近期聚酯上游原料PTA行情分析与预测

前几天，上游原油价格的上涨导致了PTA市场走势还可以，许多贸易商以为PTA产品即将触低反弹了，部分库存少甚至是没有库存的贸易商开始到处寻找货源了，这些人入市的信心突然增强了许多。还有就是下游部分聚酯企业也开始进行适量采购，由于市场风云变幻，行情更加难以预测了，下游聚酯企业也一改了多年来留下的一次性大量采购的习惯，都在缩小成本风险的系数，一般是采取边生产边补仓的策略，聚酯企业的这种做法还是很不错的。所以，下游需求方面的进展情况甚微，迄今为止还没有听说什么明显转好的迹象，像聚酯纤维巨大的产品库存也是其主因之一。目前还是由于淡季的原因，下游的织造企业一直以来都没有多少进货的想法，采购聚酯纤维的意向是时有时无，除了大中型的织造厂家相对还算稳定的需求以外，中小织造厂家的想法很难捉摸，基本都是游击队式的采购模式，现生产现采购的，而这种模式已经维持了50天左右的时间了。 回顾12月中旬的行情，可以说聚酯原料PTA价格其实大多数是在向下滑落的，尽管国际市场PTA现货价格从12月上旬至12月中旬稳定在800美元/吨，但这远低于12月份BP公司和三菱公司的合同价900美元/吨，也低于三菱公司12月份的结算价840美元/吨；此外，PTA内盘价格向下滑落，华东地区PTA市场成交价从7850元/吨下行至7775元/吨；这种PTA内盘现货价格更是远低于12月份扬子公司和厦门翔鹭经修正过的8500元/吨，也低于两个公司11月份的结算价格8750元/吨；此外，银通物产PTA现货报价从7750元/吨下调至7600元/吨。分析PTA价格近期向下滑落的原因主要在于以下几点： ⑴原油价格小幅反弹，但仍未改变其向下探底的走势； ⑵目前整条聚酯产业链前端的MX（二甲苯）和PX仍处于下滑态势，拖累PTA价格向下运行。 对于后市而言，PTA市场是否能如最近几天贸易商所期待的行情那样吗？笔者认为从目前市场走势看，PTA行情要想全线反弹还存在着诸多阻力，PTA价格后市应该仍将保持振荡调整走势，理由如下： ⑴ 原油价格近期小幅反弹，布伦特原油价格从12月上旬的38.78美元/桶，微升至12月中旬的40.86美元/桶，但显示下跌抵抗形态，反弹过后，仍有下跌动能； ⑵ PX东南亚现货价格从962美元/吨下跌至842美元/吨CFR亚洲，使得PTA价格失去成本支撑； ⑶ 继日本NPCC宣布将2005年1月份PX合同倡导价报在915美元/吨CFR亚洲之后，日本能源和初光石化也报出了相同的倡导价，该报价比12月合同结算价低出50美元/吨； ⑷ 亚洲地区PTA装置减停产的数目继续上升，中美和继停掉3条生产线之后又停了1条，韩国KP化工减产15%至75%，国内也有PTA生产厂有意在近期将负荷下调10%左右，再加上BP珠海12月停车2周，PTA生产商的减产力度和决心正在不断加强； ⑸ PTA的下游买家不敢贸然大量建仓，对聚酯工厂而言，后期有可能仅采购维持生产所必需的原料，对于一部分贸易商而言，存在着宁愿再等一等也不愿意轻率入市的心理，更是小心谨慎以免再度被套牢，因此PTA的购买需求放量将有限，对PTA的支撑力度也将大打折扣； ⑹ 聚酯厂家大幅减产以后开工率处于很低的水平，大多数的时间聚酯厂家的产销率都只能保持在50-60%左右的水平，降价以后的几天时间里销量会稍有好转达到60-70%，但随后又因需求不力重新被打回原形。目前，国内机构统计开车率只有65%，20多条聚酯生产线已经停产，对PTA的需求形成一定的影响。近来聚酯厂家大多数都没有发生补仓的行为，对合同货也不断拖延，执行的情况很不好。另外，下游聚酯行业自身产品销售情况变化也不是很明显，产销率仍然偏低，特别是最近2个月的积累下来涤纶长丝库存至少都在半个月以上，部分产量较大销量上一般的聚酯厂家竟然达到1个月的也不在少数。像国内华东地区的几家聚酯厂家产品库存多数25-28天左右，可以说尽管前期一直在减产但库存仍有所上升。之所以说，巨大的库存还有待很长一段时间来进行消化，就是考虑到年底的资金问题下游聚酯企业也应该不会尽快到PTA市场采购原料才是真； ⑺ 原料价格的暴跌使聚酯市场信心崩溃，下游织造业明显进入深度“冬眠期”，短期内唤醒无望，加之年底各方都面临较大的资金压力，市场极度缺乏资金的参与。 因此，从以上这些情况分析，PTA价格后市仍将显示振荡调整的走势，特别是PTA现货行情要想全线反弹还存在着太大的阻力，希望贸易商和下游聚酯行业业内人士小心操作为妙，为的是避免不必要的损失。