国庆节前后聚酯原料MEG行情分析与预测

目前，全球原油油价格重新开始回涨，原油下游的石化行业衍生产品价格也重新升温，原料的止跌走稳也给下游MEG等产品注入了小的兴奋剂，特别是最近几天时间里涤纶产品的产销率也在明显上升着，从而使得MEG价格止跌，逐渐向稳定上升方向发展。 目前，由于日本几大PX生产商与埃克森美孚的10月合同倡导价相继出台，10月合同倡导价高出9月的830美元/吨（CFR亚洲），并锁定在了880-900美元/吨（CFR亚洲）上，因此，受PX、PTA价格上涨以及国内外部分贸易商与聚酯企业MEG产品库存较少的影响，本周（9月20-21日）像华东地区原料商看好了国内市场国庆节前后的MEG行情，现在已经把华东地区的MEG主流成交价格上调到了11280-11330元/吨上，其现货报价也上涨至11350-11400元/吨上。而外盘方面，价格出现小幅上涨，普报在1160-1180美元/吨，由于北美等MEG用量比较大，10月份远洋货到亚洲的量会有所减少。目前，美国现货价格预期仍将高于1100美元/吨（CFR 中国），或者为46.5-47美分/磅（FOB美国海湾）。再者，由于MEG的市场需求旺盛和供应紧张，也使得美国个别MEG生产商宣称10月1日提价3美分/磅，还有几个MEG供应商意向将MEG在10月初提价5美分/磅。 回顾聚酯原料MEG产品9月份的行情，可以说它也跟PTA行情一样，国际市场MEG现货价格从8月下旬的1205美元/吨，振荡下行至9月上旬的1155美元/吨；这种价格仍然远高于DOW公司和SHELL公司9月份MEG合同价格940美元/吨，更高于SABIC公司的合同价格930美元/吨；甚至高于DOW公司和SHELL公司10月份MEG合同价格1140美元/吨。接着MEG产品价格又探底反弹，国际市场MEG现货价格从9月上旬的1155美元/吨，下行至1120美元/吨之后，又反弹至9月中旬的1135美元/吨；这种价格略低于DOW公司、SHELL公司和SABIC公司10月份MEG合同价格1140美元/吨。与此同时，国内市场上的MEG现货价格跟国际市场行情大同小异，像华东市场上的MEG市场成交价从8月底的11980元/吨，滑落至9月中旬的最低11400元/吨，这已经低于扬子公司9月份的MEG合同价格11800元/吨，但仍远高于扬子公司8月份MEG合同结算价10600元/吨。由于MEG现货价格高位盘整，因而北京东方MEG出厂报价也从11470元/吨（对大户），振荡运行至11570元/吨。从可以说，9月上中旬期间，MEG产品经历了回调与触底反弹两个转折。 分析MEG价格高位盘整的主要原因如下： ⑴ 上游原料乙烯价格走势强劲，国际市场乙烯价格从8月下旬的1220美元/吨上升至9月中旬的1330美元/吨，上升幅度为110美元/吨，从而赋予MEG价格强势运行的动力。其实，9月份MEG市场走势是先悲后喜，悲的是因为缺乏客户的实质性采购意向，整个市场成交寥寥，比如几个华东地区贸易商前些天电话告知，他们手上还有一批MEG货物急切需要寻找到买家，为了周转资金和缩短库存时间。另外，据悉有一家开证贸易商的事件导致MEG行情大跌，MEG行情全线跌入低谷，而喜的是最近几天市场上询盘的又明显增加，有部分国内聚酯企业的采购员们开始寻找自己认为价位合理的货源了，MEG行情受到买盘出笼的支撑而止跌走稳，甚至小幅走高，不过多数贸易商暂时已不愿意出货，成交数量不大，价格也不具备代表性； ⑵ 亚洲的MEG主要供应商MEGlobal和SHELL公司将10月份的合约价格定位在1140美元/吨（CFR 亚洲），较9月的合约价格大涨200美元/吨，两家亚洲合同货市场的主要供应商在现货市场开始走疲的情况下仍然在10月合约中坚持自己的价格策略，向市场展示了主要供应商决心捍卫MEG市场价格的信心和决心，显示供应商做多决心强烈； ⑶ 与价格回落以后的现货行情相比，合同价格仍然明显低于现货价格，让国内的聚酯最终用户都感受到了合同价格所带来的“实惠”。