棉花产量扑朔迷离 中美纺织谈判难望利好

近期，在国内棉花减产成定局后，天气的负面因素成为市场的主导，消费企业出于对配额等未来预期不确定的恐惧，加大了购买在现货的力度，在此影响下，价格出现一定回升，郑州期棉也出现主力增仓放量上扬的走势，601合约达到14400元/吨一线。国际市场上，纽约期货价格也在飓风的影响下盘升，一度上探至50美分。国内的现货方面的棉纱继续上涨、涤短小幅下跌。与此同时，焦点关注的中美纺织品贸易第五轮谈判也在进行中，虽然双方表现出了积极协商的意愿。但是，对于可以预期的结果并不会很好，很可能成为主导后期走势的利空因素。 国内方面，全国籽棉收购近期基本平稳，北方棉区交售清淡依然，而南方一些省区交售渐趋正常，多数棉企收购成本较高，按照目前现货价格销售仅是微利甚至小亏，而一味观望又会流失资源，因此一些企业感觉收购还是很谨慎的。9月23日，中国棉花收购价格指数一周均价13015元/吨，较上周上涨109元吨，涨幅0.84%。前期北方棉区普降小到中雨，阴雨天气不利于皮棉加工，而中小纺织企业原棉库存比较少，大多采用随用随买方式购棉，因此原料消耗后的购买而导致皮棉供应量一时趋紧，带动现货价格出现小幅回升。本周，国家棉花价格A指数（代表与期货市场交割一致的328级棉花）均价为13815元/吨，较上周上涨26元。按照这样的价格计算，现货企业将现货加工为期货仓单已然没有任何利润空间，而如果现货价格再提升，按现有的期货价格，现货企业甚至愿意在期货市场购买仓单以做消费。 关键之处还是在于国内的产量究竟几何，按照国家发改委的数据，今年棉花产量可能为570万吨，较去年减少60万吨，供需缺口可能在300万吨左右。问题在于产量现在的统计多少有众说纷纭之感，而企业的库存也不大明朗的情况下，要判断消费与产量的缺口其实也很困难。而去年棉花消费缺口大致在230万吨左右，去年进口配额先后发放了289万吨配额。因此，如果今年的缺口比较大的话，国家增发配额的可能性还是很大的。按照目前的价格计算，美棉进口到国内比国内同等级棉花价格大约低1200元/吨左右。而且从全球市场供需状况看，棉花还是供给大于消费的。9月初国际棉花咨询委员会（ICAC）预测，2005年度全球棉花产量为2440万吨，比上年减少180万吨；消费量为2390万吨，比上年增加47万吨，本年度总产量大于总需求量50万吨。全球棉花期末库存1040万吨，比上年同期增加250万吨，是近年来的较高水平，预计2005年度美棉出口量将达到325万吨。 中美纺织品贸易第五轮谈判已经开始了，但是对于谈判，笔者以为不能有过于乐观的判断。美国经济的问题根源在于严重的"双赤字"，对外贸易的赤字是属于可控的范围，那么美国限制中国的出口是必然的。人民币升值没有达到其预期，限制我国的纺织品出口，美国的底线很难松动。而且有入世条款的限制作为依据，在谈判中美方是处于有利地位的。中国入世协议中有约定，在2008年以前，中国出口纺织品的数量年均增长幅度需要控制在7.5%的水平。同时，国内纺织品服装行业的超常规无序发展也正好授人以柄。由于2005年1月1日后全球范围的纺织品取消配额，在此之前，中国相关企业纷纷争上纺织品项目。这种快速扩张始于2003年，到取消配额前，中国纺织品企业已经集聚了巨大的生产能力，这是中欧、中美就纺织品发生纠纷的重要原因。再次，中美贸易历来深受政治因素影响，纺织品也不例外。中美关系近年虽然发展迅速，但是政治方面的很多矛盾依然纠葛在一起。说到底，美国是将中国作为政治对手与合作伙伴同时考虑的。纺织品争端与中美政治、经济关系大环境息息相关。 那么，短期内现货与期货齐涨的原因还是在于现货企业库存过少，短期消费需要购买，也有部分的企业出于恐慌心理较多的购入了棉花。而对于中美纺织品谈判难有过于乐观的预期下，加之全球市场还是供给充足，棉花价格在目前状况下还是不具备大幅上涨的基础的。对于近期的走势，预计还是属于新棉花上市的高开阶段，长假前后可能出现高点，进而步入一个中级的调整阶段。