专家认为可从两方面入手应对外汇储备扩张过快问题

经济学家王元龙近日表示，外汇储备增长过快的问题可从稳定规模和加强管理两方面着手解决。 　　王元龙认为，从当前的情况来看，我国外汇储备应当保持在２０００～２００１年的水平上，即２０００亿美元左右的规模，不宜再继续增加。主要理由如下： 　　一是鉴于我国外汇储备已经达到相当规模，外汇储备的各项指标均高于国际警戒线（尽管这些警戒指标不具备绝对的可靠性，但仍具有一定的参考价值），表明已具备维护金融安全的能力。 　　二是我国外汇储备来源的可靠性在逐步增强。按照外汇储备来源来划分，可分为债权性储备与债务性储备，前者是来源于经常项目的外汇储备，后者是来源于资本项目的外汇储备。１９９７年以后，我国外汇储备的债权性特征逐渐显现和增强，尽管２００１年出现了债务性储备回升的情况，但债权性特征增强已成为总体趋势。 　　三是外汇增速超出了国家的承受力。１９９０～２００３年，我国外汇储备由１１０．９３亿美元增加到４０３３亿美元，外汇储备每年平均递增３１．８４％。如果继续以这样的速度递增，我国将无法承受如此巨大规模的外汇储备。 　　王元龙指出，除稳定外汇储备规模外，更重要的是要加强外汇储备管理。这主要包括三个方面： 　　一是要使外汇储备创造最佳的经济效益和社会效益。在管理外汇储备的过程中，除了要注意减轻其对宏观经济的负面影响外，当务之急是要发挥大量的人民币储蓄和外汇储备对经济增长的积极作用，建立将储备转化为投资、将资金转化为资本的新机制。 　　对此，应制定更积极的对外投资战略，将外汇储备与国有企业的跨国经营战略、银行的国际化经营战略相结合。如推进有竞争力的企业“走出去”；成立美元技术创新基金，支持国内企业加强与跨国大公司的技术合作和开发；大力发展资本市场，促使更多的人民币储蓄和外汇储备向资本市场流动；利用外汇储备增加石油等战略性物资的储备。 　　二是提高外汇储备运营效率。外汇储备经营与管理的总目标是要保持外汇储备资金的流动性，在此基础上再考虑外汇储备金的保值和增值。 　　三是合理选择外汇储备的货币结构和资产结构。国际清算银行（ＢＩＳ）的研究报告估计，我国外汇储备和个人外汇存款中有８０％左右是美元，其中有大量的外汇用于购买美国债券。为防范风险，应尽快改变将外汇储备都押在美元和美国债券上的状况，增加欧元等币种在外汇储备中的比重。 　　四是注重对外汇储备的风险管理。外汇储备管理过程中应建立和完善风险管理框架，该框架应当包括运用先进的风险管理技术、建立完善的内部风险管理制度和风险披露制度等。