11/12月份聚酯上游原料行情分析与预测

最近一段时间，由于下游聚酯产业链需求疲软，生产与销售也同时受阻，从而影响了上游PX、PTA、MEG原料的市场走势。目前，PX的卖方意向价格一般为990-1000美元/吨，而下游买方意向价仅为960-970美元/吨。虽然我国台湾地区卖方意向价很高，大约在1020-1025美元/吨（CFR东南亚）上，而下游买方不太认可这个价位，买方意向最高平均价为980美元/吨（CFR东南亚）；此时的外盘PTA现货价格也在短短的半个月里下跌了40-45美元/吨（CFR中国L/C 90天），如华东市场上进口PTA一般报价为850-860美元/吨（CFR中国L/C 90天），买家的递盘普遍低于840-850美元/吨（CFR中国L/C 90天），聚酯厂的意向价格只有840美元/吨（CFR中国L/C 90天），国内市场上PTA市场报价和成交价格也下滑了200-250元/吨，PTA的成交量正在萎缩着。与此同时，MEG外盘市场上一般报价在1100-1105美元/吨上，而保税库一般现货报价为1080-1090美元/吨，进口MEG外盘现货船货的成交水平价格为1100美元/吨、进口散装MEG的报价一般为11000-11300元/吨，实际成交价格在10850-11000元/吨上、国内市场上MEG的合同出厂价格一般为11200-11300元/吨。现概述分析一下11/12月份聚酯上游原料行情走势情况，仅供参考！ 一、PTA 目前，聚酯原料PTA价格仍然向下滑落着，国际市场PTA现货价格从11月上旬的885美元/吨，下降至11月中旬的860美元/吨，这低于11月份BP公司的合同价915美元/吨和三菱公司的895美元/吨；同时，PTA内盘价格联袂下行，苏浙沪地区PTA市场成交价从8725元/吨下行至8325元/吨；这种PTA内盘现货价格更是远低于11月份扬子公司和厦门翔鹭的合同报价9200元/吨，也低于两公司10月份的结算价格8850元/吨；此外，银通物产PTA现货报价从8650元/吨回调至8150元/吨。 分析PTA价格近期向下滑落的原因主要在于以下几点： ⑴原油价格向下滑落之后，石脑油价格也向下运行，驱使石化原料价格出现调整； ⑵目前整条聚酯产业链除了PX环节外到处充斥着负面消息和悲观情绪，PTA报价一降再降，而大多数买家仍抱着等等看的心态，造成市场上鲜有实质性的交易达成。 从现在PTA市场走势分析，PTA价格后市将保持调整走势，理由如下： ⑴原油价格连连下行，显示向下破位，布伦特原油价格从11月上旬的44.30美元/桶，回落至11月中旬的40.90美元/桶，后市难以摆脱调整走势； ⑵12月份PX亚洲合同倡导价纷纷出台，各大供应商纷纷提高报价，其中，日本出光石化报990美元/吨，日本能源报1000美元/吨，新日石报1015美元/吨，Exxonmobil最高，为1020美元/吨CFR亚洲。PX供应商此举明显带有救市的意图； ⑶目前亚洲PX现货价格较为坚挺，约为1050美元/吨CFR东南亚，但欧洲现货价已重新开始了向下调整，目前已回落到940美元/吨FOB鹿特丹，欧亚之间的价差已足以使套利窗口打开，一旦有深海货进入亚洲，很可能会对亚洲市场造成冲击； ⑷聚酯产品价格向下破位，市场一派萧条景象，投机需求已然消退，产销率低下造成工厂库存快速上升，资金压力给本已不堪重负的市场雪上加霜，一旦降价无法有效刺激购买需求，在库存高涨的重压下，聚酯工厂除了降低负荷别无他法。据悉，国内主要聚酯企业的开工率已经由先前的70-80%降至65%左右，加上国内新增产能的延迟投产，大幅减少了原料用量，PTA市场需求低迷； ⑸行情的下探令贸易商的心情沉重，特别是持仓贸易商现在可谓是欲哭无泪，每每听到市场上有低价的成交消息传出，但当自己想以这个价格出手的时候却发现根本没有人愿意买货，市场上还传出有更低的消息。