雅戈尔、七匹狼等中国服装类上市公司的盈亏分析

一段时间以来，中国股市非常红火，服装类上市公司股价更是一路飘红。服装行业进入壁垒比较低，因而市场竞争非常激烈。外有猛虎，内有群狼，他们的经营情况怎么样？主营业务收入在增加还是减少？为什么有的公司大幅盈利，有的则连续巨额亏损？ 　 服装类上市公司的业绩71％盈利，29％亏损 　 目前国内沪深两市共有服装类上市公司14家（因为“S开开”（现在更名为：开开实业）被上海家饰佳控股(集团)有限公司借壳，因此不在统计之列）。根据各公司2006年年报公告显示，14家服装类上市公司中2006年盈利的占71％，而亏损的占29％。其中盈利的有：雅戈尔、杉杉股份、七匹狼、大杨创世、中国服装、美尔雅、红豆股份、鄂尔多斯、江苏吴中、江苏三友，共计10家。亏损的有：*ST源发、S*ST雪绒、ST远东、S*ST天华，共4家。 　 雅戈尔公司2006年总资产、主营业务收入和净利润都在14家服装类上市公司中排名第一。雅戈尔2006年实现主营业务收入597566.39万元，比上年增长29.12％，主营业务利润205074.49万元，比上年增长24.84％，净利润75500.83万元，比上年增长33.68％。 杉杉股份：2006年公司主营业务收入取得了较好增长，实现主营业务收入154382万元，比上年增长24.36%。实现净利润9080万元，比上年增长20.84%。 　 七匹狼：2006年年报显示公司业绩大幅增长，主营业务收入和净利润分别达到48382.21万元和5154.70万元，分别同比增长54.7%和45%。2007年一季度业绩继续保持快速增长，主营业务收入和净利润分别达到16670.24万元和2002.52万元，分别同比增长59.1%和24.6%。 大杨创世：2006年公司全年完成产量702万件，比上年增长26.26%，实现主营业务收入64865.47万元，比上年增长24.54%，实现主营业务利润14,590.09万元，比上年增长28.27%，实现净利润4220.12万元，比上年增长55.57%。 　 中国服装：2006年公司主营业务收入173669.28万元人民币，比去年同期增长4.8%；主营业务利润7941.09万元，比去年同期减少6.72%；实现净利润1094.53万元，比上年增长171.46%。 美尔雅：公司2006年累计实现主营业务收入18447.16万元，同比增长了12.60%；利润总额3857.28万元，比去年同期增长了257.14%；净利润3372.83万元，比上年同期增长了393.86%；取得经营活动产生的现金流量净额2797.16万元。 盈利公司“出口拉动、内需增长、品牌与科技结合发展是服装类上市公司中的盈利公司效益增长的直接因素。” 据国家统计局的统计，2006年，城镇居民可支配收入延续了过去几年的增长态势，2006年比2005年增长了12％左右，消费者信心指数也稳步上升。随着居民可支配收入以及消费者信心的上升，作为主要消费品之一的服装产品的消费也稳步上升。在品牌服装领域，随着居民可支配收入的增长，品牌服装销售的增长快速，国家统计局的统计资料显示，全国重点大型百货商场（销售的服装主要是品牌服装）2006年服装销售收入比2005年增长约20％，消费升级趋势比较明显。据国家统计局统计资料显示，2006年我国服装销量增长率达到14％。另一方面，政府倡导的经济增长模式转型在经济领域有了一定的体现，自主品牌经营理念取得了越来越广泛的认同，这为品牌企业的经营创造了良好的社会环境。 雅戈尔公司2006年服装内销收入较上年增长16％。雅戈尔公司坚持自主品牌、自主创新，加强和优化营销网络，依托公司产业链的优势开发新产品，得到消费者的认同。2006年雅戈尔公司开发的DP全棉免熨衬衫在市场上取得了巨大成功，当年开发，当年取得效益，不仅成为公司提高利润的拳头产品，而且提升了雅戈尔品牌价值。