棉农和涉棉企业可利用期货市场寻求价格保护
--中国棉花期货价格对世界纺织业的影响分析之三

郑州商品交易所经过长期的调研和广泛征求意见，棉花期货终于在今年６月１日获准上市。专家认为这是中国棉花流通体制改革发展的需要，是中国建立完善的棉花市场体系，增强棉花行业国际竞争力的重要举措。这一方面有利于获得棉花国际贸易中的定价权，另一方面可以为棉花经营者提供避险工具。棉花期货上市交易时间虽然不长，但棉花期货市场在发现未来价格、保护农民利益、服务流通体制改革、规范市场秩序方面，开始发挥着积极作用。 　　据悉，目前在郑商所开设期货交易账户的涉棉企业已达５６５家，参与交易的投资者每天达２０００多个，最多时（１０月２８日）达４０９３个；９８％以上的会员参与了棉花期货交易。专家认为，棉花期货市场为涉棉企业提供了风险管理工具，广大棉农以及涉棉企业可以利用期货市场套值保值的功能，寻求价格保护，以化解价格波动带来的市场风险。 　　一位期货业内人士分析指出，郑棉期货推出后，中国的涉棉企业可以降低在购销中的价格波动风险，即利用棉花期货价格指导棉花采购业务，有效地回避国际市场对国内棉花市场的冲击，降低经营成本，增强纺织品的竞争力，避免或减少像２００３年，中国很多涉棉企业在国际市场棉价持续上涨中，以１８０００元／吨购进棉花（去年进口到岸价也在１６０００元／吨左右），又由于今年价格下跌（至今年８月底，棉花现货价格已跌至１２５００元／吨，每吨下跌５５００多元，同期进口棉花下跌得更多），拥有存货或进口棉花的企业损失惨重的局面再现。这些企业的经营者们对记者感慨地说，如果早一点上市棉花期货，我们就不会亏损这么大了。 　　郑棉期货上市后，部分涉棉企业通过期货市场对存货进行了价格“保险”，变被动适应为主动出击，取得了可观的经济效益。如湖南、山东、新疆的一些企业今年７月份以来，面对棉花现货市场价格下跌的趋势，在期货市场做“套期保值”，减少了企业亏损，取得了明显效果。 　　郑棉期货还为促进棉农增收提供了价格信号和避险工具。从中国农业科学院棉花研究所的评估报告看，今年全国棉花总产达到５９３．８万吨，较上年增加了１０７万吨。总产的增加在缓解资源短缺的同时，在短期内出现了“棉贱伤农”的现象，与粮食价格上涨形成了强烈反差，粮棉比价关系有些失衡。 　　自９月下旬以来籽棉收购价一路下滑，最低时曾出现１．８－１．９元／斤，较收购初期下跌了０．４－０．６元／斤，与去年同期的２．７元／斤左右相比，下跌近１元／斤，皮棉标准级销售价格也由每吨１３１００元跌到每吨１１４００元左右。加上新棉开秤推迟、资金紧张、收购进度缓慢等原因，目前籽棉收购量不足总产量的２０％，交售数量不足常年的２０％。按全国棉花产量６００万吨计算，农民收入比收购初期（按籽棉下跌０．４元／斤计算）将会减少约１２０亿元。受此影响，山东、河北等省农民大幅减少棉花种植面积（下降１／３），增加种粮面积。如果这种现象蔓延下去，棉花市场将会出现剧烈波动。 　　但作为发现棉花远期价格的郑棉期货价格，一直在１２５００元／吨（折合籽棉约为２．６元／斤）一线上下波动，而且远期合约反映出来的价格正在逐步走高。通过价格传导机制，已给广大农民一个强有力的信号：目前的棉价下跌只是暂时的，从长远来看，其价格将会企稳略升。许多棉花经营企业和纺织企业已开始纷纷入市，充分利用期货市场套期保值的功能。因此专家分析指出，棉民应稳定棉花种植面积，推迟交售籽棉，以规避风险。 　　棉花期货市场还促进了“棉花订单农业”的发展。目前，一些棉花经营企业已开始通过期货市场尝试订单＋期货的经营模式。安徽省无为县的一个农业龙头企业，今年与农民签订了近万吨棉花收购订单，其中用８０００吨卖到期货市场套期保值，实现了农业龙头企业与种棉农民共同受益；新疆生产建设兵团准备在明年种棉时先以一个团场为突破口，发展棉花“订单＋期货”的产业化经营模式，再逐步推广到整个兵团，以逐步解决多年来兵团棉花生产中面临“价格”波动的市场风险。棉花期货市场对保护种棉农民利益、促进棉花种植结构调整的作用突现。棉农和涉棉企业，可以通过有效利用现货和期货两个市场指导生产经营活动，在市场经济发展过程中取得主动地位。 　　但专家提醒，由于中国证监会对国有涉棉企业期货套值保值业务有严格规定，而中国农业发展银行又不允许企业利用该行贷款进入期货市场，因此，参与郑商所交易的大多为民营企业和投资者的自有资金。郑州商品交易所总经理王献立认为，如果有更多的涉棉企业和资金进入到郑商所棉花期货市场中来，郑棉期货完全可以与纽约棉花期货相抗衡。他表示，今后郑商所将加大市场培训力度，普及期货知识，让更多的企业和老百姓了解期货。 　　据悉，截至１０月底，郑商所已召开棉花期货推介宣传会议１３４场，参加培训的人员３万多人次。