锦桥季评:龙头萎靡尾难起舞 下游不活全盘疲弱

    第四季度主要纺织原料的价格全盘低迷，其中尤以原棉的价格降幅最大，在 12 ％以上，涤纶短纤和粘胶短纤的价格也有小幅的下降（参见表一和图一）。纱线价格也随着原料价格的下降而步步下降，但下降幅度尚小于原料价格的降幅（参见表二和图二）。而坯布价格由于滞后效应的关系，降价的步伐要慢一些，幅度也比纱线还要小一些（参见表三和图三）。

四季度纺织原料价格统计简表

表一 单位：元 / 吨（均价）

注：括号内的数据为季度内最高（最低）价格与三季度末价格的比值。

    原料：四季度原棉价格延继着三季度疲软下降的走势，走出了一条逐月下滑的轨迹。

    国庆长假后，人们企盼的新棉上市后稳定的棉市并没有出现，而是出乎意料的出现了犹如高山雪崩似的急剧下降，各等级原棉的降价额度竟达 1450 ～ 2450 元 / 吨之巨，降价幅度在 11.80 ％～ 17.90 ％之间。棉价的急剧下跌，导致棉花行情极端低迷，棉花市场顿时陷于“有价无市”的清冷态势。棉花销售困难的“熊市”行情，迫使棉花企业（商）只好不断的下调报价，甚至出现了棉价“一日一跌”的现象。在买方市场的氛围中，不但现款提货的老“规矩”难以实行，变成了只要预付 30 ～ 50 ％的货款就可提货，而且到了 10 月下旬，有的棉企被迫实行只要签了购棉合同，暂时欠款也可提货的窘迫境地。

    棉市的混乱，导致了十月份棉花市场上棉农持棉惜售、棉商压价慎收、纱厂待“机”采购的沉闷气氛。而同时连续大幅上涨的涤纶短纤价格，又造成了 10 月下旬棉价与涤纶短纤价格史无前例的“倒挂”行情。 10 月 27 日 328 级标准棉的价格与涤纶短纤的价格分别为 11050 元 / 吨与 12300 元 / 吨，棉价低了 1250 元 / 吨。棉、涤价格的反常“倒挂”，既导致了纺纱企业原料配用比例的调整；又造成了市场上现行涤纶（混纺）纱、布价格，难以用传统的“思维”规律“定位”的混乱，严重影响了棉花市场和纺织品市场正常的经营活动。

    十月份剧降的棉价，既影响了外单的签订，不利于今冬明春的出口贸易，又迟滞了国内市场的交易，严重的影响了我国国内外纺织品市场经营的健康发展。

    十一月份，国家新棉收储的国产标准级棉花的最高到库价格为 11500 元 / 吨，这对于一路下滑的棉花价格起了积极的稳定作用。 它在锁定了棉价继续下降的空间，让棉农吃了一颗“定心丸”的同时，也暂时解除了棉花加工企业收购棉花左右为难的顾虑。当然，趋于稳定的棉价也使纺织企业人士的心稍微塌实了一些，部分缓解了他们远期订单不敢接、接大的订单也有所顾忌的“近愁远忧”。

    可是，只有靠供求关系的平衡与否，才能左右市场行情的走势，单靠 30 万吨新棉收储这一举措，只能起到暂时的稳定作用 。因此，在十一月上旬棉价企稳，并于中旬向 11500 元 / 吨靠拢提升后，下旬又现疲态并回落至上旬的价位。而这时 11500 元 / 吨 的价格离棉农的心理期望值仍有“差距”， 新棉收购市场清淡的局面也未改变，且棉花的销售也仍不顺畅。出现了棉农待价而沽，棉花加工企业为规避风险而谨慎收购，棉纺织企业则现用现买、顺势择机而购的僵持局面。由此导致今年的棉花收购、加工、销售进度缓慢，打破了往年“季节收购、常年销售”的规律，形成了今年“均衡收购、以销定购”新特点。

