纺织行业变革催生市场机会

在继去年对纺织品出口退税率由13%下调到11%以后，今年6月19日，国家又公布服装行业中服装、鞋帽、箱包大类产品出口退税率的调整，同样是由13%下调到11%。而针对高污染产品的粘胶纤维则调整到5%，再加上人民币持续升值，对以出口创汇为主的纺织服装行业，负面影响更是雪上加霜。 但是，纺织品行业在数年的“洗牌式”发展中，随着纺织企业不断提高行业科技贡献率和品牌贡献率、实现市场多元化，企业盈利能力有所提升，据中国纺织工业协会产业部、统计中心预测，预计纺织行业今年全年将实现利润1125亿元。 行业高速发展 1998年－2004年是我国纺织行业的黄金时期，产能高速投放，成为美国、欧洲、日本等纺织品需求大国的主要进口国。自2000年开始以每年两位数的幅度快速增长，出口也呈现强有力的竞争力，去年出口额1380亿美元，幅度179%。 目前我国纺织产品竞争力世界第一，使得欧美对本国纺织企业的生存担忧，因而釆取了种种措施来限制我国出口产品，对出口配额进行限制，或提高技术标准等。在各种政策的打压下，出口增长速度有所放缓，但依然保持在15%以上。最新的数据显示，2007年6月纺织业增长速度为17.3%，1-6月累计增长率为17.2%，继续保持了高速增长的态势。 我国纺织品饱受外围环境的压制，如，欧盟市场的“16号条款”，内容是一旦WTO成员认为原产于我国的产品出口对其国内市场产生扰乱，就可以提请采取特保措施予以限制，至2012年到期。但由于欧洲对我国纺织品的依赖增强，自2008年1月1日起，10种输欧纺织品将不受配额限制。此外，美国对中国服装产品出口设限也将在2008年底结束，均利于纺织行业的出口，而上市公司则是纺织行业的“排头兵”，纺织板块有望受此消息刺激而走出一波行情。 政策扶持纺织设备行业 与纺织行业大幅增长相对应的，是纺织机械的同步发展。但是由于种种原因，我国纺织机械与国外还有一定差距，更多纺织企业在技术更新时考虑使用国外设备，目前国产率只有3成。 中国棉纺织行业协会会长徐文英表示，促进产业升级是保证棉纺织产业可持续健康发展的唯一出路，而促使纺织行业产业升级的关键是设备。今年7月1日起，对新批准的内外资项目进口所有规格的自动络筒机和喷气织机停止执行进口免税政策。这些设备是新型纺织机械，属于国务院确定的新型纺织机械，也是当前纺织产业升级急需的关键装备。在政策扶持国内纺织设备发展之下，我国纺织机械产品无论是从自主创新能力、技术开发水平、产品研发能力等也都有了极大的提高，该行业存在重大发展机会，市场份额保守估计达700亿元。 而该行业中的重点公司有上工申贝和二纺机。上工申贝收购了国际上行业巨头德国DA公司，该公司是全球第三大缝纫设备企业，牢牢占据着高端市场。通过这次收购，不但使公司的国际影响力大增，同时加快了自身产品的升级。原有产品“上工牌”和“蝴蝶牌”是国内驰名商标，但主要占据的还是低端市场。在两方优势互补下，共同组建的新公司将在加速行业的升级换代中，全面提升公司赢利水平。重要的是，本次收购重组只是走出国门占领世界市场的一步。公司管理层明确表示：收购还将继续，直至将上工打造成世界一流专业制造商。二纺机背靠太平洋机电集团，其技术优势让公司成为国内纺织机械的龙头企业，公司与德国巴马格公司合作生产涤纶长丝高速纺丝机，引入德国赐来福公司的技术生产自动络筒机，产品已经进入江浙等地区，成为国外品牌的替代。此外，棉毛、化纤纺织机械产品国内占有率分别为4成和7成。 环保政策带来的压力与机遇 纺织行业是国家清洁生产的试点行业，印染行业又是纺织工业实施清洁生产的重点。因此，随着我国节能减排力度的加大，纺织行业（尤其是印染环节）具有一定的节能环保压力，短期内可能增加企业生产成本，但长期来看有利于整个行业的升级转型。 欧盟化学品监管体系（简称REACH法案）于6月1日生效，对约3万总常用化学品进行监控，企业必须申报，获得许可才能销售，被称为“隐型配额”。涉及纺织品的主要是染料。 该行业中，航民股份和华纺股份作为细分行业的龙头，将在政策导向推动下，获得更多的市场份额。航民股份是我国最大的纺织品印染基地之一，以热电联产相配套的方式形成，具备生产成本同行业最低的竞争优势。公司已加大绿色环保项目的投入，参股的污水处理公司，不仅可以获得额外的收益，更可以解决公司在印染过程中产生的污染问题。同时大股东承诺，年复合增长率低于40%将触发现金追送条款，进一步保障了流通股东利益，属于市场低估品种。华纺股份是国内印染十强，最大的综合纺织印染企业、国家纺织产品开发中心印染产品开发基地。与美国杜邦莱卡成为最佳合作伙伴，具备很强技术实力，多项成果享有自有知识产权。产品出口逐年递增，近期又与英威打公司合作开发新型弹力纤维，具有极强发展潜力。 服装消费升级带来行业机会 我国纺织业已经由快速发展阶段进入到一个稳定增长阶段。在行业面临的重重压力下，以往靠数量和成本取胜的模式已经遇到了很大的问题。以服装为例：尽管服装的80%利润体现在品牌和流通环节上，但由于我国产品出口大多依赖贴牌加工，赢利能力低。 但经过10多年的发展，我国服装业逐渐转向品牌建设。一方面，越来越多的先进企业开始积极地顺应行业升级和转型趋势，竞争方式正向品牌质量方向转变，产品附加值提升，企业定价能力增强。另一方面，由于国内经济的持续快速增长，居民收入稳定提升，加之城镇化加速的驱动，内需市场升级和扩张趋势日益加快。行业增长逐步由出口导向型向内需主导型转变。我国目前的城市化正处在加速阶段，国内纺织服装消费需求的巨大潜力十分值得期待，内销在行业增长中已经发挥并将继续发挥重要的作用。服装消费升级显现尤其看好休闲服市场。 消费升级涉及的重点公司，像雅戈尔、七匹狼等，都在二级市场中表现突出。尤其是七匹狼，逐渐成为快速增长的品牌服装蓝筹股，是国内知名的休闲服生产和销售企业，品牌认知度较高，主导产品茄克的市场综合占有率多年位居首位。