中美谈判进展有限国内棉价将补跌

近期的国内外棉花市场走势可谓大相径庭，国际上美棉较高位跌幅达到10％以上，而国内现货收购积极，郑州期棉较高位往下调整幅度在3％左右。 市场的焦点依然是中美纺织品谈判，第七轮依然进展有限，美国方面的设限也如影随形。在此背景之下，中国方面也是政策面频频出现了一些信号。先是国家发改委提示棉花收购价偏高，市场蕴育风险，旋即表示国家将大力发展新型纺织设备，昭示未来纺织行业整合将加速。而在现货方面，棉纱与棉布等下游产品在棉价上涨的同时出现积压和跌价，也印证了价格回落的可能。 中美纺织品贸易第七轮谈判的核心集中在设限增幅：中方要求将2007年的设限增幅提高至20%，并将2008年的设限增幅定为30%；美方则只能接受2007年12.5%和2008年14%的增幅。双方分歧依然难以愈合，而美国也将于近日裁决是否对中国五类产品设限。广交会的清淡，美国订单减少了近七成是对纺织品出口美国心理阴影沉重的写照。纵然2006年中国的纺织品还会有15％左右的增长，但显然增长的幅度和方式是不如预期乐观的。 10月末国家发改委发布了棉花收购通知，提示了棉花市场存在较大风险，希望各地有关部门提醒涉棉企业吸取2003年度棉花价格大起大落的教训，不要盲目抬价抢购,切实防范市场风险。 笔者认为，作为出口大户的棉纺织行业，未来几年的产业整合势必升级。基于贸易平衡的考虑，出口增长幅度可能下降。“十一五”规划将“三农”问题列为重中之重，棉花在农业中所占比重并不大，因此可能在价格的保护上不如以前，而会转而以补贴等方式进行适度的保护。 从目前国际市场上整体商品期货市场来看，棉花的主力多头跟随石油、黄金的多头一道减仓，整个农产品市场基金主力多头撤退明显。原油价格的回落伴随着国际原油市场基金的整体翻空，这也直接打击了一度坚挺的棉价。国际机构预计，虽然2005/2006年度全球棉花消费量巨大，但由于产量不小，库存可能创记录地达到1100万吨，这也将是20年来的新高。与此同时，国内棉价的强势使得国内现货328级（期货标准棉）与美国进口到港价差价拉大到了1000元/吨之上，近日美棉最低到港报价甚至比现货价格低了接近1600元/吨。 总体来看，国际市场上美棉价格可能在50美分到52美分的区间进行整理，但短期不大可能向上突破了。而国内市场则极可能出现补跌的走势。从技术形态看，郑棉主力0603合约日K线已经呈M头形态，日内的小幅度反弹可以视为是回抽确认。预计国内期货价格可能会在近期回落到14500元/吨一线，然后寻求支撑。