    十二月份 , 棉花市场仍延续着“熊气”迷漫的行情，原棉在较低价位上呈现交易清淡，价格小幅下降的疲软走势。表现为棉花加工企业收棉谨慎，卖棉困难，而棉纺织企业购棉则批小量微，现用现买。本月 428 级～ 229 级原棉的售价下降额度在 150 元 / 吨～ 250 元 / 吨之间（企业购棉到厂均价），下降幅度在 1.34 ％～ 2.34 ％之间。

    从九月底至十二月底的企业采购原棉到厂均价的统计数据上看， 129 级细绒棉的价格由 14600 元 / 吨（到厂均价 下同）降至 12800 元 / 吨，下跌了 1800 元 / 吨，降幅为 12.33 ％； 229 级细绒棉的价格由 13950 元 / 吨降至 11650 元 / 吨，下跌了 2300 元 / 吨，降幅为 16.49 ％； 329 级细绒棉的价格由 13700 元 / 吨降至 11300 元 / 吨，下跌了 2400 元 / 吨，降幅为 17.52 ％； 328 级细绒棉的价格由 13400 元 / 吨降至 11100 元 / 吨，下跌了 2300 元 / 吨，降幅为 17.17% ； 429 级细绒棉的价格由 12800 元 / 吨降至 10900 元 / 吨，下跌了 1900 元 / 吨，降幅为 14.85 ％； 428 级细绒棉的价格由 12300 元 / 吨降至 10450 元 / 吨，下跌了 1850 元 / 吨，降幅为 15.04% 。（参见表一和图一）

    四季度棉价的大幅度下降，主要是由全球棉花丰收，供需缺口减小造成的。具体表现：一是国际棉价一直在较低的价位上运行；二是追加棉花进口配额导致进口棉花的大量到岸，使得国内棉花资源的供求暂时“平衡”；三是国内棉价持续低迷和国际贸易制裁的影响，纺织产品出口受阻，造成国内纺织品市场走势疲弱，需求拉动不足。

    国际棉价四季度的走势也是疲软中继续下降的走势。 9 月 30 日的 CotlookA 指数为 53.85 美分 / 磅，折合人民币为 11514.64 元 / 吨， 12 月 31 日的 CotlookA 指数为 48.80 美分 / 磅，折合人民币为 10462.94 元 / 吨。两相比较下降了 5.05 美分 / 磅，折合人民币为 1051.70 元 / 吨，降幅为 9.38 ％。国际棉价仍然在低价区内运行，但十二月中旬后呈现出逐步企稳的走势。

    四季度涤纶短纤的价格在十月份上涨了 500 元 / 吨（涨幅为 4.24 ％）后，于 10 月 25 日开始以每日 50 元 / 吨的价格小幅回落。十一和十二月份，则是连续下降的疲软走势。整个四季度，涤纶短纤的价格下降了 350 元 / 吨，降幅为 2.97 ％。（参见表一和图一）

    正是今年涤纶短纤价格的连续上涨，特别是六月份至十月份的连续大幅上涨，与棉花价格自三月份开始连续大幅度下降共同作用的结果，使得棉花价格与涤纶短纤价格在十月下旬出现了前所未有的“倒挂”行情。 10 月 27 日， 328 级标准棉的价格比涤纶短纤的价格低了 1250 元 / 吨。十一月和十二月，标准级原棉的价格与涤纶短纤的价格仍然“倒挂”，十一月末的价差为 550 元 / 吨，十二月末的价差为 300 元 / 吨。

    十月份涤纶短纤价格的上涨，是由于国际石油价格在高价位振荡上升，拉动石油系列产品价格跟升的结果。可是由于缺乏下游纺织品市场涤纶（混纺）产品的需求支撑，涤纶短纤高企的价格就有点“高处不胜寒”，呈现出销售疲滞，生产企业限产的难堪局面。而十一和十二月份涤纶短纤价格的下降，主因仍是 国际石油价格的连续下滑，使得聚酯原料的价格也跟着步步下降的拉动；再加之 下游纯涤或涤混纺纱、布产品需求不旺，以及原棉价格低价位运行的行情仍没有改善，导致棉纺织生产企业作了 “多用棉少用涤”的调整 的制约所致。涤纶短纤的 销售不畅， 导致涤纶短纤生产企业的库存加大，再加之聚酯原料价格偏高的压力，使得涤纶短纤企业的生产经营困难加大，甚至难以保本。无奈之下采取的限产停产等度“难关”措施，又造成开工生产率的大面积下降，十一月份的开工率仅有 70 ％左右。

