外汇储备急剧扩大将给我国经济带来四大负面影响

近年来，我国外汇储备规模急剧扩张，截至２００４年９月底，突破５０００亿美元大关，达到５１４５亿美元，从当前以及未来一段时期来看，如果不进行政策调整，我国的外汇储备无疑将会进一步增加。中国银行国际金融研究所副所长王元龙近日指出，外汇储备并非多多益善，外汇储备的急剧扩大将给我国经济带来四方面的负面影响。 　　首先，过多的外汇储备需要支付高额的成本。一方面，我国作为发展中国家，从国际金融市场筹措资金时必须支付高昂的利息。另一方面，外汇储备的增长是与人民币国债的增长同时进行的，政府以发行国债的形式在国内借钱，再将资金以贸易或金融兑换方式转换为外汇储备（特别是美元），以外汇储备购买美国债券。在发行人民币国债购买美元债券的这一借贷过程中，潜在的利率损失也不容忽视。因此，拥有庞大的外汇储备，也意味着要付出高昂的成本。 　　其次，影响人民银行金融调控能力。外汇储备的增加是以增加人民银行外汇占款形式的基础货币投放为代价的，基础货币投放速度加快，将影响和制约中央银行的金融调控能力。如果外汇储备继续增加下去，将会逐步削弱人民银行进行冲销干预货币市场的能力，使人民银行调控货币政策的空间越来越小。 　　第三，影响我国对国际优惠贷款的利用。外汇储备过多会使我国失去国际货币基金组织（ＩＭＦ）的优惠贷款。按照ＩＭＦ的规定，外汇储备充足的国家不但不能享受该组织的优惠低息贷款，还必须在必要时对国际收支发生困难的其他成员国提供帮助。 　　第四，容易过度依赖出口，从而导致经济结构失衡。外汇储备政策不当，已使一些发展中国家陷入了一种恶性循环：外汇储备越多，也就越担心美元贬值和本币升值，担心对出口不利，因此又会更多地增加美元储备，购买美国的债券。正是由于陷入了这种恶性循环，发展中国家之间的出口竞争也在不断加剧。各国都希望得到更多的出口盈余，其结果是产品价格继续下降。外汇储备不断增加，对出口的依赖越来越重，就会导致经济结构失衡、经济发展失去持久力。