对2003年度棉花价格的思考

随着9月1日的临近，新的棉花年度即将开始。“棉价”------这个最让广大涉棉群体（棉农、棉贩、棉花经纪人、棉花收购、加工、经营企业、棉纺企业等）争论不休，而对它的认识最终又必须趋同的怪物，越来越受到各方关注。本文愿以一得之见，抛砖引玉，以求方家高见。 　　1、 世界经济增长乏力，影响全球棉花消费 由于美国、欧盟、日本等主要经济体的经济停滞不前，通货紧缩，失业增加，短时期内经济全面复苏无望，直接影响了对棉花的消费，美国的棉花消费甚至是负增长。据英国棉花展望公司（Cotlook）8月21日发布的8月份全球棉花供求月报显示：与上月相比，该月报将2003年度全球棉花消费量又调减了5.8万吨至2148.2万吨。比上一年度增加42.5万吨，仅增长2%。即使这样，根据国际货币基金组织（IMF）的预计，2002棉花年度，由于纱价的增长低于棉花的价格增长，因而影响了纺织业的赢利，并导致全球棉纱库存增加。积压的棉纱将影响今后棉花的消费。国内方面，由于内需不足、农民增收形势严峻、“非典”的滞后效应等，都给扩大棉花消费带来了很大困难。 　　2、全球资源供应充足与需求增长缓慢的矛盾，抑制世界棉价上涨的步伐 综合国际棉花咨询委员会（ICAC）8月1日、美国农业部（USDA）8月12日、英国棉花展望公司（Cotlook）8月21日发布的8月份供求月报，2003棉花年度全球棉花期初库存880万吨，2003棉花年度全球产量继续增长，比上一年度增加142.7万吨，约为2051.7万吨，消费量将缓慢增长， 仅比上一年度增加42.5万吨，约为2148.2万吨，期末库存仍将达到783.5万吨, 供需形势导致Cotlook A 的年度平均指数在2003棉花年度将达到61美分/磅,全球棉价将比上一年度增长5美分/磅，但仍低于近30年平均价。因此，8月12日美国农业部（USDA）8月份供求月报一发布，当天纽约期货基金加大卖盘，导致合约价格跌至九周以来最低点。按照美国农业部美棉全年370万吨产量中257万吨的出口目标，将严重冲击国际棉花市场，抑制国际市场棉花价格上涨的步伐。 　　3、棉花替代品价格维持较高价位，封杀了棉价下跌的空间 尽管自2003年3月份以来，聚酯纤维的价格大幅度下跌，棉花的市场占有率也随之下降。但国际局势动荡不安，世界原油价格居高不下，导致化纤价格一直维持在较高价位。供求关系造成的棉短绒紧缺，粘胶纤维水涨船高，无形中封杀了棉花价格下跌的空间。新的年度，世界仍然不会太平，国际市场原油价格何去何从，充满变数，但从趋势上看，油价大幅下跌，并较长时间维持在低位的可能性不大。 　　4、国内资源供不足需，推动棉价在高价位运行 按照农业部、国家统计局、农科院、ICAC在4月前后的预测，我国2003棉花年度棉花种植面积在7211-7712万亩，而农科院、农业部、Cotlook、ICAC预计我国棉花产量为560-600万吨。据对新疆植棉面积、安徽、江苏、河南受灾状况、山东、河北、湖南、湖北棉花长势的最新调查，可以肯定地说，2003棉花年度，我国在植棉面积大幅增加，广泛引进优良新品，运用高新技术，实施科技兴棉，克服灾害天气对棉花生长的严重不良影响，取得总产比上一年增长17%左右的总量比较客观，即产量有望实现575万吨左右。而消费量考虑增长趋缓因素，以5%的增幅计算，约为660万吨。缺口在85万吨左右。这么大的缺口除了吃一点库存，稍稍缓解一下压力，只能主要依赖进口解决。而中国一旦进口，国际市场棉价就会上涨。因此，大家都把全球棉价上涨的宝押在中国进口上就不足为怪了。加上国内严重过剩的棉花初加工能力，必然导致对棉花资源的疯狂抢夺，很可能人为地造成新棉上市价格的偏高。所以，2003棉花年度棉花价格维持高位运行将不可避免。 　　5、惯性作用及比价效应，使棉价呈刚性特征 　　大家应该记得，去年8月新棉刚刚上市时，籽棉收购价格从3.6元/公斤左右起步，时间不长，便一路小跑，突破4元/公斤，在4.3～4.6元/公斤维持一段时间，春节前最高价在4.8元/公斤左右。而春节以后，棉价疯涨，最高到了5.6元/公斤，即使在“非典”肆虐，棉价暴跌时，也有4.4元/公斤。“非典”过后，棉价缓步上涨，也曾到过5.4元/公斤。现在仍有人以5.1元/公斤的价格收购质量介于2～3级之间的籽棉。我们再看看2003年夏季农作物的收购，小麦、油菜子、蚕茧等收购价格起步就高，且越收越高，让农民有一种对价格不满意，就不撒手的自豪感。很显然，在2002年度棉价几乎单边上扬的惯性作用下，加上棉花与其他农作物的比价效应，将使棉农对2003年度的棉价寄予较高的期望，棉花价格将呈现出刚性特征。 　　6、内外部环境的变化，将使本已十分敏感的棉价增加不确定性 近一段时期，国外一些针对我国纺织品、服装的反倾销、欧盟对我普惠制的取消及出台针对我国纺织品的特保措施、美国对我三种纺织品和服装设限、国家出口退税调减、人民币升值的预期、国家新的棉花储备政策出台等消息充斥市场，使本已十分敏感的棉价增加了不确定性。而以上各项中除了新的储备政策将刺激市场，引起棉价上涨外，其余各项中的任何一项的出现对棉价上涨均构成沉重打击。这从纺织品及服装鞋帽类出口增速减缓，棉纺后续定单不足，纺织厂后道不畅，纱价下跌，资金回笼困难可见一斑。因此，关注国际、国内棉价，更要关注国内外环境的变化，特别是国家政策取向，以避免大的失误。 　　综上所述，2003年度的棉花收购大戏将在各类市场主体充满美好憧憬中隆重上演，收购价格将以略高于国际市场棉价为底线，在资金捉襟见肘和疯狂抢购或情势逆转时出现大的偏离。棉花大战的结局是：让那些有准备、定势好的人赚得盆满钵满，将那些头脑发热、盲目投入的人淘汰出局，完成中国棉花历史上第一次真正意义上的革命。