    四季度粘胶短纤的价格，是“先升后稳又降”的运行走势。国庆长假后，粘胶短纤的价格上涨，并平稳坚挺的运行至十一月上半月。自十一月下半月开始，直至十二月底，则一直是疲软下降的低迷走势。四季度末粘胶短纤的价格与三季度末相比，除十月份比九月份上涨了 100 元 / 吨，涨幅为 0.62 ％外，总体上下降了 250 元 / 吨，降幅在 1.53 ％。（参见表一和图一）

    四季度前期粘胶短纤的价格能够上涨并保持平稳坚挺的运行走势，得益于粘胶短纤出口销售火爆和人棉、 T/R 仿毛面料等应季产品销售较好的支撑。而后期疲软下降，则是市场需求量减少所造成的。因为人棉纱、布的订单已经完成，且接续订单很少。而涤粘仿毛服装面料由于需求疲软，产品库存加大，也减少了粘胶短纤的使用，并由此导致粘胶短纤企业的库存增加，不得不降价销售。

四季度纱线价格统计简表

表二 单位：元 / 吨（均价）

注： ① T/C 混纺纱的混纺比例均为 65/35 。

② 括号内的数据为本季度最高（最低）价格与上季度末价格的对比数值。

    纱线：四季度纱线市场行情受原棉等原料价格连续下降的压抑，除了人棉纱外，总体上也是连续下降的走势，但降幅要小于原棉等原料的下降幅度。

    第四季度纱线市场交易的主流产品，以制织冬令服装面料和家纺产品用料需用的纯棉 OE 纱和纯棉普梳粗、中支数的纱线为主，如 OE10 S D 、 C21 S D 、 C32 S D 、 C40 S D 等梭织纱线，而其中低配棉的 C40 S D 纱的销势在十二月份更好一些；另纯棉 JC20 S D 、 C32 S D 、 JC30 S D 、 JC32 S D 针织用纱的需求量也相对较大。但纯棉纱线的价格却随着棉价的连续下降而同步下降，但降幅要小于棉价的降幅。 T/C 纱因下游坯布的滞销而销势疲弱，仅在十二月下旬， T/C65/35 混纺中的 21 S D 、 45 S D 纱有小量的出货。 T/C 纱的售价由于其原料涤短和原棉的升降互抵而仅有小幅的起伏。 T/C 纱价在十月份小幅上升后，随之又回落，并走势平稳，但总体上仍是下降的走势。 T/R 纱保持量平价稳的疲弱走势。人棉纱销售平平，但在十二月下旬人棉纱中的 R20 S D 、 R30 S D 、 R32 S D 等品种有小量的出货。 T/C 纱的售价十月份在原料涨价的拉动下上涨后，企稳并弱势运行。

    十月份的纱线行情，在棉价剧降的“压迫”和涤短纤价涨的“干扰”之下，销势逐步由顺畅走向平顺，又由平顺走向平滞，价格也步步下滑，一降再降。特别是下旬，纯棉纱线的价格，在棉、涤价格“倒挂”而致市场人士的信心受挫后，随着棉价下降的惯性，降幅加大，降速也加快。

    十一月份的纱线行情，基本上是随着原棉价格的升降起伏而波动，总体上呈现弱势下行的走势。上、中旬在原棉价格稳定的支撑与拉动下，纯棉纱的价格表现的也比较稳定，个别品种如 C21 S D 和 C40 S D 纱的销量和价格还有小幅的上升， T/C 纱由于其原料涤降棉升相互抵消而仍然表现平稳。下旬，棉价的疲软下降和销售的走淡，导致纯棉纱和 T/C 混纺纱的价格有所下降。 T/R 纱的价格全月走势平淡。

