锦桥月评：棉花过渡价提升 九月市场活力盈

九月份纺织原料、纱、布价格走势统计表

                表一                                        单位：元/吨、元/米

    ①价格数据为平均价格。②T/C纱、布的原料配比都是65/35混纺。

    棉花：九月份的国内棉花市场行情，可谓"价格坚挺提升，交易量小、批多"的平顺走势。国内棉价虽在月初仍然顺着八月份的下跌之势继续下降，但因陈棉和新棉过渡期中难以避免的衔接"空档"的影响，自上旬末棉价有所上调，且一直坚挺稳定的运行，至月底又有所提升。由于今年棉花种植面积比去年有所扩大，8、9月份总体的天气情况也有利于棉花的生长，所以棉花丰收和品质提高已经基本定局。再加之今年3月份以来，国内棉价已经基本理性"回归"至比较合理的价位上，国际棉价也一直在较低的价位上运行，以及国内纺织品市场比往年的传统规律由"活"转"旺"的"步伐"减缓等原因的影响，纺织生产企业对新棉上市后的价格比较乐观，普遍认为新棉价格不会再象去年那样"暴涨飙升"，会是一个由陈棉价格平稳过渡至新棉价格的合理价位，故而购棉都是以"现用现买"的小批量、多批次的交易为主。这就使得九月份棉花市场上的交易并不活跃。整个九月份使用量较大的2、3、4级原棉的价格都比较坚挺，涨价幅度在200～500元/吨之间，涨价幅度在1.6～3.9%之间。(参见表一)

    自八月末和九月初开始，棉农就开始零星的采摘新棉，九月中旬棉区依自北向南、从西往东的大体顺序开始了大面积的采摘新棉，九月下旬所有的棉区已经全面采摘新棉。自中旬始，已有小型的棉花加工企业(商)和个体摊贩零星收棉，收购价格在2.20～2.40元/斤，而棉麻公司尚未开秤收购。由于棉农惜售和收购企业资金缺口比较大，新棉集中上市延缓，大部分地区棉麻公司仍未大批量的开秤收购，仅有个别的棉麻公司开始小量的收购。自下旬始，收棉价格有所上升，三级籽棉收购价在2.30～2.50元/吨之间(折合标准级皮棉的价格约在10200～11400元/吨之间)，个别地区出现了2.60元/斤的高价格；一级籽棉的最高收购价格为3元/斤，按衣分40%、棉籽0.70元/斤计算，折合皮棉收购价约在12900元/吨左右。另有部分资金实力比较雄厚的棉纺织企业，基于一是分析棉农的惜售心态会造成国庆节后棉价的上涨，趁现在价低时应该采购一点；二是怕再像去年那样在国庆节后因棉价的"陡涨"而造成被动的想法，已在以较大的批量收购原棉。看来当前的新棉收购进度已经迟于预期进度，预计新棉集中上市要等到"十·一"之后了。下旬收棉价格的逐步提升，也已经显露了其超出预期收购价格的迹象，需要引起我们的警觉和关注。

    棉花的收购价格和管理工作，是关乎种植、收购、加工、储备、纺织、外贸等棉花产业链上各个环节的切身经济利益和能否良性运行的大问题。国家领导人对棉花工作十分重视。对9月21日国家七部委联合召开的全国棉花工作电视电话会，温家宝总理批示："2004年度棉花工作，面临许多新情况、新问题，要对这项工作的复杂性有清醒认识。要加强和改进对棉花市场的宏观调控，及时跟踪分析国内外市场变化情况，充分运用市场机制和手段，调节棉花供求关系，稳定棉花市场价格；要全面推进棉花流通体制改革，强化棉花市场管理和质量监督，整顿棉花市场秩序，做好信息引导和宣传工作，保护农民种棉的积极性；要加强部门间沟通协作，统筹考虑棉花生产、流通、储备各环节政策措施出台的时机和节奏，精心组织，周密部署，促进棉花产业健康发展。"相信本棉花年度在国家有关经济政策的规范、约束和调控管理下，棉花产业链会有一个比去年规范、公平、宽松的运作秩序和环境。

    九月份国内棉价与八月份相比，229级细绒棉的价格上涨了450元/吨(企业购棉均价下同)，涨幅为3.24%；329级细绒棉的价格上涨了500元/吨，涨幅为3.79%；328级细绒棉的价格上涨了500元/吨，涨幅为3.88%；428级细绒棉的价格上涨了200元/吨，涨幅为1.66%。截止9月29日，129级细绒棉的。企业购棉均价为14600元/吨，229级细绒棉的企业购棉均价为13950元/吨，329级细绒棉的企业购棉均价为13700元/吨。328级细绒棉的企业购棉均价为13400元/吨，429级细绒棉的企业购棉均价为12800元/吨，428级细绒棉的企业购棉均价为12300元/吨。(参见表一、图二)