2006年年底，公司又成功推出全毛抗皱商务旅行西服，成为雅戈尔品牌新的亮点。2006年，也是雅戈尔公司股权投资成效显著的一年。随着股权分置改革工作基本完成，公司持有的中信证券、宜科科技等股权投资价值逐步体现。 七匹狼公司表示其业绩大幅增长的主要原因是公司面临相对有利的宏观经济环境和品牌建设取得良好效果。2006年，七匹狼公司精心打造出的“多面男人”形象广告，收到了良好的效果，进一步提升了“七匹狼”品牌的市场形象；2006年度发布的“三防裤”、“多彩T恤”、“双面茄克”等产品广告对拉升公司产品的销售起了积极的作用。 　 杉杉股份公司继续坚定不移地扎实推进“多品牌、国际化”战略。几年来的多品牌、国际化经营战略使杉杉的品牌策划、设计和品牌经营能力有了明显提升。除当年设立的鲁彼昂姆公司外，国际品牌公司都进入盈利阶段。公司通过引进国际品牌的经营，吸收国际品牌的品牌文化，在与国际品牌合作的过程中锻炼培养了自己的经营人才和设计人才。 大杨创世公司在其发展史上2006年是具有重要意义的一年。从2006年年初开始，公司就掀起了价值创新的浪潮，在加工、贸易、品牌三块金牌战略的指引下，公司坚持目标客户和目标工厂对接，坚持各企业、各部门团结协作，坚持信息化科学管理，坚持“四个提高”和“两个降低”，首次实现了服装生产加工无淡季。 　 美尔雅公司成功解决困扰公司多年的大股东资金占用问题，采取了各种措施，强化规范、创新管理，全面提升企业整体经济效益。 　 鄂尔多斯公司2006年是发展速度较快、经营业绩较好的一年。在羊绒原料方面：2006年，羊绒原料价格居高不下，公司准确把握市场购销态势和价格走势，依托原料基地的优势和稳定的行业合作，占领制高点，打了一场漂亮的原料收购战，为公司的发展提供了可靠的原料保证；基地建设方面，公司大力拓展了蒙古、新疆及黑龙江羊绒市场，进一步加强了对原料基地的把握；在技术创新方面：2006年，鄂尔多斯公司技术中心申报各类科研项目20多项，全年完成新产品、新技术研发项目24项，技术攻关项目7项，标准研究10项。 　 中国服装公司2006年是变化的一年。通过股权转让，公司由一股独大转变为三大股东共同治理；通过资产重组，公司资产质量得到提高；通过董事会、监事会、经营层的调整，公司经营观念得到更新。 　 江苏三友公司业绩增长的主要原因为：公司差别化竞争优势明显，经营形势持续向好，订单同比有较大幅度增长，公司依托多年来形成的竞争优势和良好的企业形象，将一部分订单通过协作工厂委托加工完成，从而增加了公司的业务量，取得了良好的经济效益，开辟了企业发展的新途径。 亏损公司“服装出口形势严峻、人民币升值、原材料涨价等不利因素严重冲击服装出口的规模和利润空间，加上部分公司本身经营管理问题导致部分服装类上市公司雪上加霜。” 　 ST远东公司的主业仍然是服装生产，由于日本客户订单大量减少，欧美客户的开拓未达到预期效果，致使公司的订单数量减少，生产不饱和；人民币汇率持续升值，出口退税降低，使得对外贸易成本加大，主营业务收入降低；能源的大幅度涨价，致使运输、原材料等纷纷涨价，增大了采购和运输成本；以及同业竞争激烈，福利政策力度加大、用工成本不断增高等难题；同时，由于公司本身完全出口代加工的特点，缺乏自己的品牌战略，公司的服装主业已经连续三年亏损。 　 *ST源发公司已连续两年发生了巨额亏损，既有因受到纺织服装行业剧烈的市场竞争冲击、纺织品出口受限、以前年度发生的巨额代理进口货物被窃、贷款规模收缩等客观的外部因素影响。也有因公司产业结构、产品结构、冗员现象以及管理体制等深层次方面存在的不合理因素所至。 　 S*ST天华公司主要从事服装加工业务，由于加工业务持续亏损、工人不足、订单质量不高等原因，公司已于2006年底停止服装加工业务。2006年，公司在当地市政府大力帮助下，基本完成了职工安置工作，同时一直在进行债务和解及公司重组工作，但目前尚未取得实质性进展。