    十二月份的纱线行情总体上是疲软下降的走势，纯棉纱价的降幅基本上与棉价的降幅同步。上半月纯棉纱线的价格是稳中阴跌的走势，这与同期原棉价格相对平稳的走势基本一致。下半月在原棉价格下降幅度加大的同时，则明显的加大了下降的幅度。 T/C 纱价在原棉和涤纶短纤价格都疲软下降的拽动下，售价也有所下降。

    从第四季度所统计的纱线代表品种的价格走势上看，纱线价格呈现全面下降的态势。其中：纯棉 OE C10 S D 的价格下降了 750 元 / 吨（均价 下同），降幅为 4.94 ％；纯棉普梳 P C21 S D 、 P C32 S D 、 P C40 S D 纱的下降额和降幅分别为 800 元 / 吨和 4.35 ％、 1800 元 / 吨和 8.87 ％、 1550 元 / 吨和 7.13 ％；而纯棉精梳 J C32 S D 、 J C40 S D 纱的下降额和降幅分别为 1750 元 / 吨和 7.15 ％、 2500 元 / 吨和 9.47 ％； T/C 混纺纱线 P T/C65/35 45 S D 、 J T/C65/35 45 S D 的下降额和降幅分别为 250 元 / 吨和 1.37 ％、 300 元 / 吨和 1.50 ％。（参见表二和图二）

    坯布：四季度的坯布市场，传统上应是秋冬令面料的畅销季节，可是今年却有些反常，呈现“应季的秋冬令面料批小量微，以内销为主；中薄型面料订单稀少，以外销为主。且售价普遍下调。”的疲弱态势。交易产品基本上是以西装面料、休闲面料、床上用品面料、仿麻布、针织布、衬里布等 6 大类秋冬应季产品为主体，同时外贸出口订单尚有部分薄型面料的需求。总体行情以“难保平稳，疲软下降”为主旋律。

    十月份的坯布市场，是上、中旬销势平顺，下旬量缩价降的渐变走势。以秋冬季服装面料纯棉斜卡、纯棉灯芯绒、纯棉拉绒布、纯棉牛仔布和棉氨弹力布等产品的交易量较大，但纯棉产品的售价有 0.10 元 / 米的下降。 T/R 仿毛服装面料的销量虽然减少，但仍有一定的走货量；而 T/C 布则销势平淡。

    十一月份的坯布市场上，内销冬令面料以纯棉和 T/C 斜卡如 C21 × 21 108 × 58 47 （ 63 ） ” 和 T/C20 × 20 108 × 58 63” 、 16 条和 21 条纯棉灯芯绒、纯棉精梳 40 S 仿羽布、纯棉起绒布、纯棉帆布等产品的量价走势比较好；棉氨弹力布中的纱卡和府绸中、下旬则量缩价降；牛仔布除双面弹的产品尚有少量的走货外，销售平滞。 T/R 仿毛面料在逐步退出。人棉布销售疲滞。产品售价上、中旬尚能保持稳定，下旬则走弱下降。

    十二月份坯布市场呈现出“弱势盘整，批小量微、走货快捷、价格稳弱”的特点。 T/R 仿毛服装面料违背往年的“传统常规”，提前退出市场。而相比纯棉和 T/C 纱卡类斜纹布的销售仍比较好，如 C21 × 21 108 × 58 63” 纱卡、 C32 S × 32 S 130 × 70 47” 纱卡、 C40 × 40 133 × 72 67” 斜纹布和 T/C65/35 21X21 108X58 63” 纱卡等品种，售价也基本能保持稳定。中旬纯棉 C40 S × 40 S 133 × 72 63” 宽幅府绸和 T/C65/35 45 S × 45 S 110 × 76 63” 府绸等产品的需求量有所增加，但售价难以提升。下旬人棉坯布中的 R30 S × 30 S 68 × 68 、 R32 S × 32 S 68 × 68 印花坯和 R20 S × 20 S 60 × 60 砂洗坯等产品动销。