                   CotlookA/B指数(折人民币)与CncottonA/B指数对比表

                表二                                    单位：元/吨

    九月份国际棉价是在低价运行区中盘整下降的运行走势。与八月份相比，本月CotlookA的价格下降了2.55美分/磅，降到了54.85美分/磅(折合人民币为11722.90元/吨)，降幅为4.45%，而CotlookB的价格则下降了4.60美分/磅，降到了51.50美分/磅(折合人民币为11025.24元/吨)，降幅为8.20%。九月份国内棉价则是在盘整中上升的运行走势。本月CncottonA与CncottonB分别上升了502元/吨与308元/吨，分别升到了13185元/吨与11755元/吨的价位，升幅分别为3.96%与2.69%。至月底，CncottonA的价格比CotlookA的价格高出1462元/吨，价差与上月相比有所扩大；而CncottonB的价格则比CotlookB的价格高了730元/吨，价差也比上月有所扩大。(参见图一和表二)

    化纤：九月份涤纶短纤的行情处于"欲涨不能，欲降不甘"的尴尬境地。八月份由于国际石油价格上涨的拉动，涤纶短纤的价格积极"跟涨"，可是在下游淡季纺织品市场需求不足，难以给予其价格上涨足够的支持，以及棉价疲软下降的制约下，其上涨的价格，既没有"激活"其销售市场，也难以为市场所接受。因此在九月份国际石油价格出现疲软的行情时，一进入九月份其价格便走上了长达半月的步步滑落之路，直至下半月才稳住"阵脚"，并在月底石油价格回升的拉动下，又有小幅的上涨。整个九月份，涤纶短纤的价格不管是上半月的擦"滑梯"，还是下半月的勉力维持平稳并再次上升涨，市场交易量都是平平淡淡，难以提升。因销售不畅，涤纶短纤生产厂家的生产经营仍难摆脱困难的局面。

    与八月末相比，九月末涤纶短纤的价格有100元/吨的小幅上涨，涨幅为0.86%，但月初涤纶短纤的最高价格曾达到11850元/吨的价位，若以此价格与八月末的价格相比，则有150元/吨的上涨，涨价幅度为1.29%。截止到9月29日，涤纶短纤的价格运行在11800元/吨(到厂均价)的价位上。(参见表一和图二)

    九月份粘胶短纤的价格是上、中旬小幅上行的升涨走势，下旬则回归平稳。与八月末相比，粘胶短纤的价格上升了250元/吨，涨幅为1.56%。巧合的是粘胶短纤价格九月份上涨的额度和幅度，与其八月份下降的额度和幅度的绝对值是一样的。截止到9月29日，粘胶短纤的价格运行在16350元/吨(到厂均价)的价位上。粘胶短纤的价格本月能够有小幅的上涨，主要原因一是人棉纱出现季节性需求量暂时扩大的市情，二是秋季中长仿毛服装面料的销售量较大，拉动了粘胶短纤的价格有所提升。(参见表一和图二)

    纱线：九月份随着纺织品市场销售品种和数量的逐步扩大，拉动棉纱的使用量也逐步扩大，但由于棉花价格前期回归下降的"滞后效应"的影响，以及棉纺织企业库存产品数量较大，急需出手换回资金，购置棉花等原料以维持生产所致的"卖方市场"行为的制约等原因，纯棉纱的价格在销量有扩且能够顺畅走货的情况下，却是小幅下滑的软弱走势。当然，九月下半月市场上纯棉产品销势稍趋平缓的变化，则是导致纯棉纱价格在下半月明显疲弱下滑的直接原因。另外，去年棉价"暴涨"后，在10月份的广交会上出现外贸公司、纺织厂和服装厂等企业无法报价、接单的被动局面，使得大量棉纺织品订单流失，从而导致今年的纯棉产品外贸增幅较小，抑制了纯棉纱线的销量扩增和价格的提升。而棉价在"暴涨"之后，今年3月份又突然"剧降"，又直接导致了纱线经营公司(商)的巨额亏损，使得他们在目前需要进货建仓之时，面对着较低价位的纯棉纱线，仍心有余悸，不敢贸然进货补仓(当然，也有目前新棉价格尚不明朗等因素的影响)，则是纯棉纱线价格今年一直难以"振作"的宏观背景。

    九月份纯棉纱价格与原棉价格的走势相背离的"反常"现象，应是在两个棉花年度过渡衔接期中供需间稍有脱节，以及纺织品市场由"活"转"旺"阶段品种接替转换的正常反映。本月纯棉普梳纱价的下降额度在150～300元/吨之间，纯棉精梳纱的价格则保持"稳定"。从动态走势看，纯棉纱中的普梳粗、中支数的梭织和针织用纱的销路较好，如OE10SD、OE16SD、C21SD、C32SD、C40SD、C60SD纱等，而尤以配棉等级稍低、价格也稍低的C40SD的销路更好一些，主要用于加工牛仔布、纱卡、纱绢、细帆布、拉绒布等秋季服装面料和家纺用品中的床上用品。人棉纱本月出现季节性"量扩价升"的阶段性行情，再加之粘胶短纤价格上涨的拉动，售价有100～200元/吨的上调。上、中旬T/R仿毛强捻纱以及T/R与阳离子、司林克等改性、高收缩纤维混纺的强捻彩纱市场供、需都较好，价格走势也坚挺稳定，但下旬销量减缩，价格尚能保持稳定。T/C纱呈平缓的销势，价格在月初上调了100～150元/吨后，并没有再跟着原料下降。总体上九月份纺织品纱、布市场是借"仲秋"、"国庆"两节之力，呈现出人气聚拢，活力充盈，量扩价稳，交易勃兴的喜人态势，即将进入以秋、冬季节中、厚服装面料和精细家纺面料为主导产品的季节性旺季。

