国庆节前后聚酯原料PTA行情分析与预测

自从进入9月份以来，聚酯上游原料PTA、MEG的市场价格就进入了强势上下调整状态，国际市场上的PTA现货价格从9月初的835美元/吨，回调至9月上旬末的820美元/吨，下跌幅度为15美元/吨，接着又从9月上旬的820美元/吨反弹至9月中旬的835美元/吨。从国际市场下游价格考虑，像美国市场人士表示PET树脂9月合同价成功提价了3美分/磅，为65-70美分/磅，也使上游原料PTA价格难有大的下跌空间。与此同时，国内市场上的PTA内盘价格在9月初的时间段里也是高位回落着，像华东地区PTA市场成交价从9月初的8450元/吨下行至9月上旬末的8200元/吨，接着又从9月上旬末的8200元/吨反弹至8300元/吨（送到厂）。可以说，9月上中旬期间，PTA产品经历了回调与触底反弹两个转折。目前，由于国际上如日本几大PX生产商与埃克森美孚的10月合同倡导价相继出台，10月合同倡导价高出9月的830美元/吨（CFR亚洲），并锁定在了880-900美元/吨（CFR亚洲）上。因此，本周（9月20日）可以说像华东原料商会议七理事单位与部分国际贸易商立刻作出反应，也同时看好了国内市场国庆节前后的行情，现在已经把PTA市场报价上调到了8450元/吨，比上个星期的8300元/吨有了150元/吨的小幅上涨。 分析PTA价格9月上旬期间强势调整的原因主要在于以下几点： ⑴ 上游原料PX价格向下调整，国际市场PX价格从8月下旬的900美元/吨，回落至9月上旬的885美元/吨，赋予PTA价格调整的压力； ⑵ 下游聚酯切片价格顺势回调，纤维级切片内盘价格从8月下旬的11250元/吨，滑落至9月上旬的11200元/吨，从而给PTA价格构成拖累； ⑶ 市场供应商普遍希望大陆的传统季节性需求以及新增聚酯聚合产能带动对PTA的需求回升，不过短期内这种希望出现的可能性并不太大。 分析PTA价格9月中旬期间探底反弹的原因主要在于以下几点： ⑴ 华东一公司开信用证出现问题，导致上海两家PTA仓库被查封，不仅牵涉十几家单位，而且随着问题的严重性浮出水面，与该公司有所牵连的一些贸易商加紧出货套现，使得PTA市场出现跳水行情； ⑵ 开证公司事件的影响宛如六月飞雪，热暖的PTA市场骤然降温，市场情绪变得惶惶不安。同时下游涤丝市场也因此走出缓步下行的态势，并对PTA行情形成拖累； ⑶ 近来几大PX生产商与埃克森美孚的10月合同倡导价相继出台，合同倡导价从9月份的830-860美元/吨CFR，提升至10月份的880-900美元/吨CFR。消息一出对稍有动摇的PTA市场产生明显效应，近来PTA行情立即止跌并开始稳步上涨； ⑷ 从棉花的产品角度分析，因受天气及收购价偏低的影响，新棉推迟上市，陈棉供应略显紧张，棉花价格有上涨趋势，那么涤纶产品将受棉花价格的影响，肯定也有反弹愿望，考虑这个因素对上游PTA原料价格的稳定也是有一定的影响。 从PTA装置生产与检修方面分析如下： ⑴ 英威达在台湾桃园的两套PTA装置因停车，无法如期供应给大陆聚酯最终用户的9月份合同货，岛内需求的旺盛也让英威达没有足够的供应能力可以迅速补充合同货给大陆的市场，从这个因素看，PTA价格后市仍将保持强势振荡上行走势； ⑵ 韩国三星公司已经计划2004年的年底扩大PTA产能，并将其PTA生产能力扩大到160万吨，比目前的生产能力增加20万吨/年； ⑶台湾东展石化公司（东帝士）当时计划把位于桃园的年产44万吨PTA装置进行10万吨去瓶颈增容改造，这次去瓶颈改造是在一季度工厂大修期间进行的，扩建后的装置在2004年3/4季度里正式投产； ⑷ 翔鹭石化公司的PTA产能将从目前的90万吨/年提高到120万吨/年。此外，它已得到中央批准再建一座PX新厂，年产能70-80万吨。总投资高达13亿美元，该PX工厂计划2006年下半年在翔鹭投产； ⑸ 日本三菱化学下属的MCC-PTA印度公司正在对年产能42.5万吨的PTA装置进行增容改造，项目完成后PTA年产能将达到47万吨。扩建工作已经在进行中，改造中的装置位于西孟加拉邦的哈迪亚，MCC-PTA印度公司还考虑建设第二座PTA装置。 预计后市，从最近市场走势看待PTA价格依然应该是以稳定为主，理由如下： ⑴ 虽然布伦特原油价格从8月下旬的40.63美元/桶，振荡上行至9月上旬的41.70美元/桶，赋予石化原料价格高位盘整的动力，但是部分化工与化纤产品的经销商们在市场上主动性抛盘已成普遍现象，前几天还有几个贸易商询问我仪征化纤公司是否需要此类上游原料？假设按照目前几天的原油价格又振荡运行至9月中旬的41.00美元/桶分析，石化原料价格只能是维持着高位盘整的态势。另外，特别是纽约原油期货在上周五的时候竟然大涨了1.71美元，报每桶45.59美元，而伦敦11月的布伦特原油期约结算价大涨1.70美元，报每桶42.45美元。这样一来，下游石化产品不得不力争在稳定市场价格的同时有望在国庆节前后再上冲一下； ⑵ 9月10日印度信赖公司135万吨的PX装置由于机械故障大幅降低负荷，而何时恢复满负荷生产仍要等待该机械故障的排除情况而定，该公司9月15日以940美元/吨CFR的高价购买了5000吨PX来补充到东南亚的合同供货，此消息刺激之下，PX现货得以猛涨； ⑶ 按目前情况看10月份PX合同执行价定位在870-880美元/吨CFR亚洲的可能性极大，如此，PX的成本上涨了50美元/吨，按成本推理，PTA的原料成本应该上升了30美元左右，如果PTA供应商会考虑目前中下游的实际承受能力，PTA 10月合同价上涨20美元/吨高报在840美元/吨便有可能； ⑷ 国内三座60万吨PTA新产能将于年末投产，本月PX的采购磋商陆续开始，PX的需求增加也给PX/PTA行情有力支撑； ⑸从PX上游原料来看，目前甲苯也涨至810-830美元/吨FOB韩国，石脑油在400美元/吨CFR日本以上的高位运行，从短期来看，甲苯、石脑油、MX等上游PX原料不会出现大幅松动，而PTA市场对PX的需求应该是只增不减，PX行情短期内出现大幅松动的可能性不大； ⑹在PTA上涨的刺激之下，下游涤丝销售放量、切片行情止跌回稳也给PTA行情有力支持。近日江浙地区涤丝厂产销率大幅上升，最高的已达到300%，下游目前的回暖也给了PTA行情些许信心；从这些因素看，PTA价格后市仍将在保持强势振荡中寻找其上行的空间。