四季度坯布价格统计简表

表三 单位：元 / 米（均价）

注：括号内的数据为本季度最高（最低）价格与上季度末价格的对比数值。

    四季度坯布难以畅销和售价下降，一是与棉花价格和纯棉纱线价格的下降，加之市场人士对后市走势迷茫而信心受挫有关；二是与年底棉纺织企业资金运作拮据，采取“削价缩库”的推销措施有关；三是客户和纱线经销商为了降低年底库存，减少资金占压，采取现用现买、用多少买多少的措施，造成成交的批和量都有所减小有关。但归根结底，诸多因素造成的外贸出口渠道阻塞不畅，才是问题的症结所在。

    四季度所统计的 10 个坯布代表品种的价格与上季度末的价格相比，是四平、六降的态势。其中

    纯棉 P C30×30 110×76 63 ”、纯棉 P C40×40 133×72 105 ”、 P T/C65/35 20×20 108×58 63” 、 P T/C65/35 45×45 110×76 47” 四个坯布品种的价格与上月持平。而纯棉 P C 20×20 108×58 47” 、 纯棉 P C30×30 68×68 50 ”、纯棉 P C40×40 120×60 47 ”、纯棉 P C40×40 133×72 47 ”、 J T/C65/35 45×45 133×72 63” 、 C16 ×（ 16+70D ） 90 × 40 72 ”六个坯布品种的价格下降额度和降幅分别为： 0.30 元 / 米和 4.62 ％、 0.05 元 / 米和 1.21 ％、 0.15 元 / 米和 3.26 ％、 0.25 元 / 米和 5.11 ％、 0.20 元 / 米和 3.81 ％、 0.40 元 / 米和 4.60 ％。（参见表三和图三）

    四季度纺织品市场首先是国庆节后原棉价格的剧降，使得“龙头”（原料）萎靡不振，直接引起了下游纱、布行情的混乱，导致龙尾（下游产品）难以振作“起舞“。而在国际贸易中的“配额制”即将“寿终正寝”的前夕，诸多原因造成的美国、欧盟、土耳其等国家和地区对我国群起而攻之的实施贸易限制型措施，以及国内剧降的棉价导致的外贸订单的减少，则直接影响了国内纺织品市场的流畅运行。又正是疲滞不活的下游纺织品市场，造成了整个纺织产业链的运转滞涩，疲弱不振。

    后市展望：当前，我国的纺织工业，既处在重大的发展机遇期，又处在日趋复杂的国际贸易环境中。为了 推动我国纺织品出口增长方式的转变，实现我国纺织品出口全面、协调、可持续的发展，创造稳定的贸易环境，继续保持和提高纺织出口行业的整体效益和长期的国际竞争力，缓解一些国家和地区对我国纺织品低价格汹涌而入的担心，以展示我国是一个负责任的全球贸易大国的良好形象。 我国政府决定于 2005年1月1日起，对包括外衣、裙子、裤子、非针织衬衫、针织衬衫、睡衣内衣六类31种纺织品，共148项产品采取从量税计征的方式征收出口关税[ 每件（套）加征 0.2～0.3元（少数品种0.5元）]。这一积极的贸易举措，对于我国纺织工业的发展，具有现实而长远的推动力。

    进入 2005年，世界贸易进入无配额限制的后配额时代。面对自由贸易的新时代，肯定是机遇与挑战并存，特别是新的贸易壁垒仍会不断出现。因此，产业升级是应对后配额时代机遇与挑战的必然选择，企业只有增强了自己的核心竞争力——即完备的技术创新能力和过硬的产品质量，才能应对各种复杂情况的出现，最终实现高水平的发展。

    雄关漫道真如铁，而今迈步从头越。相信在新的一年里，我们的企业会更加自如的在国际商场上纵横捭阖，取得更加快速的发展。