格已经开始走软并有200～300元/吨的下降。中旬纯棉纱的售价又有300元/吨的下降。下旬随着棉价的剧降，纯棉纱的售价又有500元/吨以上的大幅度下降。T/C纱线的售价也是低迷下降的走势，虽然降幅比纯棉纱线要小，但降价额度也有500元/吨。本月唯有人棉纱的价格在人棉布销售顺畅的支撑之下走势坚挺，表现稳定。T/R 纱线的价格走势也比较稳定，主要是因为部分T/R 仿毛面料提前入市，保持了市场上用纱量的相对稳定。
    从所统计的几个代表品种的价格变动走势看，与五月份相比：纯棉纱的价格都有不同幅度的下降，如 OEC16SD纱的价格下降了250元/吨，下降幅度为1.40%；环纺纱中的PC21SD、PC32SD、PC40SD、JC32SD、JC40SD的价格分别下降了2000元/吨(均价 下同)、1600元/吨、1100元/吨、1400元/吨和600元/吨，下降幅度分别为9.14%、6.80%、4.46%、4.93%和2.07%。T/C混纺纱中的PT/C65/3521SD、PT/C65/3545SD和JT/C65/3545SD纱的价格分别下降了450元/吨(均价 下同)、500元/吨和500元/吨，下降幅度分别为2.61%、2.66%和2.35%。(参见表一)
    坯布：六月份的坯布行情随着传统淡季氛围的日渐浓厚，季节性的品种断档、交易量下滑、价格疲软下调的特色也日渐显露。中、上旬纯棉弹力服装面料、T/C常规衬衫面料、纯棉宽幅家纺面料等春、夏季节的坯布产品，陆续表现出量缩价软，销势不畅的走势。中、下旬销售疲滞的态势则愈加明显，价格也开始下调。生产企业在库存增加而造成的资金周转不畅的压力之下，被迫降价促销以回笼资金的无奈之举，无疑更加剧了销售价格疲软下滑的走势。人棉坯布是本月唯一销势较好的应季产品，但由于上市较往年晚和前期库存量较大，售价仅能保持平稳而难以上调。面对清淡的市场，生产企业采取新产品、小批量、快节奏的措施，千方百计的研发和调整品种，以拓展销路，应对淡季。例如T/C衬衫面料采用提花、提格等新的织物组织工艺，生产出的横条、山形隐条、珍珠格、长城格等新风格的面料，就比传统的T/C面料要走俏。
    从所统计的几个坯布代表品种的走势上看，普遍有所下降，相比纯棉布的价格下降幅度比较大，而T/C布的价格下降幅度则要小一些。与五月份相比，七个代表品种的价格都有不同幅度的下降。其中纯棉C30X30110X76 63"府绸、C40X40120X60 47"斜纹、C40X40133X72 47"府绸、C16X(16+70D)90X40 72" 2/1弹力纱卡和C40X(40+40D)120X60 64"弹力府绸的价格分别下降了0.25元/米、0.20元/米、0.20元/米、0.05元/米和0.10元/米，降幅分别为3.45%、4.09%、3.78%、0.54%和1.52%；T/C布中的T/C45X45110X76 47"府绸和T/C45X45110X76 47"府绸的价格分别下降了0.10元/米和0.15元/米，降幅分别为3.13%和2.81%。(参见表一)。
    后市展望：六月份棉价“扎猛”下潜，急剧回归下降的震荡走势虽令人始料不及，但却将会引导新棉上市后的国内棉价定位在一个合理的价位上，也为秋季纺织品市场的起动打下了一个较好的基础。在棉价回归到基本与国际棉价接轨的正常合理的价位以后，我国纺织产品在国际市场上的竞争能力将会有所恢复和提升，这将刺激并推动国内纺织品市场活力的恢复，改变目前对外贸易中因客户报价低而不能接单和不敢接单的尴尬处境，改善整个纺织行业生产经营的大环境，有利于我国纺织工业的良性发展。
    七月份既是纺织生产企业难熬的“高温高湿”季节，又处于纺织市场传统的夏季销售淡季中，再加之产品库存增加，资金周转滞涩，停电、限电等客观困难的影响，纺织生产企业仍将经受严峻的考验。相信度过三季度这黎明前的“黑暗"，就将迎来一个新的明天。而棉花企业(商)面对棉价急剧下降所造成的被动局面，如何化解风险，将损失降低到最低限度，以利新棉上市时有所作为，也需付出艰辛的努力。