对国内棉花产销存及06/07年度棉价低位徘徊的另类解读

棉花缺口300万吨还是400万吨，甚至更多？对中国棉花产需数字的争论是一个古老的话题，很多人相信，中国很缺棉花，但2006/07年度的事实告诉我们，其实中国的产需缺口被注水了。 为什么问题恰恰在2006/07年度暴露出来，而不是其它年份？冰山一角浮出水面，主要得益于三大因素的作用：第一，2006/07年度初期，国内籽棉收购价格得到了很好的控制，棉花企业成本支出大大降低，调查显示，当时国内3级籽棉收购价格基本控制在了2.70-2.75元/斤的水平，折皮棉成本大致在12300元/吨左右；第二，相关部门确定了先消耗国棉的调控方针，进口棉被挡在了“配额门”之外，海关数据显示，2006/07年度截至4月份，我国棉花进口量为133.78万吨，同比减少了50%；第三，新滑准税的出台提高了外棉进口的门槛，以至于在追加150万吨配额以后，纺织企业也没有表现出类似往年的“饥饿感”，原因是现在用配额并不划算。 上述三大因素综合作用的结果有两点：首先，在“前半场”，地产棉成了纺织企业合理而且是唯一的选择，其价位、数量和质量都在很大程度上满足了国内需求；其次，到了“后半场”，纺织企业到手的配额还可以留到以后用，其前提是国内有足够的、价格合理的棉花可供消费，其总量比已经调整后的定案数字还要大。 问题得以暴露，原因是配额和滑准税阻碍了外棉的进入，在此前，外棉的性价比使得它们成了纺织厂的首选，国棉只能退居二线，国内产需关系被掩盖了起来，大家的感觉是因为进口棉太多了，才导致地产棉滞销，却没有怀疑地产棉是不是也比想象的多。所以，市场遭遇的难题不单单是2006/07年度的产量预测出现较大偏差，或者像有关人士所说的，全国棉花产量应该是710万吨而不是670万吨，而是过去几年，中国的产销存预测都存在很大纰漏，中国纺织企业的用棉需求也要打个问号，这就能解释为什么每到行情看好的时候资源愈加紧缺，价格下跌的时候往往“棉多为患”。 纺织企业资金紧张影响了他们的补库积极性，但这不是核心所在，如果需求总量足够庞大，可供资源数量又像统计的那样紧张，缺口效应迟早会暴露出来，问题是很多资源雪藏“民间”，没有纳入统计。比如，纺织企业的配棉比到底是多少？实际上，随着新型纺织原料的开发，舒适、保暖、吸湿这些特性已经不再为棉花所“垄断”。另外，每年结转下来的库存是多少？国内如此众多的“无证”轧花企业，大大小小的产能加起来是多少，他们控制的资源又有多少？以新疆为例，当地人士预测“黑户”企业库存的棉花占到了全疆资源总量的30%左右，这些棉花价格低廉，是不少小型纺织厂的“至爱”。此外，进口的棉短绒和其他棉花数量也不下10万吨，都没有纳入统计，这也说明我们的统计方式需要进一步完善。 棉花真的很多，比想象的多，这或许就是2006/07年度棉花价格始终低位徘徊的重要原因，2007/08年度能否再现牛市行情也打上了问号。这意味着新棉开秤以后的收购价格必须得到控制，否则连成本优势也会失之交臂。