8月3日纽约棉花期货窄幅收涨_后期有望摆脱低价区

[SINOTEXTABLE] 　　8月3日纽约棉花期货继续呈窄幅整理行情，成交一般。 经过2个多月的飙升后，纽约棉花期价终于出现回落行情。基于涨势动能消耗殆尽，同时获利回吐欲望增强，进而引发了下跌现象。棉价上行中各方分歧逐步加大，而同样走进了现在的跌势中。市场成交趋于清淡，观望气氛趋浓厚。多空当前都无意发动攻势，区间振荡自然成为当前的主旋律。那后市又将何去何从，投机造势、基金翻多等已经热情倍减。未来时间内，多空阵营会发生如何变化，买兴能否再次点燃。随着时间推移，市场是否有新鲜因素介入。在空间上，期棉价到底是高估还是低估了。相信这一切，都是今后行情演变的关键点。下面笔者就以时间和空间两方面来进行分析。 从时间的角度看：美国棉市06/07年度顺利结束。根据官方报告显示，本年度产量基本确定在470万吨，同比05年度的520万吨，下降了约50万吨。这是连续2个年度增产后，首次出现减产。播种面积和单产下调，起到了很大影响力。同时生长期间的天气不佳，亦发挥了重要作用。另外，原本寄希望的出口量由于消费疲软，而被不断调低。此举无疑给美棉市场和价格，造成巨大的压制。资源过剩始终是本年度挥之不去的阴影。不过，长时间的低迷环境，导致07年度植棉面积急剧降至4249万英亩。USDA预估产量将为381万吨，比06年度减少约10％，达到近5个年度来的最低点。因此，美棉市场格局很有可能会由此改变，库存的大幅稀释，进而棉价压力会极大的释放。摆脱长期的窘境逐渐变为共识，价格运行的区间或许得到提升。不过，环顾新年度全球棉花市场普遍增产，主要集中在中国、印度和巴基斯坦等国家。基本可以抵消美国减产对世界资源的影响。全球棉花库存即便有所下跌，但仍处于历史高位，弥补美棉库存下降显得充裕。近几年，棉价涨跌完全系于出口好坏，而中国又是最大买家。本年度正是因为中方采购不积极，促使美棉价格整体偏弱。虽然年度末期有所好转，也带动价格上涨，可难以让市场从本质上得到改善。此外，买方采购的时间周期和数量多少，都会波及到美期棉价每个阶段的表现。除非发生大规模的集中性补库，不然涨势的持续力必要打折扣。按照目前的时间推算，美期棉市场首先要面对的就是阶段性供给压力。新花上市已经进入倒计时，大量资源将涌入棉市，对市场心理实施压制。8月是美国飓风历来的多发期，但生长报告表明形势良好，各产区未有严重灾害。如此产量进一步萎缩不太现实，甚至适量的增加值得期待。与此同时，接下来的几个月中，各国均迎来收获期。整个大环境将步入受压的局面，美棉自然难以幸免。至少脱离现在的平台，向下延伸不是不可能。 从空间的角度看：短短的几十个交易日内，纽期棉价累计上涨达到三年高点。随后的COTLOOK A指数一并表现卓越。从48美分附近，一直攀升到约70美分。不仅较快地带领价格走出颓势，同时也让市场面貌焕然一新。长时间低位振荡，是棉市格局生变的结果。数十年运行轨迹出现巨大转变。场内大量的空翻多以及新多踊跃入驻，营造出了牛市来临景象。期棉价的确也由低价区升至中价区。依照美期棉价历史波动看，65美分大致是中轴线，那么今天的价格已徘徊与此。至于可否继续上行，是需要基本和技术面互相配合才行。毕竟买盘力量的持久力几乎完全系于其中。只不过眼前的问题是，期价究竟高估还是低估，这无疑为最直接的因素。从基本面形势来讲，07/08年度供求关系相比前2年度的确有些改观。消费增长的延续和库存下降将变成事实，价格重心上移有可行性存在。但积累多时的过剩资源，不会凭借一年度时间而全部消失。实际的消费水平同样会影响到资源消耗的时间周期。鉴于美国外的主产国丰收概率较大，全球供求缺口到底多大可谓变数犹存。或许也会限制住未来价格涨幅的空间。目前，各方认为中国国内涝灾严重，很可能诱发07/08年度产量调低。现今中国棉花现货价格上行动能未有衰竭，侧面反映出需求依旧旺盛。但中国棉市"上热下冷"的极大反差，必会后期得到合理校正。但笔者认为，下游去迎合上游价格，可能性并不大。这点在近几年中已充分得到诠释。而一旦中国市场需求降温，美棉价所受到的影响力是百分百。无论如何，期货价格的涨跌，多空操作永远要以基本和技术面结合性操作为根基。否则，面临交易风险放大是不言自明的。 总之：纽约棉花期货价格摆脱低价区，在新年度中有望实现。供求天枰的变化对价格高低，起到的是最坚实的影响。棉花作为农产品系列，总是围绕自身市场演绎而转变。资金借势炒作仅是阶段性行为，不可能过长地拥有。07年度内，美期棉价整体交易重心会上移至55～70之间，下探50～52美分次数会大幅减少。只是牛市的到来仍缺乏有力的证明，及有效地科学性。重回80～100美分的高价区，预计不会在新年度中显现。而后几个月中，上涨概率相对小于回调，短期60美分将是一个值得关注的价位。

纽约棉花期货主力12月合约当日交易走势