近期MEG行情分析与预测

回顾12月中旬的行情，聚酯原料MEG价格向下滑落，国际市场MEG现货价格从12月上旬的980美元/吨，下滑至12月中旬的910美元/吨；这种价格远低于DOW公司、SHELL公司和SABIC公司12月份MEG合同价格1180美元/吨，也低于DOW公司、SHELL公司元月份EG合同价格1110美元/吨和SABIC公司的1080美元/吨；同时，国内市场现货价格同步滑落，苏浙沪地区MEG市场成交价从9800元/吨，下行至8775元/吨；这更加远低于扬子公司12月份的合同报价和11月份的结算价格11400元/吨。分析MEG价格向下滑落的主要原因如下：
    ⑴原油价格目前小幅反弹，受其影响，石脑油价格也轻微上行，但反弹过后，仍将向下寻底；
    ⑵乙烯价格向下滑落，赋予MEG价格下跌动能；
    ⑶下游聚酯装置开工率维持低位，造成MEG需求严重萎缩。

如果从2004年全年亚洲地区MEG挂牌价格分析（见下表），2004年全年MEG行情还是很好的，该行业在2004年获得的利润也是非常可观的，现在是2004年最后一个月了，就看看2004年12月份与2005年1月份衔接时候的行情究竟是怎么一个情况了。另外，从下表中获悉，由于亚洲12月纤维级MEG的合同价与11月持平，多数市场人士希望美国12月合同价也能够与11月持平。一些人士认为12月亚洲现货价格的大跌将造成美国12月合同价降至40美分/磅FOB上下。而从近期MEG装置开停车情况分析，印度MEG公司对其位于Kashipur的6万吨/年MEG装置进行为期6周的停车检修，同时进行扩能改造，将产能提高到10万吨/年。预计该装置2005年1月初再次重新启动。该装置的产品70%内销，其余30%外销；由于12月上旬，Optimal也因技术故障而停车，预计将在2005年1月初才能重新开车；再者，Sabic位于朱拜勒的新建MEG装置计划从2005年1月初开始向亚洲地区供应货源了。

  2004年全年亚洲地区MEG挂牌价格    CFR亚洲，美元

从目前市场走势看，后市MEG价格将保持振荡调整态势，理由如下：
    ⑴乙烯价格从12月上旬的1055美元/吨下滑至12月中旬的1025美元/吨，使得MEG失去成本支撑；
    ⑵全球最大的MEG供应商MEGlobal公布了2005年1月的合同价1100美元/吨（CFR中国 远期信用证90天）后，中国大陆聚酯最终用户反应平静，在不公开的场合普遍表示对合同价强烈抵制，绝对不愿意按照这样的价格去执行。只不过，天气转冷却造成美国东北部和中西部地区对MEG需求出现了上升局面，天然气价格因此也有所走高。2005年1月远期合同价走高至7.457美元/mmBtu。美国地区由于12月MEG价格也与11月份持平，早前出台的工业级产品52.00－53.00美分/磅的合同价范围因此有所调整，12月上半月分销价格并没有走低，工业级产品的分销价在50美分/磅（FOB芝加哥）左右。东北部地区的价格也在50美分/磅（FOB新泽西）；
    ⑶现货价格的大崩盘让合同价完全丧失了吸引力，大陆聚酯最终用户在如此之大的价差面前当然很明确的有所取舍，连目前的现货价格都不愿意接受，更何况高出近10%的合同价；
    ⑷目前部分大陆贸易商投机心态重新出现，他们已经着手开始在市场上陆续补仓，不过这部分的大陆贸易商数量仅限于很少数，采购的地域也很局限，对市场大盘将不会起到很明显的影响；
    ⑸根据调查获悉，虽然12月份来自欧洲地区的MEG进口货还是比较少的，但是由于下游聚酯企业开工率的降低不能让上游原料MEG行情出现大起色。也就是说，聚酯停产的情况现在确实还十分普遍，减产幅度已经超过了三分之一以上。现在的经营状况也更不容乐观，由于下游产品的销售情况十分糟糕，多数产品积压在仓库，聚酯厂家现在根本不考虑再采购进新的原料，库存的MEG也降至很低的水平。聚酯厂家对贸易商明确表示，现在即使没有原料了要么考虑停车，要么就到市场上去少量采购，不会再考虑建立长期的仓位；
    ⑹中国大陆聚酯最终用户面临年底资金短缺，几乎已经完全放弃在人民币现货市场的采购，此举进一步加速MEG人民币现货的价格的全线沉沦；
    ⑺从下游来看，聚酯产品价格仍在阴跌，整体销售形式依然十分低迷，单靠自身恢复市场信心的难度很大，面料厂库存堆积如山，织机开机率进一步下滑。

综合考虑，后市MEG价格仍将呈现振荡调整的走势。