网友评论：对本年度中后期棉花市场的几点看法

一、2003年度，棉花市场“冷”“暖”的频繁变化 （一）供需双方似乎是一对永远不可调和的矛盾，其实，棉花供不应求或供大于求，都只是市场极端的例子。在过去国内棉花市场与国际没有接轨的时期，极端情况的发生需要经过3-5年的时间，从严重的供不应求过渡到严重的供大于求，需求经过几个年度，反之亦然。一般而言，供求大局在每一个年度之初，就会有一个定论，供求天平的倾斜不会在一个年度内发生多次发生，但自从我国加入世贸组织后，这种情况发生了根本性的变化，2002年度是一个例子，当然“非典”的出现加剧了这种戏剧性的变化。 （二）2003年，这种频繁变化的情况更加明显。我们可将新棉上市到“十一”之前为称为第一个“冷季”，季节之初国家有关部门发布的预计棉花产量超历史（1984年）的豪言，使各方地今年的棉花供求有充分的信心，当时收购价格在2.5元/斤，销售价格12000-13000元/吨。这个“冷”季没有维持多久，因为连续阴雨，地里的棉花长势使大家知道眼见为实，同时棉花收获季节的推迟，更使大家恐慌起来，10月份是棉价疯涨的一段时间，我们不妨称之为“暖季”，而且这个“暖季“热得让人受不了，有的地区收购价格到了4.2元/斤，市场现货棉价（229级）一路狂升到18500元以上，10月30日撮合的的价格突破19000。我的同事在新疆某地购棉，上午10点与供方谈好价格，下午3点携款提货时价格涨了300元，但我们还是买下来了。国际市场这时也与中国市场遥相呼应，最近月份的期货价格一度涨至85美分/磅左右，当然与这期间中国政府增发配额、大量订货有关系。同样，这个有点火爆的“热季”也仅维持了二十多天；从11月初开始到现在棉花市场快速“降温”，国内、国际棉价都出现高位盘整，但下跌的总态势十分明显，在感恩节（10月25日）前纽约棉花期货市场连续几个跌停板，国内棉价也在盘整中一路下滑，国内现货价格328级在有的地方17000以下就可以买到，MA0403、MA0404合约的价格降到18000元左右，跌去了1000多元。进入十二月，上周的五个交易日在盘整中MA0403、MA0404又跌了近200元。因为有些同仁认为今年棉花市场的又一个“冬天”已经来临。 二、“冬天”已经到来 在这个所谓的棉花“冬天”里，国内、国际棉价还会在现有基础上持续下跌，需求量进一步萎缩。认为“冬天”到来，有足够的理由： （一）因为美国对我纺织品的设限，虽然只有三种产品，但幅射面大，引发多个国家和地区对中国纺织品设限，如秘鲁、欧洲等有闻风而动之势，势必对我国纺织品出口造成影响。 （二）出口退税率的降低的因素。4个百分点不是一个小数，要消化这部分差价，需要纺织生产厂家、出口商及国外进口商作出共同努力。 （三）国家银根收缩的影响。到年底了，无论是棉花经营者还是纺织企业所占用贷款都面临还贷的要求，经营者出货进入一个高峰期，同时纺织厂卖出产成品同样进入一个小高潮。从国家金融政策的现状看，也要对信贷资金投放增长速度加以控制，防范金融风险。 （四）一、二月进入纺织的淡季。一、二月是纺织企业常年的淡季，一方面是传统节假日要放假；另一方面一部分纺织企业难以承受高价棉，停产、限产或转用化纤，化纤的价格在不断下降；再一方面纱布市场疲软。 （五）一、二月进口棉大量到货。据初步测算，9月份前使用原计划配额进口棉花在30万吨左右，10月份后使用追加的配额进口计划50万吨左右都将在这期间陆续到货，为市场提供及时资源，约相当于纺织全国2个月的用棉量。 综上这些因素都将是棉花市场低迷的理由，有些同仁讲，在明年3月前棉花市场肯定没有利好的可能， 三、这个“冬季”不会太冷更不会太长 我的看法有所不同，认为明年3月份前，棉花市场仍会有大的波动。曾经看过中国（香港）最好的男演员——周润发演的一部电影，片名叫《秋天里的童话》，印象很深，大概内容是发哥憧憬并实现了美好的爱情。