国内外聚酯原料PX与PTA行情分析与预测

最近一段时间，聚酯上下游生产企业以及贸易商们经历了产品上涨与下跌的严峻考验，由于原油价格波动很大，导致了其衍生物价格的振荡回调，从而也诱导了石化原料以及聚酯上游原料的价格回软，现分析一下11/12月份国内外市场上聚酯原料PX、PTA产品行情走势情况，以及对后市做一下初步预测。 一、PX 由于最近国际市场上原油价格不稳定，使下游产业链的诸多贸易商以及生产厂家持观望态度，因10月下旬国内外市场上的PX产品价格走势不太乐观，致使国际市场上PX收盘下跌了7.50美元/吨。有部分贸易商报出11月底/12月货的卖方意向价1040美元/吨（CFR东南亚），相当于1025-1030美元/吨（FOB东南亚）。也有个别PX生产企业报出11月底/12月卖方意向价格为1050美元/吨（FOB亚洲），一般实际销售价格为1025-1030美元/吨（FOB东南亚）上。与此同时，下游买方的意向接盘价格却想锁定在1000美元/吨（CFR东南亚）以下，一般东南亚地区买方意向价约为980-900美元/吨（CFR东南亚），从下游的意向接盘价格上可以看出，买卖双方差价很大，一般在30-55美元/吨上，也就是说有一部分买卖双方的价格协议无法真正达成共识，这种状况的出现将限制着市场交易的正常进行。 目前，有一部分做多头的贸易商手中还有一定的库存，特别是前期下游三菱公司、BP公司宣布的11月PTA合同价都比10 月价格高了45-55美元/吨。国际市场上11月MEG合同报价也比10月份高出40美元/吨，这使得部分投机的贸易商在10月期间就囤积了一定量的PX，等待着时机成熟出货。他们仍然希望PX价格的稳定，更指望国际市场上下游产品行情利好推动上游PX价格免于下跌，毕竟由于西北欧生产企业预测了11月的PET原料涨幅相当于100欧元/吨，他们的PET至少要涨价120欧元/吨已经是事实。还有亚洲地区部分瓶级 PET产品价格也涨了5美元/吨，一般在1255-1275美元/吨（FOB 亚洲）之间徘徊。再者，像日本贸易商11月上旬PX现货成交价格一般在1010-1020美元/吨（CFR日本）上徘徊、韩国贸易商11月上旬PX现货成交价格一般在1000-1010美元/吨（FOB韩国）上、欧洲部分贸易商11月上旬PX现货成交价格一般在945-955美元/吨（FOB鹿特丹）上。而国内市场上PX生产企业出厂价格一般在9300-9600元/吨之间，送到下游生产企业的送到成交价格一般在 9600-9700元/吨之间。 对于后市，主要是国际市场上PX生产企业以及贸易商们的意见都没有达成一致，有的人对圣诞节来临前夕持“唱多”态度的，也有的人对11/12月份持“唱空态度的。现在我国台湾岛PX卖方对12月货意向报价已经出台，大概在1035-1040美元/吨（CFR台湾）上，也有少数东南亚地区卖方11月货意向报价为1050美元/吨（CFR东南亚），而泰国12月下半月PX卖方报价却在1005-1020美元/吨( FOB 东南亚)上，这个价格却比部分韩国地区卖方报价低了10-20美元/吨。 通过以上数字可以得出一个结论，那就是11/12月份PX行情是很不稳定的，加之PX上游原料MX又出现供大于求的失衡局面，MX的价格也有了一定的下跌空间，倘若上游MX价格继续保持走软态势，这将给PX市场带来一定的负面影响，PX产品的市场风险已经形成。另外，从对PX产品市场走势长期考虑，机遇在2004与2005年交替之后还是很大的，由于全球聚酯需求的稳定增长，作为聚酯上游原料PX的价格和利润将出现持续时间较长的高峰期。美国CMAI公司聚酯和聚酯原料总监Chase Willett也指出，该机构预计2005年将是PX的好年景，生产商可能会实现PX价格与混合二甲苯价格的脱离，赚取更多的利润。