    从所统计的几个代表品种的价格变动走势看，与八月份相比：纯棉纱的价格仍有不同幅度的下降，但降幅明显的减小，例如代表品种中的OEC16SD纱、环纺纱中的PC21SD、PC32SD、PC40SD纱的价格分别下降了150元/吨(均价下同)、150元/吨、300元/吨和350元/吨，下降幅度分别为0.90%、0.81%、1.46%和1.59%；精梳JC32SD、JC40SD纱的价格保持不变。T/C混纺PT/C65/35 21SD纱和PT/C65/35 45SD纱的价格分别上涨了100元/吨(均价下同)和150元/吨，涨幅为0.60%和0.83%。(参见表一)

    坯布：九月份坯布行情在"仲秋"、"国庆"两个节日的消费高潮的拉动下，呈现出以秋季中、厚服装面料和精细家纺面料为主导产品的市场格局。销售产品以C21X21 100X52纱绢、C(T/C)21X21 108X58 63"纱卡等秋季服装面料，C16X(16+70D) 90X40 72" 2/1等弹力纱卡，C36X36 96X72 103"等家纺用品中多件套床上用品的面料，T/R与阳离子、司林克等特种纤维混纺的彩色、高弹纱所织造的仿毛服装面料为主体。T/C常规坯布仍呈量淡价稳之势，但T/C混纺的茄克、风衣面料则相对销势较好。下旬因为临近节日，市场销量有所萎缩，特别是T/R混纺的仿毛服装面料的要货量明显减少。可是在销量扩大之时，坯布售价却难以同步提升，而在下旬销量萎缩时，个别纯棉产品的价格却有0.10元/米的下调。这一是与前期纱、布的库存量较大，竞争厂家较多，仍属"卖方市场"有关；另一方面则是外单较少，而国内订单的批量都较小且季节性较强所致。T/C坯布的价格在月初跟着涤短纤的价格提升0.05～0.10元/米后，并没有再回调，保持着疲软平静的走势。市场的启动，不同程度的减缓了各纺织生产企业运转不畅的压力。

    从所统计的九个坯布代表品种的价格走势上看，是四升、二降、三稳的格局。其中纯棉C40X40 120X60 47"斜纹和T/C布中的T/C65/35 20X20 108X58 63"斜卡、T/C65/35 45X45 110X76 47"府绸、T/C65/35 45X45 139X94 47"府绸的价格分别上涨了0.10元/米和0.10元/米、0.10元/米、0.05元/米，涨幅分别为2.23%和1.47%、3.45%、1.13%；而纯棉C20X20 108X58 47"纱卡和C16X(16+70D) 90X40 72" 2/1弹力纱卡的价格分别下降了0.10元/米和0.15元/米，降幅分别为1.52%和1.70%；纯棉C30X30 110X60 63"府绸、C40X40 133X72 47"和C40X(40+40D) 120X60 64"弹力府绸的价格均未改变。(参见表一)。

    后市展望：新棉上市比预期日期有所延迟，将会造成纺织生产企业原棉供给的短暂困难，也会导致原棉价格的暂时坚挺或提升，但最"怕"的就是像去年一样，个别小棉花收购企业(商)和个体摊贩借机"抢购"棉花而引发混乱。九月下旬已经发现个别棉区的小棉花收购企业(商)和个体摊贩在重蹈去年的覆辙——抢棉、抬价。这是大家眼下最为关注的问题，但从目前新棉产量、国内外的棉市行情和纺织产品市场态势来看，尚不具备棉价"暴涨"的条件，再加之国家加大了管理和调控的力度，相信应该能够平稳过渡。

    纺织产品市场九月份在"两节"的拉动下，人气聚拢、交易走活，已经形成以秋季中、厚服装面料和精细家纺面料为主导产品的季节性市场格局。十月份会延续这一良好的走势，但在月初，会有一段短暂的"平潮期"。另外，国庆节后新棉行情的走势将对市场运行产生较大的影响，而今年"广交会"的成交情况如何，则会对今冬明春的国内纺织品市场施以"重磅"的影响力。总之，处于棉花过渡期中且刚刚启动的纺织产品市场，仍受到许多难以预料的"不确定"因素的影响，而其中许多影响都将在十月份显露出来。