徐宏源建议六项政策恢复投资者信心

在日前召开的“当前宏观调控形势和证券市场研讨会”上，国家信息中心发展研究部主任徐宏源认为，今年应该保持２．６亿元左右的信贷总规模，不宜过度紧缩。在财政政策方面，应保持一定的力度，财政政策和货币政策不能同时紧缩。 　　他说，当前的宏观经济走势存在一定的“硬着陆”风险，但只要合理地调整宏观调控措施，这种风险是完全可以化解的。徐宏源认为，当前中国的利率应该保持相对的稳定，在宏观经济有回落迹象的时候，不适合再出台加息政策。今年应该保持２．６亿元左右的信贷总规模，不宜过度紧缩。在财政政策方面，他认为应保持一定的力度，财政政策和货币政策不能同时紧缩。 　　目前中国证券市场的发展遇到了相当不利的局面，如股权分置的问题短期内难以解决，市场面临着结构性调整和转轨的压力，宏观政策还存在着很大的不确定性等。为改变证券市场面临的困境，徐宏源认为政策上应有所倾斜，他还具体提出了六项政策上的建议：一是暂缓发行新股，停止上市公司用市场化方式增发股票；二是推出有利于资本市场发展的税收体系，包括降低印花税和上市公司所得税，以及取消资本利得税；三是拓宽货币市场与资本市场的渠道，解决银证合作理财市场的发展问题；四是降低ＱＦＩＩ的进入门槛，吸引看好中国市场的外资进入；五是执行严格的退市制度，把“垃圾”公司赶出市场；六是允许国有资金合规进入股市。“短期来看，必须出台救市措施，中国证券市场的底部需要有外力的推动才能形成。救市是为了保护投资者的信心，一旦投资者的信心受到挫伤，想要恢复是非常困难的。”徐宏源最后说。 　　此外，对于国内证券市场的深幅调整，中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求则认为，这同宏观调控政策有一定的关系，但不是直接原因，当前需要从股指下跌的背后，寻找制约市场发展的深层次矛盾。他用“五不”来概括当前资本市场存在的问题。首先是资本市场的战略定位不清楚，不能仅仅把资本市场当成一个融资的平台，应该恢复其本来的面目，即金融化资产的交易平台；其次是功能定位不准确，资本市场无法发挥其应有的功能；再次是制度设计不当，表现在股权流动性缺陷和上市公司股东结构畸形等方面；第四，资金渠道不畅，当前的市场过多地依赖居民储蓄，难以形成“滚滚长江之水”；最后，目前各政府部门对资本市场的政策协调仍然不够。 　　针对这些问题，吴晓求也提出了一些建议。他认为当前的市场应该是稳定为先，可以考虑引入上市公司股票回购机制以稳定股价；同时要大幅度提高企业的融资标准，减缓资金流出，避免市场成为低标准的融资平台；另外还要适时推出解决股权分置问题的方案，尽量增加资金的供给管道，给市场以“源头活水”。吴晓求最后还指出，作为市场良性发展的重要引导者，当前中国券商的盈利模式必须改变，要走强强联合、并购重组的道路，打造出“旗舰式”的投资银行。