本网专稿：国内跌幅趋缓 国际继续调整
――5月下旬国内外棉花市场评述

概要：在刚刚过去的5月下旬，国内棉花现货继续下跌，交易平淡，电子撮合价格反弹，交易趋于活跃；国际棉花市场期货缩量盘跌，现货调整。国内棉花经过几个月的下跌，目前价格已跌破国际棉花价格。综合各种影响因素，预计后市国内棉花市场将进入调整时期,国际棉花则存在下跌的可能。 一、国内棉花现货继续下跌，跌幅趋缓，电子撮合价格反弹，交易活跃 1、国内棉花现货继续下跌，跌幅趋缓 国内棉花现货行情：5月下旬，国内棉花一方面继续下跌：三个月来首次跌破国际棉花价格，跌前最后一周国内棉花价格为13418元/吨，高出国际棉花609元/吨。经过近两个多月来的下跌，5月26日发布的中国棉花价指数为12131元/吨，而国际棉花现货CotlookA折口岸价为12237元/吨，国内棉花价格已经低于国际棉花价格106元/吨，这一动向反映出非典对纺织行业的影响开始凸显。 另一方面下跌幅度趋缓：上周(5月19日-23日)是继“五一”节后三周以来跌幅最小的一周，1-5级棉周均价仅下跌80-162元/吨，129级、229级、428级分别为12936元/吨、12732元/吨、12240元/吨，较前周下跌162元/吨、144元/吨和80元/吨，下跌幅度明显减少。 现货交易：由于受“非典”因素的影响，纺织行业下游消费仍没有全面启动，因此，棉花交易量虽然有所回升，但却没有大的改观。同时，非典疫情导致纺织企业产品积压，资金周转困难，因而纺织企业购棉积极性不高，进一步影响了国内棉花的交易。 2、电子撮合价格反弹，交易趋于活跃 在基本面并没有转好的情况下，本周撮合交易受交易市场17号公告、国家一手抓非典，一手抓经济建设指导思想及其它主客观因素的刺激，价格反弹，各月份合同价格都有一定幅度的上涨。在5月19日-23日的一周里，MA0307收市价格为12730元/吨，较上周（5月12日—16日）收市价格涨了178点；MA0306本周价格收于12667元/吨，较上周上涨225点，MA0308、MA0309和MA0310价格也均有不同程度的上涨。 电子撮合交易趋于活跃。在5月19日-23日的一周里，总订货量为29890吨，本周共成交8510吨。主力合同MA0307订货量增加1390吨，达到16000吨，周成交量为4430吨。 3、国内棉花市场预测： 综合分析影响国内棉花价格的主客观因素，本刊认为，后市国内棉花价格将止跌趋稳，主要因为： (1）、前一时期影响棉花价格下跌的主要因素“非典”正逐渐得到控制，人们的恐慌心理已渐趋于冷静。国家一手抓非典，一手抓经济建设的号召对激活纺织市场也将起到积极的作用。 (2)、加入WTO后，中国在国际棉花贸易中市场份额越来越大。目前国内棉花价格已经低于国际棉花价格，这也预示着国内棉花价格近期将走稳以求得国际棉花市场的平衡。 (3)、国家发改委目前已把国家储备棉的抛售量，从以前的每天一万吨大幅缩减到每天2000吨，这对抑制棉价下跌将起到积极作用。 (4)、“非典”对国内及国际纺织品贸易的影响仍将持续一段时间，预计近期上涨的可能性不会很大。 二、国际棉花市场期货缩量盘跌，现货调整 1、纽约期货市场总体表现为缩量盘跌。上周（5月19日-23日）7月合约末收盘价格53.19美分/磅，较前一周下跌1.01分/磅；10月合约周末收盘价格56.00美分/磅，较前一周下跌0.95美分/磅。成交量也由周一的9000手减少到周四的2500手，为本年度的最低。 2、现货价格平稳调整。Cotlook A指数周（5月19日-23日）均价58.00美分/磅，几乎与前周持平；Cotlook B指数周均价56.10美分/磅，较前周小跌0.09美分/磅。 3、国际棉花市场涨跌因素分析： 看涨因素 看跌因素 (1)、新的世界棉花供需报告预测。 (1)、西德克萨西洲雨量充足 本年度棉花仍然供不应求 有利于棉花生长 (2)、美元疲软 (2)、因纱价低，纺织厂不愿高价买棉 (3)、高等级长绒棉供不应求 (3)、大量的棉花库存 (4)、“非典”之后中国市场新的需求 (4)、美国消费疲软 (5)、低的贷款利率 (5)、零售疲软 以上涨跌因素对国际棉花价格的影响程度各不相同。综合以上几个方面，本网认为，在许多影响因素不明朗的情况下，近期国际棉花价格存在着下跌的可能。