纺织行业：逆势彰显投资价值

此前市场对2004年纺织行业面临的经营环境比较担忧，主要是棉花价格上涨与出口退税率下调两方面的利空因素对成本控制和盈利能力造成较大的冲击。但就最新的行业信息来看，这些因素似乎并没有对一季度的盈利水平造成多大影响，纺织业面临的利空因素正在逐渐淡化，纺织行业面临的转机值得关注。 　　下半年及2005年的纺织行业转机主要体现在两方面：一是棉花期货的开设，为纺织行业控制原材料成本提供了手段，而消费价格指数的不断走高，为纺织行业复苏、盈利增长提供了较好的机会。二是2005年纺织品服装配额的全面放开，还剩大约半年时间，纺织行业出口对生产销售的拉动将更上一个台阶。这些都意味着纺织行业从今年下半年开始复苏的势头将大大增强，纺织行业上市公司的投资价值将因此得以提升。 　　在2003年及前一轮行情中，纺织行业受到投资价值的约束，表现明显弱于大盘，落后指数至少30%以上的涨幅。随着行业景气复苏的步伐加快，纺织行业的投资价值将得到市场更多的认同。在今年的行情中只有江南高纤、鲁泰、江苏阳光等少数个股走势强于大盘，多数个股股价处于低位震荡中，而且股价也徘徊在5、6元的低价位。我们认为，这为中长线投资纺织行业提供了较好的吸纳机会。 　　近期上市的凤竹纺织（600493）主营中高档棉针织坯布及染整的生产与销售，是福建省重要的针织、染整专业厂家和针织面料生产基地，主营收入和利润的90%以上来自于针织和染整，凭借其先进的染整技术，较同行业内其他竞争对手有明显的差别竞争优势，基本面值得关注。不过从上市以来的表现可以看出，换手明显不够充分，没有资金介入迹象，估计短期内难有作为，中线可适当关注。