人民币汇率稳定对全球经济有利
——近期国外对我汇率问题反应

最近几个月，一些西方国家（主要是美国、欧盟、日本，其中以美国态度最为积极）大力制造舆论，不断对中国政府施加压力，要求中国改变现行的人民币汇率政策，使人民币大幅升值。就美国来说，其理由不外乎以下几个方面：第一，当美元对西方主要货币不断贬值的时候，而自称盯紧美元的人民币汇率却保持不变，这显然不符合市场规律；第二，美国对华贸易逆差不断扩大，这同中国政府人为控制人民汇率有直接关系；第三，人民币汇率的人为低估导致中国对美出口的急剧增加，正在日益威胁美国制造业和就业市场。 针对美方的立场，美国本地的舆论看法并不一致。目前，一部分工商业人士主张对中国施加更大的压力，美国已有80多个贸易协会要求政府在必要时动用“301条款”，迫使中国政府在汇率问题上作出让步；另一部分人看法比较客观理智，其中主要是一些经济学家和国际组织官员，他们虽然认为保持人民币汇率的稳定在一定程度上符合全球经济发展总体利益，但也并不认同将人民币汇率长期置于“官方控制”下的作法，希望中国政府逐步放宽对人民币汇率的限制，最终与国际经济完全接轨，实现人民币汇率自由浮动。 　　 一、人民币汇率稳定对全球经济有利 　　 这个问题分为几个层面：（一）对中国经济比较有利。美国本地一些舆论认为，人民币的大幅升值将首先威胁到中国出口产品的国际竞争地位，众所周知，中国出口产品尚未形成独立的品牌，目前还只能以物美价廉取胜，一旦人民币升值造成出口成本大幅上升，中国出口产品的市场地位很容易被其他发展中国家取代。其次，人民币升值必然导致国际投机资金（即所谓的“热钱”）大量流入中国，给国内造成极强的通货膨胀压力（据当地媒体披露，今年上半年，中国新增600亿美元的外汇储备中，有将近40%是国际短期游资）。此外，人民币仓促升值可能使中国经济步日本的后尘，国际经济界还清楚记得：1985年，美国为首的西方七国与日本政府签定协议，迫使日元大幅升值，结果导致日本经济出现泡沫，最终陷入长达10年的衰退。这一惨痛教训中国一定要汲取。（二）对亚洲其他地区发展也有利。人民币升值将直接损害海峡两岸经贸关系，台湾地区在与祖国内地的经济贸易中始终是最大的利益获得者，今年头5个月，台湾地区对祖国内地的贸易顺差高达92亿美元，人民币升值必会影响到两岸贸易，同时也会影响到台湾地区在祖国内地的直接投资。此外，人民币升值还会威胁到其他亚洲国家的出口，从总体上看，亚洲国家的出口近年来一直与中国出口同步增长，众所周知，中国在国际供应链中的地位十分独特，它正在成为韩国、新加坡、日本等国高技术产品零配的最大市场，而这些零配件经过中国组装后，往往以中国产地的名义出口到美国和全球市场。举个例子说，韩国是半导体元件的主要出口国，但韩国的主要出口对象是中国，经过中国组装后再销往世界各地。今年上半年，中国技术产品出口总额为440亿美元，从价值构成看，属于中国的成分还不到16%，84%以上为周遍地区创造的价值，因此，中国出口的损失也就是就是周边地区出口的损失。（三）对美国经济也未必不是一件好事。美国有时总是单向和片面看问题，往往只看到人民币升值对它有利的一面，却忽视了负面效果。美国的经济问题的根源在美国政府自己的经济政策，并不在人民币汇率“低估”，美国一些人就是不明白这个道理（也许是故意装糊涂）。此外，中美两国之间的贸易具有很强的互补性，中国出口到美国市场的商品许多是美国本地已经不再生产、技术和价值含量很地的产品，怎么能说中国“抢”了美国人的“饭碗”呢？如果人民币真的升值，直接受到损害的是美国广大消费者的利益，退一步说，就算人民币升值后中国出口到美国的产品减少，美国还会从其他发展中国家进口，价格仍然十分低廉，难道不会“威胁”到本国的制造商的利益吗？（四）国际知名经济学者不赞成在人民币汇率上对中国施加压力。