目前棉花资源配置状况简析

皮棉作为一种战略物资资源，其流转过程是：棉农家中零散籽棉→籽棉收购企业→皮棉加工企业→棉纺织企业。在籽棉开始收购阶段，籽棉价格由棉农与籽棉收购企业供求关系决定。此时是籽棉价格决定当期皮棉价格走势。在籽棉大规模收购后，籽棉完成从棉农到皮棉加工企业的转移。此时籽棉收购加工成本应该是皮棉价格的支撑阻力线。籽棉收购完成后，此时皮棉价格由棉花企业和棉纺织企业供求关系决定。 目前籽棉收购接近尾声，我们需要分析棉花资源配置的状况。其中包括：棉农，棉商，棉纺企业手中棉花资源各有多少？各方所掌握资源的不同价格分配。 1、收购形势。 根据棉花协会04年度第1期棉花收购动态显示：截止2004年10月20日，据地方上报和典型调查分析，全社会棉花收购量在135万吨左右，约占采摘量的30%，占产量的23%左右。2003年全国同期累计收购量为100万吨，约占产量的23%。2002年全国同期累计收购量为102.6万吨，约占产量的21%。2001年同期收购量为128.6万吨，约占产量的24%。2000年同期收购量为113.25万吨，约占产量的26%。通过以上统计可以分析到2004/2005棉花年度，棉农并不是象我们所想象的的那样严重惜售。棉农对价格仍然没有话语权，只能被动的接受价格。通过最近几日调查棉农在国庆节后棉价下跌期间，反而交售踊跃。截至10月30日，全疆累计收购新棉78.8万吨，占产量的45%。销售新棉56万担，这个销售量仅是去年同期的三分之一。10月下旬以来，随着贷款资金的下放，全国棉花收购量逐渐加大。从全国来说，棉农估计平均交售了40%的棉花，差不多在240万吨左右。 2、棉纺企业工业库存情况。 我们曾分析过国内棉花与纯棉纱价格价格的相关性为0.95以上，基本完全正相关。所以在棉花价格处于下跌途中，中游的棉纺织行情则始终处于动荡、不安定的环境中，上游原料拼命往下砸，下游布厂强烈要求棉纱至少能达到棉花的降幅。所以无论纺织厂、各大轻纺市场的中间商都处于"有单则进，无单不存"的低调观望状态。所以棉纺厂对棉花的库存也采取随用随买的态度。以往棉纺厂动辄2—3月的库存再也很难见到。在去年抽样调查，纺织工业库存去年8月底是58天，今年1月是44天，今年3月是30天。目前通过调查棉纺企业的棉花工业库存基本大多数集中在10—30天之间，我们按照20天的平均数，那么全国棉花工业库存基本在35—40万吨左右。 所以，目前来说棉农手中还剩下60%的资源，估计在350万吨左右。棉商估计有200万吨。棉纺企业有40万吨。 3、棉花资源价格配置。 国庆节前2.6/斤的籽棉，棉农交售了小部分，原因第一是棉花还没有成熟，第二是还期待更高的价格。棉纺企业静观其变，很少进行采购。国庆节后，籽棉价格狂跌，先期棉商采购的高价籽棉全线亏损，只好割肉卖给棉纺厂。10月中旬，籽棉价在2.3元/斤稳定一段时间，棉农交售开始活跃，但是棉商心有余悸。10月下旬籽棉价跌到2元/斤左右。先前2.3/斤买进籽棉的棉商又一次套牢。皮棉销售价跌破11000，棉商到处找下家销售。11月初，国家收储消息传出，棉花收购资金贷款下放，籽棉价开始企稳回升到目前的2.3元/左右。所以棉商手中棉花估计20%价格在2元/斤，80%的在2.3元/左右。2.3的籽棉择算成皮棉基本在11400左右。通过以上分析可以得出：2元/斤基本是棉农所能承受的最低底线。2.3元/斤基本是大多数棉商的籽棉采购成本。