储蓄高速增长拐点难现

－－关注加息预期下储蓄持续分流（下） 面对目前储蓄持续分流的势头，有专家认为，持续近１０年的居民储蓄高速增长将面临拐点。储蓄高增长的势头确实会有所减缓，但就此判断拐点出现，还为时尚早。 　　就居民存款动机来看，居民储蓄可分为“积极储蓄”与“被动储蓄”。所谓“积极储蓄”是指为了将来更好地进行投资和消费所做的积累，例如用于将来买车购房、子女教育或投资经营等储蓄。而“被动储蓄”则主要是为了养老防病而进行的储蓄。国家统计局在２００２年所做的一项城市家庭财产调查显示，有７８．９％的人表示，其家庭现有储蓄中，存在着部分可随时用于其他投资项目但暂时尚未动用的存款。“积极储蓄”的存在意味着遇到合适的时机，这部分储蓄会随时进入投资和消费。可以说去年１０月份以来，物价走高带来的“负利率”确实使部分“积极储蓄”进入了投资和消费。但由于就业矛盾及社会保障体制缺欠等问题难以在短时间内解决。“被动储蓄”的存在决定了储蓄增长仍将保持一定的增速，短期内难以逆转。　 　　１．银行可贷资金减少，经营风险加大。目前我国商业银行经营仍以存贷款业务为主，其收入主要来自于存贷利差。而其贷款来源的８０％以上是居民储蓄，居民储蓄如果下降太多，商业银行信贷规模的保持和扩张能力将受到制约。而贷款少增就意味着收入的减少。相对于国有商业银行而言，中小金融机构吸收存款能力较差，储蓄存款增幅的回落速度会更快，这样就有可能会有支付风险。同时，由于信用度较低，它们从其它渠道筹集资金的能力也较弱。目前，面对储蓄存款的持续少增，销声匿迹近６年之久的各商业银行采取各种手段吸储的情形已经卷土重来。四大国有银行由于存款“底子”比较厚，拉存款的现象不太明显，而在股份制商业银行和其他一些中小银行中，吸储已成为头等大事。有些银行除了给出较高的利息收益外，甚至违规提供储户诸多好处。另外，从储蓄存款构成看，定期储蓄存款比重不断下降。定期储蓄存款增量占全部储蓄存款增量的比重一季度为６２％，二季度为３１％。目前，贷款长期化与储蓄存款短期化的倾向都有所加剧，这两种现象结合在一起，将使我国近年来一直存在的银行贷款资金运用期限错配的矛盾加剧。　 　　２．警惕资金体外循环引发的混乱。在存款利率持续为负的情况下，由于民间借贷给出的利率很高，一些居民乐于将储蓄转向收益优厚的民间借贷。７月份温州市民间借贷加权平均月利率为１２．０３‰，而银行最高档存款利率也只有２．２３２％。目前，在浙江，就有很多人不愿意把钱存在银行。只要借贷的企业是可靠的、熟悉的，他们都愿意借贷给企业。　 　　尽管民间借贷在解决个人、企业生产及其它急需，弥补金融机构信贷不足，加速社会资金流动和利用，起到了拾遗补缺的正面作用，但民间借贷目前仍处于不规范、不受法律约束和保护的范围。民间金融中介组织多处于无序的地下经营状态，很容易发展成为非法吸储放贷的私人钱庄。任由民间借贷盲目扩张，会对整个区域经济金融运行产生不利的影响。而由于无严格的借贷手续，易引发民间纠纷，在一定程度上会影响社会的稳定。　 　　３．房价持续高涨加剧房产泡沫。央行在今年第二季度货币政策执行报告中提出，“必须高度关注房地产价格”。可见，房价的持续上涨已经引起政府的担心。但上半年密集的宏观调控措施带来的是房地产开发投资的减少，而对房地产需求在“负利率”的刺激下，不降反升。“买涨不买落”的心理更是推动更多的居民在价格处于高位时购买房产。房地产供求矛盾不断加剧，房地产业所蕴涵的泡沫成分也在加大。