PTA与PET生产企业的9月利润分析

自从几个大的PTA公司报出了九月份合同价格为630美元/吨、台化九月份的合同价格为610美元/吨后，部分聚酯行业的相关人士就揣摩着大的PTA公司这次高报后是否能掀起聚酯上下游产业的又一上涨浪潮，现笔者借助于这个话题来对PTA原料以及PET生产企业的利润做一下简单分析： 一：PTA的利润分析 目前，凡是国内外对外报价的PTA生产商报出的合同价格都比8月份有着不同程度的提高。从PTA行业的原料成本方面分析，倘若按照日本Nippon公司9月份合同倡导的最高 PX价格为650美元/吨、PTA最高价格为630美元/吨计算，PTA与PX两者的边界价差PTA价格-(PX价格×0.67)=194.5美元/吨，而PTA生产企业的最高加工费用(包括醋酸辅料、销售费用、财务费用、管理费用、税收等等)150美元/吨，用PTA与PX两者的边界价差-PTA加工成本=PTA生产企业的净利润。也就是说，当PX企业报出650美元/吨、PTA生产企业报出630美元/吨的合同价格时，该PTA企业最少要获得44.5美元/吨的净利润。倘若按照新加坡埃克森美孚公司9合同执行成交价 PX 610美元/吨、PTA最低价格600美元/吨计算，PTA与PX两者的边界价差PTA价格-(PX价格×0.67)=191.3美元/吨，而一些设备先进的PTA生产企业的一般加工费用(包括醋酸辅料、销售费用、财务费用、管理费用、税收等等)110美元/吨，再用PTA与PX两者的边界价差-PTA加工成本=PTA生产企业的净利润。也就是说，当PX企业报出610美元/吨、PTA生产企业报出600美元/吨的合同价格时，该企业最少要获得81.3美元/吨的净利润。 二：聚酯切片的利润分析 目前，如果按照“十方聚酯”9月份聚酯切片8700元/吨的合同报价、上游原料PTA为6300元/吨的最高报价、MEG最高为7400元/吨的现货价格计算，聚酯切片与PTA、MEG三者的边界价差PET价格-(PTA价格×0.87+MEG价格×0.34)=697元/吨，而聚酯切片生产企业的最高加工费用(包括销售费用、财务费用、管理费用、税收等等)430元/吨左右，用聚酯切片与PTA以及MEG三者的边界价差-PET加工成本=聚酯切片生产企业的净利润。也就是说，当PTA企业报出6300美元/吨、MEG报出7400元/吨、聚酯切片生产企业报出8700元/吨的价格时，该聚酯切片企业要获得267元/吨的净利润。以上聚酯切片企业的加工费用里并没有包括折旧费，如果加上折旧费，该聚酯切片企业就根本获得不了267元/吨的净利润，只能图个保本。倘若按照国内小聚酯的最低聚酯切片价格为8150元/吨计算、上游原料PTA为6000元/吨的最低成交价、MEG为7000元/吨的最低现货价格计算，聚酯切片与PTA、MEG三者的边界价差PET价格-(PTA价格×0.87+MEG价格×0.34)=550元/吨，而小聚酯切片生产企业由于其规模小，加工成本相对要比大聚酯企业高，总加工费用在(包括销售费用、财务费用、管理费用、税收等等)470元/吨左右，用小聚酯切片与PTA以及MEG三者的边界价差-PET加工成本=小聚酯切片生产企业的净利润。也就是说，当PTA企业报出6000元/吨、MEG报出7000元/吨、小聚酯切片生产企业报出8150元/吨的价格时，该小聚酯切片企业要获得80元/吨左右的净利润。 通过以上数字表明，PTA原料生产企业的利润空间大于聚酯切片生产企业的利润空间，如果为了均衡利润，更加有利于整个产业链的发展，PTA产品9月份的实际成交价格应该比市场上的最高报价略低点。或者是聚酯切片的市场成交价格比其报价再略涨100-200元/吨。