棉花市场稳中有升，是市场每个环节参与者都憧憬的美好事情。下面就今后棉花市场的走向，阿甘讲一个“冬天里的童话”，如果网友们觉得讲得没有什么道理，权当作一个“童话”，别当真。 （一）棉花市场的“理性”问题。今年棉花市场的反复无常，让很多棉花专家觉得缺乏“理性”，无论是国内还是国际市场变动幅度都让人吃惊。觉得应小幅上扬的时候，却大涨（十一前后国内市场），觉得该稳升的时候，却大跌（10月底中国发布追加配额的后几天）。究其根本原因，我想无论在国内还是国际市场，没有真正的市场主导者，绝大部分是市场追随者，“从众”、“跟风”，人为放大市场信号，甚至引至相反方向。现在国家没有备要的储备手段，利用国际资源进行调控就等于受制于人，我们的政府和社会注定要承受棉花市场的非理性和脆弱性。根据以上分析的理由，市场似应在继续在低迷中盘整，但也许就在这种低迷中，就有一个涨价的高潮又将爆发。按照本文第一部的动荡周期看，11月初到12月初正好又是一个月左右的时间。 （二）成本的“刚性”问题。阿甘在25日所写的《莫为浮云遮望月》一帖中谈到，棉花企业已收购成本和各家企业已进口棉花价格是具有一定刚性的。这几天看，国内棉花销售价格已降到收购加工成本线以下，我没有得到目前这种价位上成交量的数据，究竟有没有代表性，但可以肯定有一些棉商在做赔本的生意，难道有些棉花企业还在做着在农发行挂帐的梦吗？国外棉商是可以通过期货市场套期保值，国内棉商只有自我保重了。 （三）不得不提的缺口问题。今年国内棉花的缺口是不可回避的，也就决定了今年棉花供求的主题。美国农业部11月又重新调高了中国的棉花产量，为479万吨，不知道其依据何在。反正我不太相信，根据其他各省同行提供的数字，上次我算过全国预测产量430万吨左右，有人算比这个数还要小。看目前的情况需求量要减少一块，680万吨有可能到不了啦，减10%是一个不得了的数字，也就相当于20%的纺织企业停产（今年新增纺织能力1000万锭），需求也最少要600万吨吧。已进口的资源80万吨用到本年度，2004元旦后最少需进口90万吨才能基本平衡，所以至少要把89.4万吨的配额用光。 （四）国际棉价的态势。2004年配额在本月底就要公布了，就算美国还有可供中国进口的棉花（中国已订90万吨，其他国家也要订，全年度美国可供出口总量210万吨），棉花在美国仓库放了好几个月，它也有利息保管费用，这是成本因素。不久前面有连续四个跌停板，也就说明连续的涨停板是可能发生的。只要中国增加进口，无论是集中订货还是分散订货，国际棉价必涨无疑。 （五）我国纺织品出口大势不可阻挡。我国棉花制品最终有50%是要出口的，我们占领的更多是低端市场，但我们大型纺织企业的高档产品也在占领国际市场。今年会有一些纺织企业会在竞争中落马，但大型纺织企业扩张兼并的势头更猛。任何生产型企业都有固定的营销网络，不会轻易更换的。只要我们的棉花原料成本与国际相当，我国纺织品的竞争力是无敌的。不能想象有一天美国超市里没有了中国生产的毛巾时，美国老百姓的恐慌表情是怎样的。 （六）中国整体经济形势一片大好。2003年GDP增长了8.5%，2004年还保持7%的增长速度。粮食、石油等几乎所有的原材料都在涨价，虽然中国一般不谈经济周期的问题，但经济周期是固然存在的经济规律。在新一轮的经济增长中，棉花及纺织产业不会成为另类。 网友们，在这个冬天里，如果我们静下心来听一听，其实春天的脚步正在向我们走来，家宝总理访美是“贸易战”不可能开打的明确信号。希望我讲的这个“冬天里童话”的大结局是：国际棉价快些涨，国内棉价保持在现有水平或略有上涨，两者在尽短的时间相遇，并在今后一段时间内保持在相当水平，此乃中国棉业的之幸事，中国经济之幸事，也是世界经济之幸事。（2003年12月8日）