2004年纺织板块投资建议

２００４年受棉价上涨和出口退税税率下调的影响，国内多数上市公司主业盈利将受到负面影响，目前投资纺织板块为时尚早。 　　２００１年８月沪深股市见顶下跌，至２００３年１０月大盘累计下跌２９％（上证综指），而同期纺织服装板块累计下跌４４％，跌幅超过大盘１５个百分点。这与纺织板块属于非“核心资产”，且整体业绩下滑有关（２００３年中期净利润同比下降了４．８７％），但大幅下跌也挤掉了“泡沫”。目前纺织板块中绩优公司的平均市盈率仅１６倍多。 　　根据ＷＴＯ有关协议，２００５年美国、欧盟等发达国家将取消纺织品服装配额，我国纺织品服装的出口空间将扩大５０％。但取消配额并不意味着所有企业的出口均大幅增长，竞争会更加激烈。配额对优势企业是束缚，对弱势企业是保护，取消配额后一批优势企业将脱颖而出，市场空间的扩大会拉动优势企业高速增长。虽然发达国家的贸易制裁会连续不断，但贸易自由化是大势所趋，占领市场最终要靠产品自身的竞争力。 　　２００４年下半年应密切关注纺织板块中的优势公司，如２００４年上半年业绩下滑，板块依然落后于大盘，等于“利空出尽”，就为投资纺织服装板块提供了机会。因为许多公司已具备中长期投资价值，加之２００５年配额取消的实质性利好，相信２００４年下半年纺织服装板块有望跑赢大盘。 　　纺织板块中一些子行业的龙头上市公司竞争优势明显，前景看好。如色织布行业的鲁泰Ａ／Ｂ、黑牡丹，服装行业的雅戈尔、茉织华，毛纺行业的江苏阳光、凯诺科技，家用纺织业的维科精华，棉纺织行业的华芳纺织，印染行业的三房巷，长毛绒行业的海欣股份，羊绒行业的鄂尔多斯，粘胶行业的新乡化纤、维纶行业的山西三维等。