瑞士投资银行首席货币策略师曼苏尔·莫希－乌丁认为，应当给中国等亚洲国家足够的时间来适应美国由强势美元向弱势美元政策的转变。国际货币基金组织首席经济学家罗戈夫强调，国际货币基金组织的政策是支持中国政府逐步增加汇率弹性，不支持中国放手让人民币升值的作法。素有“欧元之父”之称的诺贝尔经济学奖获得者蒙代尔也表示，人民币升值会造成外国直接投资下降、就业压力增加等负面后果，不仅损害中国经济，也不利世界经济。 　　 二、如何看人民币汇率与中美贸易逆差的关系　　 去年，美国对中国贸易逆差高达1030亿美元，今年头5个月美方逆差就达到430亿美元，远远超过美方对日贸易260亿美元逆差。美国一些人认为，人民币汇率长期被“低估”是导致美方在中美贸易中逆差大幅度增加的一个重要因素。但美国一些重要媒体并不完全这样看，美国最有影响的经济报纸《华尔街日报》8月下旬连续刊登文章，对此提出质疑，综合起来主要有以下几点：（一）美国是中美贸易的最大赢家。虽然一些美国制造商总是在抱怨，美国市场日益受到自中国的产品的冲击，他们忽视了一点，这就是中国产品“冲击”的只是“低端产品”市场，技术含量和价值含量均很低，在中美贸易中获得最大利益的还是美国跨国公司。以中国出口到美国市场的产品为例，这些产品虽然产地在中国，但设计、品牌、销售和市场等高利润业务始终牢牢控制在美国跨国公司手里。（二）美方低估了中美贸易的互补性。中国对美国贸易顺差急剧扩大是一个事实，但实际情况并不象有些人刻意宣传的那样可怕，近年来，由于种种原因，一些美国市场的出口商将产品生产基地转移到中国，并继续向美国市场出口同类产品。华盛顿的一家国际经济研究机构称，1997年，中国对美新增出口中有75%是由这种“替代效应”造成的。此外，美国一些人的目光总是紧盯中国对美出口，对中国市场的重要性估计不足。过去几年中，美国对中国出口每年都以15%的速度增长，2002年，仅美国民用航空、半导体、工业设备、电子设备四项产品在华销售额就高达69亿美元，这些产品的销售在过去4年中增长了37%。因此，中国在将产品出口到美国市场的同时，也吸收和消化了大量美国高科技产品，而且正在成长为这类产品最大的潜在市场，当然也为美国创造出大量高收入的就业机会。（三）美方面没有看到转口贸易的作用。中国在国际供应链中的作用十分独特，许多亚洲国家将高技术产品的零配件出口到中国，然后再又中国组装成产品出口到美国市场，其中属于中国的价值含量很低，美国一古脑地将中美贸易不平衡责任推到中国身上也是不公正的。 　　 三、中国应如何应对人民币汇率问题 　　 从目前情况看，人民币尚不具备在在短期内（1到2年）大幅升值的条件。但由于今年以来中国外汇储备大幅增长，已经引起国际投机家们的密切关注，上半年中国流入的外汇突然大幅增加就是一个信号：国际投机资金正在赌人民币升值。中国政府实际上不得不面对来自两方面的压力，一是西方国家的压力，二是国际投机资金的压力。在这种情况下，美国当地一些媒体也提出了不少积极的建议，例如，中国应当改变过去单纯追求出口扩张、忽视贸易平衡的作法，放宽进口限制，用增加进口的方式消耗掉一部分外汇储备；中国应当允许具备条件的国内企业以自有外汇收入对外投资或购买国外债券，缓解人民币升值压力；中国应当逐步放宽人民币对美元汇率波动幅度，从目前的1%增加到2.5%，使汇率更加具有弹性等。此外，国外一些投资银行还对人民币汇率的未来走势作出了预测，瑞士信贷第一波士顿银行报告说，人民币虽然短期内将保持稳定，但中期升值可能性极大，到2006-2008年，人民币对美元汇率可能从现在的8.28上升到5左右；美国高盛公司研究报告称，中国真正需要的是制度改革，即允许人民币自由浮动，越早实行灵活的汇率制度对中国及其贸易伙伴好处越大；所罗门美邦认为,中国需要更加独立的货币政策,应当首先考虑放宽人民币汇率上下波动幅睹，并尽快实行。