这样的行情让贸易商在下跌的漩涡里面苦苦挣扎，心态也在这种下跌的行情里更加变坏； ⑹临近年底，银行对资金的管控力度明显上升，又恰逢央行加息，无论是贸易商还是终端用户都感觉资金周转越来越困难，清库的压力正在上升。因资金短缺抑制购买需求，PTA也很难在年底前再有大的作为；从这些情况看，PTA价格后市将呈现振荡调整走势。 二、MEG 目前，聚酯原料MEG也与PTA一样其市场价格正在向下运行着，国际市场上的MEG现货价格从11月上旬的1170美元/吨，下滑至11月中旬的1128美元/吨；这种价格远低于DOW公司、SHELL公司和SABIC公司11月份EG合同价格1180美元/吨；同时，国内市场现货价格同步滑落，苏浙沪地区MEG市场成交价从11425元/吨，下行至10950元/吨；这已经远低于扬子公司11月份的合同报价12100元/吨。 分析MEG价格向下滑落的主要原因如下： ⑴在原油价格向下调整的同时，石脑油价格也从400美元/吨回落至388美元/吨； ⑵MEG合同价的高报没有对现货市场起到任何影响，买方在现货市场的采购意向不断下滑，MEG现货行情也随之价量双双巨跌； ⑶下游需求疲软导致成交量的萎缩，价格向下滑落便难以避免。 从目前市场走势看，MEG价格后市将保持调整走势，理由如下： ⑴乙烯价格从11月上旬的1090美元/吨，微升至11月中旬的1100美元/吨，似有救市意图，但力度十分有限； ⑵亚洲市场三大主要供应商MEGlobal、SABIC和SHELL公布了12月的合同价在1180美元/吨（CFR亚洲）以后，由于MEG现货跌势日趋激烈，与合同价远远拉开了距离，合同货无任何价格优势可言，自然也就失去了对大陆聚酯最终用户的吸引力，合同价报出以来至今未有哪个大陆聚酯最终用户已经接下了12月的合同货； ⑶MEG供应商在报出的合同价格附近可能展开10-20美元/吨左右的折让余地，具体状况会视大陆聚酯最终用户的以往执行状况和各家的具体运作模式而定。但供应商不公开的表示12月的合同价要低于1150美元/吨（CFR中国 远期信用证90天）的价格执行也是不能接受的； ⑷EG买卖双方在价格上出现了较大的分歧，卖方坚持认为以目前的市场报价出货已经出现明显的亏损，不可能再要求他们做出更多的让步，买方则认为现在的市场根本没有多少需求，而且低价货层出不穷，每天都有市场的新低成交传出，所以有理由要求卖方降价到1100美元/吨（CFR中国 远期信用证90天）左右的水平； ⑸部分贸易商坚持认为EG现货价格跌破1100美元/吨这一价位不成问题，所以暂时仍不急于进入市场，希望通过在市场上的做空来迫使卖方在价格上的就范； ⑹MEG现货贸易商为尽快斩仓套现加大了抛货的力度和降价的幅度，贸易商认为价格出现大跌从某种角度来说反倒不是坏事，有助于对市场秩序的整顿，把部分贸易商和库存货源淘汰出局以后市场更容易恢复正常的交易秩序，价格的大跌更有利于重新吸引大陆聚酯最终用户返回现货市场。综合考虑，后市MEG价格将维持振荡调整走势。 因此，虽然现在聚酯上游原料以及聚酯系列产品的价格全部下跌，部分国营聚酯纤维企业临近年底为了完成全年的产销任务明明知道如今是生产的越多越亏损，而且销售严重受阻，可还是“打肿了充胖子式”的进行生产，为了快速消化掉当月生产量，不惜大幅降低其市场销售价格。但是有一点要提醒业内人士，如今亚洲地区部分PX供应商还是看好了中国元旦与春节前后的聚酯行情，已经有个别PX供应商报出了12月份甚至是2005年1月份的意向参考价格，大概在1030-1045美元/吨（CFR亚洲）之间。对于PX直接下游用户PTA生产企业而言，无形中成本就增加了40-60美元/吨左右，PTA生产企业绝对不能坐以待毙，要不就调高自身产品市场价格，要不就拒绝接受高价位上游原料，讨价还价到自己能够接受的价格成交。虽然下游用户现在对上游原料采购热情不高，但是，一旦元旦与春节前后下游最终消费群体对纺织与服装需求突然上升，那么聚酯产业链有可能会出现“鲤鱼打挺”的景象。