还有就是总部位于美国德州休斯顿的DeWitt公司芳烃部总监Teresa Acosta也指出，2005年可能仅仅是高峰期中的一年，因为PX这次周期性高峰将历时几年。PX装置的平均开工率将维持在90％左右，而聚酯行业也有可能出现复苏。因此，由于目前上下游市场行情不容乐观才导致了短期内PX行情走软，是一种不可避免的现状体现。对于未来，PX市场行情依然看好是肯定的。 二、PTA 由于聚酯原料PTA价格冲高回落，导致了国际市场PTA现货价格从10月中旬的882美元/吨，上行至10月下旬的888美元/吨之后，又回落至885美元/吨，这仍高于10月份BP公司的合同价860美元/吨和三菱公司的850美元/吨；但低于11月份BP公司的合同价915美元/吨和三菱公司的895美元/吨；同时，PTA内盘价格走势相同，华东地区PTA市场成交价从8800元/吨上升至8900元/吨之后，又回落至8625元/吨；这种PTA内盘现货价格已低于10月份扬子公司的PTA合同报价8800元/吨和结算价格8850元/吨，也低于厦门翔鹭10月份的合同报价8750元/吨和结算价格8850元/吨。另外，也有个别PTA贸易商已经准备好了钱，等待着产品下跌后再次杀入市场采购，而昨天（11月1日）上海方面的贸易商是以8850元/吨（送到上海）的价格签订的合同；此外，银通物产PTA现货报价从9150元/吨上升至9380元/吨。 分析PTA价格近期冲高回落的原因主要在于以下几点： ⑴原油价格冲高回落，石脑油价格振荡回调，驱使石化原料价格回软； ⑵在石脑油价格振荡回调的带动下，PX现货价格出现振荡整理走势，华东市场PX现货价格从10月中旬的9650元/吨，回落至10月下旬的9625元/吨，目前又反弹至9650元/吨，对PTA行情的影响较为微妙。 对于后市，PTA价格后市仍将保持强势整理走势，理由如下： ⑴　原油价格冲高回落之后，将维持高位整理走势，布伦特原油价格从10月中旬的50.83美元/桶，上行至10月下旬的51.19美元/桶之后，又回落至50.09美元/桶，但仍位居高位； ⑵BP和三菱化学两家大供应商在11月合同价上出现分歧，价差达到20美元/吨，BP合同价在915美元/吨（CFR 中国 L/C 90天），但三菱化学报出的11月份合同价为895美元/吨（CFR 中国 L/C 90天），使得现货价格和成交量也有所松动； ⑶在PTA现货价格上涨势头停止之后，人民币现货报盘升至8900元/吨（现款自提价）之后，便再无上升的动能，因为几乎没有聚酯厂愿意在此价格进行采购，多数聚酯厂开始离开现货市场，使现货的交易显得清淡； ⑷有货的贸易商心态也没有前一阵子那么积极，受到合同价和外盘现货不如预期值的影响，贸易商的心态已经发生微妙变化，对后市积极看好者几乎绝迹，仅有少数贸易商还对市场谨慎看好，多数有货的贸易商在保证利润的前提下正在谋求尽快出货； ⑸翔鹭石化年产90万吨的PTA装置因准备不足，扩容将适当推迟到四季度进行，10月下旬停车之后，将在年底前完成扩容（检修时间28天），本次扩容完成后，翔鹭石化的PTA生产能力将达到120万吨/年左右。预计恢复开车的时间约在11月17日至19日之间； ⑹下游聚酯市场的情况也缺少乐观情绪，因为聚酯原料的涨势基本告一段落，对下游聚酯切片涤纶长丝等行情也有不小的影响。 涤纶丝在报价上涨之后，实际成交的跟进幅度有限，部分厂家还因销售不畅出现让利行为，多数厂家感觉价格上涨以后销售情况有所回落，整个涤纶市场也开始呈现出一种压力，并终于出现冲高回落走势。据悉，部分民营企业的聚酯纤维厂都在减产或停产，部分业内人士担心终端布匹市场真的出现崩盘现象，如果这样的话，11月份上游企业与贸易商想获得属于自己的利润就很难实现了。从以上这些情况分析，PTA价格后市将呈现强势整理走势。