锦桥点评:新旧棉花资源断挡　棉价强劲上扬

    进入9月尤其是9月中旬后，受阴雨寡照气候及洪灾、虫害等因素影响，新棉产量预计锐减，新花收购上市相应推迟，加之棉纱产能增势不减，供需矛盾更趋突出，棉价大幅上扬。全国棉花交易市场陈棉成交价和电子交易合约价比8月份上涨1000元/吨以上，国内棉花现货也上涨600-700元/吨。美棉期、现货双双突破60美分/磅，比去年同期上涨50%以上。外棉对我主港报价再升300-400点，比8月份每磅高出6-8美元。

一、 新棉预测下调至552万吨

据国家统计局6月份调查资料显示，今年全国棉花播种面积比去年增长20%左右，农业部也同时预测新棉产量可达600万吨。但受气候及各种因素影响，近期农业部下调了棉花产量预测值，即03/04年度棉花产量不超过552万吨。美国农业部9月份全球棉花预测报告也同时下调了中国棉花生产量为555万吨，较前期预测下调了33万吨。

二、02/03年度纺织用棉约617万吨，超出当年棉花总产125万吨

8月份全国产纱81.29万吨，创历史单月次高。1-8月累计产纱605.54万吨，同比增长18.2%。按去年9月至今年8月棉纱产量推算，02/03年度纺织用棉约617万吨，远远超过上年度492万吨棉花总产量。按农业部预测03/04棉花产量520万吨，仅比上年度增长5.7%，远低于纱产量增速。若棉纱产能增势不减，明年棉花大战不可避免。

三、棉交市场陈棉价格连创新高，成交价比去年同期上升47.1%

    从各期间平均成交价格看，9月中旬陈棉平均成交价为13586元/吨，分别比8月和9月上旬涨1222元/吨和581元/吨，比去年9月中旬上涨4350元/吨，涨幅达47.1%。

近期陈棉平均成交价变化情况

时间	平均价	9月中旬比下列
		+-元/吨	+-%
03年9月中旬	13586	-	-
03年9月上旬	13005	+581	+4.5
03年8月平均	12364	+1222	+9.9
02年9月中旬	9236	+4350	+47.1

从各交易日陈棉成交情况看，8月份成交价基本在每吨12500元以下，9月份直线攀升，9月中旬连创新高，9月17-19日平均价分别达13779元、13677元和13910元/吨。

四、电子撮合交易活跃，成交价大幅攀升，成交量成倍增长

    9月以来尤其是进入9月中旬，电子撮合交易十分活跃，主要呈如下几个特点：

一是日成交量大增。9月中旬日均成交量达11047吨，分别比9月上旬和8月日均增长1.8倍和2.3倍。其中9月11日达13100吨、17日18100吨、19日10460吨，连刷日交易量之最。

二是各期合约价全线突破14400元/吨。其中10月合约价14321元/吨、11月14419元/吨、12月14545元/吨、04年1月14577元/吨、04年2月14703元/吨。各期合约价分别比9月上旬和8月平均上升700元/吨和1500元/吨左右。

三是棉商普遍看好明年棉市行情，远期合约价明显高于近期合约。从下表看出，12月-04年2月的合约价分别达14545元、14577元和14703元/吨，比近期10月合约价高出200元/吨以上。从9月19日各期合约价看，04年1-3月各期合约价分别达到14772元、14894元和14991元/吨，接近15000元/吨，棉商对明年行情预期在15000元/吨以上。

各期合约成交情况见下表：

合约期	9月中旬	9月上旬	8月平均	9月中旬比下列				9月19日
				上旬+-元	+-%	8月+-元	+-%
MA0310	14321	13618	12771	+703	+5.2	+1550	+12.1	14529
MA0311	14419	13708	12815	+711	+5.2	+1604	+12.5	14672
MA0312	14545	13775	12890	+770	+5.6	+1655	+12.8	14714
MA0401	14577	13890	12965	+687	+4.9	+1612	+12.4	14772
MA0402	14703	14028	13527	+675	+3.5	+1176	+8.7	14894
MA0403	-	-	-	-	-	-	-	14991
日均成交（吨）	11047	4011	3318	+7036	+1.8倍	+7729	+2.3倍	10460

五、内棉花现货同步上涨，比上旬平均涨近400元，同比上涨25%左右

    9月来国内棉花现货也同步上涨，尤其是9月中旬后涨速加快，但低于陈棉和电子交易涨幅。9月上旬229级为13388元/吨，比8月13309元/吨仅上涨79元，而9月中旬升至13779元/吨，比9月上旬涨391元/吨（电子交易10月合约涨703元），比去年9月中旬涨2661元/吨，涨幅达23.9%。9月19日229级棉到厂价已升至14000元，比月初涨700元/吨左右。