客户追捧合同价格，使得现货价格出现调整； ⑷ MEG在前期因一些突发因素影响而显得动能稍弱，9月15日之前一直处于下跌通道之中，但是9月16日开始由于下游聚酯纤维企业的产销率开始大幅上升。例如，仪征化纤股份公司涤纶五厂生产的涤纶长丝有的品种货源紧缺，个别中间商告诉笔者他们很难拿到货。特别是目前在PX、PTA、PET切片行情的拉动之下，一些贸易商和聚酯工厂也产生了收货意向，MEG市场成交价格也随之上升了一个小台阶。 ⑸ MEG的开工率方面分析，9月初MEG工厂的开工率为80%，目前MEG工厂的开工率为85-90%左右，也有小部分工厂已经是100%的开工率。另外，也有部分新项目的投产正为市场增加着销售量，譬如远东20万吨新生产线在9月18日已经正式投产。 对于后市，如果从目前市场上MEG的走势来分析，MEG价格后市将呈现强势振荡的走势，理由如下： ⑴ 乙烯的价格突破1310美元/吨之后，对MEG生产商的原料成本构成较强的支撑，MEG受到成本方面的强力推动，特别是9月份的MEG合同货执行顺利，在短短一周左右的时间内就宣告执行结束，还有很多的聚酯用户希望能够追加合同量，由于合同价格低于现货价格，因而对于下游客户有较高的吸引力； ⑵ 近来MEG内盘市场有所走稳以后，外盘的跌势也就基本上开始得到了遏制，有几家贸易商和聚酯企业已经开始就价格和外商展开一些细节的谈判，形势似乎也正朝着趋好的方向发展。外商感觉到下游聚酯工厂的询盘有明显增加趋势，在报价上也按照自己的思路进行操作，轻易不愿意让价。另外，国庆节以后东南亚部分地区下游聚酯纤维企业有意将纤维产品价格上涨，例如像我国的台湾省因受到棉及尼龙价格持续大涨下，下游面料企业只好转向聚酯加工丝替代，造成加工丝呈现淡季不淡，价格也跟着水涨船高。该地区人声称，有望将10月聚酯加工丝每公斤价格将至少上涨新台币4元，以150D规格为例，内销报价每公斤来到57元，创下近几年新高，预计包括联发、宜进等业者获利可期。 ⑶ 目前，MEG生产商库存都已接近历史最低水平，多数的现货贸易商因为9-10月份的船货多已售空，目前没有什么销售压力。还有就是由于国际市场目前正防冻液的生产高峰，使用MEG产品的量还是比较大的，之所以使MEG供应商最近时期的MEG库存都维持在一个很低的水平上； ⑷贸易商对后市仍抱有乐观的预期，在他们看来中国聚酯的需求只要生产不停下来，MEG在2004年下半年的供需形势依然将是相当紧张，这种状况下的供求关系将决定MEG有进一步做多的动能存在； ⑸ 如果从MEG的中长期供求关系考虑，MEG产品仍然偏于紧张，尤其是防冻剂需求开始以及新聚酯净增需求出现以后MEG势必将更加紧缺，旺季的需求来临MEG行情仍有机会重新焕发生机，2004年最后一季度的市场行情依然值得期待。综合考虑，后市MEG价格仍将保持强势振荡走势，并从强势振荡中以求寻找到上涨空间； ⑹ 从下游终端面料企业分析，由于宏观调控紧缩资金，搞得不少面料企业停机待料，经过最近几个月的调适后，国内纺织行业已进入传统的生产旺季，需求转强，入秋后天气渐凉，电力供应不再吃紧，下游面料企业的生产线开工率也有了明显的回升。由于纺织业下游开工率回升，原料库存又已见底，也使得进场采购原料动作明显，将进而带动上游原料价格的上涨。