2005年货币政策将紧中偏松

人民银行日前确定了２００５年货币政策的预期目标：货币供应量增长１５％，比２００４年年初确定的１７％的增长目标降低了２个百分点。２００５年货币政策是否继续偏紧呢？有关专家分析，２００５年宏观经济政策总体上将比上年有所放松，货币信贷政策将会继续呈现结构性的松紧差别。 　　实施宏观调控政策后，２００４年我国实际货币供应量增长率估计仅为１４．５％，比２００５年的调控目标低１个百分点，从数字来看，货币政策是有所放松的。结合对中央经济工作会议确定的“双稳健政策”的分析，专家认为，２００５年的货币政策将会更加注重松紧搭配，紧中偏松。 　　同时，信贷投放也将继续坚持“有保有压”政策，呈现结构性的松紧差别。一方面，目前房地产投资增长和消费增长依然明显偏高，这是造成近几个月以来投资增长回落不明显的原因。因此，对中长期贷款特别是房地产贷款的控制可能会继续偏紧。另一方面，２００４年上半年商业银行在执行信贷政策方面实行了“一刀切”，导致市场出现流动资金紧张的局面，２００５年对企业的流动资金贷款会继续放松。 　　此外有专家指出，加息的可能仍然存在。为巩固宏观调控成果，２００４年央行提高了的存贷款利率，希望以此为信号，影响投资预期，控制投资过热。由于升息幅度较小，信号作用大于实际影响，而目前房地产等行业投资需求仍较旺盛，因此为继续巩固宏观调控成果，再次加息仍有必要。同时，美联储已数次加息，从与美联储保持一定政策联动上看，我国继续加息存在较大的可能。