美联储加息意在防通膨

美联储２１日将联邦基金利率上调０．２５个百分点至１．７５％，并称美国经济在历经年初的疲软后似乎已重新获得增长动力。日前《华尔街日报》对美联储这次升息的意图作出如下分析： 　　（小标题）加息目的不在经济在通膨 　　美联储加息显然并非意在给经济减速，而是将利率从历史低点向上进一步提升，以防止将来面临通货膨胀的困扰。 　　联邦基金利率一度由２００１年初的６．５％被降至２００３年中期的１％，达到４５年低点。而后经过多次暗示，美联储于今年６月和８月将利率分别上调到了１．２５％和１．５％。 　　近几个月，在油价高涨的带动下，美国经济似乎已经摆脱了美联储主席格林斯潘所称的“暂时疲软”状态。第二季度美国经济增长折合成年率较第一季度缓慢增长２．８％，经济学家估计眼下的增速已超过３．５％，甚至可望达到４％。他们还预计第四季度也将实现类似增长，但从长期债券收益率下跌的角度看，债券市场并不这么乐观。 　　瞻前顾后的雇主终于开始增聘人手。自２００３年８月新增就业人数创下低点后，目前就业岗位已增加１００多万，但比２００１年３月的高点仍低１００万左右。通货膨胀一直温和，以美联储最关注的指数──不包括食品和能源的个人消费支出价格指数衡量，通货膨胀从去年９月的１％升至今年３月的１．５％，但仍处于１％－２％这个美联储可以欣然接受的区域。 　　美联储在简短的声明中指出，能源价格大幅上涨在一定程度上导致今年早些时候经济增长放缓，而后经济增长似乎已重获动力，劳动力市场也有适度改善。 　　（小标题）无改变政策暗示 　　美联储没有作出改变短期利率政策的任何暗示，只重申前次观点：认为今后几个季度经济持续增长和物价稳定面临的上升和下行风险大致相当。 　　美联储重申，它仍将“有节制地”逐渐上调利率，但如果经济条件允许的话，加息的步伐可能更快一些。 　　美联储的目标是将联邦基金利率保持在“中间”水平，既不抑制经济增长也不刺激经济增长。美联储官员暗示这个中间水平可能在３％－５％。但一旦利率达到２％或２．５％，利率决策将在很大程度上参考经济数据而定。 　　美联储２１日宣布加息前，联邦基金利率期货市场的走势显示，市场预计美联储今年将把利率提升至２％，下一次升息时间很可能是１１月１５日；并将于２００５年中旬把利率上调至２．５％。 　　（小标题）他国央行动作 　　欧洲央行和日本央行近期可能不会如法炮制。 　　欧洲央行可能会继续将主导利率保持在２％。官员们对通货膨胀风险的担忧与日俱增，但同时也担心过猛地上调利率会损害这轮期待已久的经济复苏。 　　在过去的一年中，欧洲对美国和中国等经济高速增长地区的出口带动了欧元区经济的增长。但企业迟迟未能把海外的成功转化为本地投资，欧元区１２国失业率仍高居９％。经济学家预计，除非能源价格的上涨带动其它消费品价格一并上扬，否则欧洲央行将至少把现有利率保持到明年年初。 　　美联储加息也会给日本当局敲响警钟，让日本央行考虑何时以及该如何结束这３年来保持零利率水平并向市场注入大量资金的旧政策。眼下日本经济正在重焕生机，物价的下跌也基本停止。而美国的经济状况一直是日本央行是否改变政策的重要依据。日本加息已不可避免，但美国进口放缓的任何迹象都可能延缓这一进程。