各等级棉价行情及328级棉价近期走势如下：

等级	中旬	上旬	8月	02年9 月中旬	9月中旬比下列						19日 现货	19日到 厂价
					上旬+-元	+-%	8月+-元	+-%	同期+-元	+-%
129	13977	13587	13507	11375	+390	+2.9	+470	+3.5	+2602	+22.9	14092	14200
229	13779	13388	13309	11118	+391	+2.9	+470	+3.5	+2661	+23.9	13897	14000
328	13559	13173	13058	10800	+386	+2.9	+501	+3.8	+2759	+25.5	13672	13700
428	13123	12725	12763	10423	+398	+3.1	+360	+2.8	+2700	+25.9	13283	13500
527	12753	12396	12321	9782	+357	+2.9	+432	+3.5	+2971	+30.4	12867	-

五、国际棉价同步大幅上扬，外棉对我主港报价明显提升

    受中国棉花产量预测值下调消息刺激，9月中旬后美棉期、现货全线突破60美分/磅，并呈直线大幅上扬。9月中旬，美棉现货均价（中等级）62.77美分/磅，分别比9月上旬和8月涨499点和690点，比去年同期涨2206点，涨幅达54.2%；纽棉期货63.82美分/磅，分别比上旬和8月涨556点和799点，同比涨2195点，涨幅为52.4%，价格涨幅均高于我国内同类棉价，但单位价格仍低于我国内同类棉价。19日美棉现货价低于我国内棉价约200元/吨，期货低于我国内同类棉价980元/吨。

项目	中旬	上旬	8月	02年9 月中旬	9月中旬比下列						9月19日
					9月上旬		8月		02年9月中旬		美分 /磅	折人 民币	国内同 类棉价
					+-点	+-%	+-点	+-%	+-点	+-%
标准级	69.08	53.92	52.08	37.50	516	9.6	700	13.4	2158	57.5	59.34	12638	12867
中等级	62.77	57.78	55.87	40.71	499	8.6	690	12.4	2206	54.2	63.05	13428	13672
美期货	63.82	58.26	55.83	41.87	556	9.5	799	14.3	2195	52.4	63.60	13545	14529
COTA	65.38	61.19	60.49	48.61	419	6.8	489	8.1	1677	34.5	66.20	14099	13605
COTB	64.64	60.01	58.98	46.08	463	7.7	566	9.6	1856	40.3	65.15	13875	12947

本周外棉对我主港报价大幅上扬。

外棉对我主港报价（美分/磅）

国别	等级	8月25-29	9月1-5	9月8-12	9月15-19
埃及	GIZA70	-	-	-	114
澳棉	SM1-1/8〞	-	67.53	70.02	75.13
美C/A	SLM1-1/16〞	-	56.08	58.26	62.28
美C/A	SM1-1/8〞	64.16	66.08	68.21	72.59
美E/MOT	SLM1-1/16〞	53.90	55.23	57.60	60.55
美MPS/EAST	SLM1-1/32〞	-	-	57.48	60.48
美MPS/EAST	MID1-1/16〞	-	-	56.56	63.38
乌兹别克斯坦	T/RAJA1-1/8〞	-	65.38	65.75	70.05
喀麦隆	-	-	-	62.50	66.30

六、聚酯化纤跌落，粘胶短纤被迫推涨

    在棉花行情大幅上涨的情况下，受国际原油价格跌后趋稳及纺织企业焦聚棉花、冷落化纤，需求减弱，聚酯化纤行情节节下跌。粘胶短纤在棉价推涨和需求拉动双重作用下，9月中旬价格明显反弹，主流成交价比8月上涨近800元/吨。近期化纤行情变动情况如下（单位：元/吨）：

品名	化纤指数				9月中旬比下列+-（元/吨）			19日主流价
	9月中旬	9月上旬	8月	02年9 月中旬	9月上旬	8月	02年9 月中旬	国内	外盘
								元/吨	美元/吨
PTA	5800	6088	6148	6220	-288	-348	-420	5750-5800	570-575
EG	6959	7053	7072	5255	-94	-113	+1704	6800-6900	665-675
切片	8197	8487	8613	7600	-290	-416	+597	7800-7900	850-880
涤短	9513	9598	9781	8808	-85	-268	+705	9450-9700	-
粘短	13034	12675	12564	10459	+359	+470	+2575	13300-13400	-
腈短	14396	14306	14253	14173	+90	+143	+223	14300-14400	-
POY	9229	9606	9663	8900	-377	-434	+329	-	-
DTY	11364	11478	11478	10813	-114	-114	+551	-	-
FDY	10640	10729	10942	9875	-89	-302	+765	-	-

锦桥网信息编辑部